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基金公司全線(xiàn)虧損，管理費收入卻不降反增�；鸾�(jīng)理跳槽不斷，老鼠倉事件屢禁不止，致使基金公司盈利模式遭到了強烈質(zhì)疑。中國基金業(yè)經(jīng)過(guò)12年的發(fā)展似乎已經(jīng)進(jìn)入“瓶頸”期，制度創(chuàng )新亟待破繭。
離職潮反映基金公司治理結構存問(wèn)題
針對基金公司高管與基金經(jīng)理大幅離職這一現象，國投瑞銀基金管理有限公司副總經(jīng)理路認為有幾方面原因：
首先，從公募基金跳槽到私募基金去，更多的是一種個(gè)人追求。在公募基金行業(yè)里這些管理層或者基金經(jīng)理只是一個(gè)打工者，給股東方貢獻利潤，后來(lái)想自己開(kāi)創(chuàng )一番事業(yè)，可能就到私募基金去了，這樣自己就擁有了股權，有了更好的機制、更好的發(fā)展空間。
其次，這種離職有可能是勞資雙方的一種碰撞。勞資雙方的追求本身就是一種矛盾，股東對公司的發(fā)展、公司的機制有自己的理念，但管理層也在爭取自己的一些利益，這就會(huì )有一個(gè)沖突。這也是高管辭職的一個(gè)原因。
另外，從深層次看，高管辭職也反映了基金公司治理結構存在的問(wèn)題�，F在基金公司的股東比較單一，主要由一個(gè)大股東占控股地位，所以股東控制公司的欲望就比較強烈�；鸸镜拇蟛糠止蓶|都是國有控股企業(yè)，股東想按照自己的想法來(lái)做，作為經(jīng)營(yíng)管理層方面的基金公司的高管和股東的這種碰撞會(huì )比較激烈。所以，如何使基金公司的治理結構更合理化，股東更為分散，管理層起到更重要的作用，這是比較關(guān)鍵的。
中國人民大學(xué)證券與金融研究所教授李永森則指出：對基金經(jīng)理人業(yè)績(jì)的歷史記錄應逐漸完善�，F階段有幾百只公募基金，有些中小投資者獲取信息的時(shí)候不那么容易，選擇基金的時(shí)候可能有些困難，有些信息應該是公益的，公眾應該可以非常容易獲取。如果選擇基金的時(shí)候能夠非常便捷地找到相關(guān)需要信息，會(huì )有利于投資人的選擇，如想知道基金經(jīng)理人的從業(yè)經(jīng)歷、基金的業(yè)績(jì)，包括他受過(guò)的處罰都能夠很容易地檢索到，就會(huì )對基金經(jīng)理人的行為起到更為市場(chǎng)化的約束作用，會(huì )有利于其健康成長(cháng)。
管理費應針對不同的產(chǎn)品采取不同的收費方式
針對天價(jià)管理費帶來(lái)的卻是高額虧損這一現象，中國人民大學(xué)證券與金融研究所教授李永森認為不宜統一采取固定費率模式。
他指出，如果可行的話(huà)，基金管理費應采取結構式收費模式。比如對指數型基金適宜采用固定收費模式，同時(shí)要考核管理人管理基金業(yè)績(jì)與指數的吻合程度；對于主動(dòng)型基金管理費收取則應當與業(yè)績(jì)相聯(lián)系，同時(shí)，應當對這類(lèi)基金重點(diǎn)監管，以防管理人為獲取更大的業(yè)績(jì)而拿基金資產(chǎn)冒超出基金契約規定的風(fēng)險，也不能所有的基金都和業(yè)績(jì)掛鉤。針對不同的產(chǎn)品去應采取不同的收費方式。如果認為某支基金的業(yè)績(jì)比別的基金業(yè)績(jì)好，就應該收費高，這樣也不行，比如貨幣基金的業(yè)績(jì)就不可能比偏股型基金高。
證監會(huì )也應處罰曝出老鼠倉的基金公司
媒體評論人周科競近日撰文指出，雖然從目前情況來(lái)看，證監會(huì )對于基金公司的監管力度在不斷加強，審查頻率越來(lái)越高，但是針對近期對于基金老鼠倉的處罰，業(yè)內人士普遍感覺(jué)力度太輕，難以起到警示作用。
對于基金老鼠倉，目前證監會(huì )僅僅處罰基金經(jīng)理個(gè)人，并未處罰基金公司。然而如果基金公司措施到位，那么基金經(jīng)理老鼠倉絕不會(huì )一路坦途。雖然基金公司總說(shuō)老鼠倉是基金經(jīng)理的個(gè)人行為，基金公司并沒(méi)有責任，但是假如他不是基金經(jīng)理，他就不能犯這個(gè)罪，這是一個(gè)典型的職務(wù)犯罪，基金公司受罰并不冤枉。所以說(shuō)，如果基金經(jīng)理發(fā)生開(kāi)設老鼠倉的違規行為，基金公司也應該同時(shí)遭到處罰。
他同時(shí)建議，老鼠倉的罰款收上來(lái)后，應該物歸原主。對于基金老鼠倉來(lái)說(shuō)，很明顯這個(gè)基金的投資者受到了重大損失，他們成為了老鼠倉獲利的直接受損者。所以說(shuō)，對于老鼠倉的罰沒(méi)收入，非法所得部分應該歸還給該基金基民，而超額部分則可以納入證券投資者補償基金，用來(lái)賠償給因上市公司違規而無(wú)法賠償的受損投資者。
基金業(yè)要進(jìn)行一次深刻的改革
針對目前中國基金業(yè)遭遇發(fā)展瓶頸的狀況，中國證監會(huì )基金監管部副主任洪磊指出，基金業(yè)發(fā)展到今天，正在經(jīng)歷極為嚴重的投資人的信任危機�；饦I(yè)要進(jìn)行一次深刻的改革，未來(lái)的發(fā)展有幾個(gè)重要問(wèn)題不能回避。
首先是基金業(yè)的定位�；饦I(yè)代表中小投資者的利益，不應依附于作為賣(mài)方的資本市場(chǎng)，它是獨立的買(mǎi)方力量。在資本市場(chǎng)上行使自己手中的定價(jià)權、投票權，促使上市公司為社會(huì )創(chuàng )造價(jià)值，是整個(gè)行業(yè)的使命，而且也是行業(yè)存在的理由。如果離開(kāi)這個(gè)使命，去玩交易式投資之類(lèi)的游戲，是死路一條。
其次是組織創(chuàng )新。今天我國基金業(yè)是實(shí)行管理人和托管人共同受托，管理人也就是基金管理公司雇請職業(yè)經(jīng)理進(jìn)行資產(chǎn)管理的模式，大股東往往為了自己的利益，不重視投資人的利益，甚至不尊重職業(yè)經(jīng)理人的正確理念和他們的基本貢獻。這已經(jīng)在損害投資人以及職業(yè)經(jīng)理人隊伍的信心。所以，下一步的探索就是組織創(chuàng )新公司型的基金，公司型的基金是職業(yè)經(jīng)理+獨立董事構成基金信托的方式，讓更多的職業(yè)經(jīng)理人能夠把自己的理想，對市場(chǎng)的理解，讓更多真正有特色的百花齊放的基金公司誕生，這樣才能滿(mǎn)足社會(huì )的不同需求。
另外，產(chǎn)品創(chuàng )新應該從投資者需要出發(fā)。在今天的市場(chǎng)環(huán)境下，我們的管理人，我們的很多創(chuàng )新不是為廣大投資人服務(wù)，而是在為少數利益集團服務(wù)。比如拿公眾資金接一些機構的盤(pán)，把機構風(fēng)險社會(huì )化。（經(jīng)濟參考網(wǎng)綜合上海證券報、西安晚報、21世紀經(jīng)濟報道、新華網(wǎng)、投資導報、證券時(shí)報、京華時(shí)報、上海金融報、經(jīng)濟參考報、新民晚報、當代金融家、深圳商報等媒體報道）
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