偏離10倍！瑞銀證券投價(jià)報告對比亞迪的業(yè)績(jì)預測令人大跌眼鏡。
　　循著(zhù)A股發(fā)行的程序鏈條，可見(jiàn)瑞銀證券在保薦比亞迪上市過(guò)程中的“良苦用心”及其背后的利益訴求。

　　“信心報告”體現瑞銀定價(jià)權

　　在詢(xún)價(jià)定價(jià)階段，由于缺乏業(yè)績(jì)情況的“官方”披露，保薦機構瑞銀證券的分析師陳國喜于6月7日發(fā)布的投資價(jià)值分析報告，成為核心定價(jià)參考。
　　記者從曾參加路演的機構投資者處獲得了報告的主要內容，瑞銀證券當時(shí)預計：太陽(yáng)能電池片及組件、電動(dòng)公交、電動(dòng)轎車(chē)等新業(yè)務(wù)的快速增長(cháng)將帶動(dòng)比亞迪主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(cháng)，未來(lái)三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的復合增長(cháng)率為15.7%。
　　同時(shí)，瑞銀也認為，從2010年三季度開(kāi)始，比亞迪開(kāi)始對汽車(chē)業(yè)務(wù)進(jìn)行調整。隨著(zhù)產(chǎn)能擴張的放緩、銷(xiāo)售政策的調整和成本費用控制，比亞迪汽車(chē)業(yè)務(wù)的盈利能力將逐漸回升。預計公司2011年、2012年、2013年的凈利潤將分別增長(cháng)-19.6%、70%和14.2%，分別達到20.3億元、34.5億元和39.4億元，三年復合增長(cháng)率為16%。
　　路演22天后，比亞迪公告令人大跌眼鏡的一季度報告；兩個(gè)月后，公司再發(fā)布雪上加霜的半年度報告。
　　比亞迪半年報顯示，上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入225.45億元，同比下降10.77%；實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤3.27億，同比下降87.55%；實(shí)現凈利潤2.75億元，同比下降88.63%；實(shí)現扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤1.71億，同比下降92.13%。
　　同時(shí)，比亞迪還預計今年前三季度凈利潤在1.22億元至3.65億元，同比下降85-95%。這個(gè)金額距離瑞銀預測2011年的20.3億，足謂謬之千里。

　　無(wú)法預測的高管辭職與大幅裁員

　　此外，上市后的比亞迪可謂風(fēng)波不斷。
　　8月初，公司公告，副總裁、銷(xiāo)售公司總經(jīng)理夏治冰離職。8月30日，又有媒體報道，比亞迪將對汽車(chē)營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)售部門(mén)進(jìn)行大幅裁員，比例達70%，計劃把2700人的銷(xiāo)售公司裁到800人，其中所有營(yíng)銷(xiāo)部將立即解散。
　　隨后，比亞迪有高管出面回應：“只是銷(xiāo)售公司正常的人事調動(dòng)，營(yíng)銷(xiāo)部沒(méi)有撤銷(xiāo)，也沒(méi)有解散。人員調動(dòng)只是為了更好地提升銷(xiāo)售服務(wù)水平，提高內外部工作效率�！�
　　就在比亞迪6月底的招股書(shū)中，投資者依然看不到任何有關(guān)公司組織架構、核心高管、員工職位大幅調整的預見(jiàn)與提示。