“富二代身家過(guò)億”再次上演，恒立油缸“少東家”汪奇，生于1989年，其個(gè)人紙上財富將超過(guò)23億。而恒立油缸過(guò)會(huì )前的一系列股權騰挪，意圖何在少東家汪奇間接控制自家企業(yè)25%的股權，恒立油缸的最終面貌顯現....
破綻一：股權騰挪 瞞天過(guò)海
2009年9月18日，恒立有限董事會(huì )同意陸偉立將所持恒立油缸的全部股權轉讓至申諾科技。而后，陸偉立又將申諾科技100%股權轉讓給恒立投資，并于2009年10月22日得到商務(wù)部正式批準。至此，外方股東陸偉立徹底退出恒立油缸。此后恒立投資又于2011年5月將申諾科技的全部股權轉讓給汪立平之子汪奇。
這一連串動(dòng)作的結果是，汪立平家族先后通過(guò)恒立投資和汪奇實(shí)現了對申諾科技的控制，從而獲得了原本由陸偉立持有的恒立油缸25%股權。
破綻二：合資名頭 有名無(wú)實(shí)
2011年5月，就在恒立油缸過(guò)會(huì )前三個(gè)月，擁有加拿大永久居留權的少東家汪奇向中國香港居民黎偉雄借了350萬(wàn)美元，向自家的“投資平臺”(恒立投資)購買(mǎi)了申諾科技的全部股權，從而間接控制了自家企業(yè)恒立油缸25%的股權。自此，恒立油缸“外商投資企業(yè)”的最終面貌得以顯現：汪立平、錢(qián)佩新夫婦與“外商”汪奇搞起了“合資”。
實(shí)際上，通過(guò)恒立投資受讓申諾科技100%股權后，恒立油缸就已經(jīng)變成了“假外資”。申諾科技雖然是外資企業(yè)，但恒立投資卻是完完全全的內資企業(yè)。
恒立油缸的招股書(shū)明確提出，“發(fā)行人前身恒立有限為中外合資企業(yè)，發(fā)行人為外商投資股份有限公司，本次發(fā)行前執行企業(yè)所得稅‘兩免三減半’優(yōu)惠政策�！苯�(jīng)過(guò)上述股權轉讓?zhuān)懔⒂透滓巡辉偈钦嬲耐馍掏顿Y企業(yè)，享受“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠純屬違規。
該公司所在地江蘇省常州市的稅務(wù)機關(guān)：國家規定，自2008年以后成立或因股權轉讓而形成的合資企業(yè)不再享有“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠。
破綻三：偷漏稅金：難逃其咎
《國家稅務(wù)總局關(guān)于外商投資企業(yè)和外國企業(yè)原有若干稅收優(yōu)惠政策取消后有關(guān)事項處理的通知》(國稅發(fā)[2008]23號)第三條有明確規定：2008年后，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)性質(zhì)或經(jīng)營(yíng)期發(fā)生變化，導致其不符合《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》規定條件的，仍應依據《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》規定補繳其此前(包括在優(yōu)惠過(guò)渡期內)已經(jīng)享受的定期減免稅稅款。
而另?yè)锻馍掏顿Y企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》第8條規定：外商投資企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)期不滿(mǎn)十年的，應當補繳已免征、減征的企業(yè)所得稅稅款。
陸偉立從2005年進(jìn)入恒立有限到2009年完全退出時(shí)，其實(shí)際經(jīng)營(yíng)期并沒(méi)有滿(mǎn)十年，按規定恒立油缸需要補交稅款。但公司在招股書(shū)中堅稱(chēng)自己為生產(chǎn)性外商投資企業(yè)，執行外商投資企業(yè)“兩免三減半”的所得稅優(yōu)惠政策，即2007、2008年度免征企業(yè)所得稅，2009、2010和2011年度減半征收企業(yè)所得稅，即按照12.5%的企業(yè)所得稅稅率納稅。根據恒立油缸預披露材料提供的財務(wù)數據，2008年至2011年上半年該企業(yè)稅前利潤總和高達7.2億人民幣，按25%的一般企業(yè)所得稅粗略計算，應交所得稅金額接近1.8億人民幣，但其根據“合資企業(yè)”的稅收優(yōu)惠，實(shí)繳所得稅僅7469萬(wàn)元，享受的所得稅優(yōu)惠總額超過(guò)1億人民幣，
恒立油缸爆發(fā)式增長(cháng)一去不復返
高毛利遭遇挑戰
破綻四：挖掘機市場(chǎng)現疲態(tài)
首先：今年1、2月時(shí)銷(xiāo)量同比分別增長(cháng)12.54%和117.87%，但4月起銷(xiāo)量已有下降，6月單月的挖掘機銷(xiāo)量更加頹靡，盡管賣(mài)出1.0277萬(wàn)臺，但同比和環(huán)比分別下降了12.47%和28%。主機產(chǎn)品的銷(xiāo)售不佳，將會(huì )直接導致配套廠(chǎng)商銷(xiāo)量也跟著(zhù)下降。
其次，業(yè)內人士認為，由于信貸緊縮、保障房開(kāi)工還沒(méi)有完全鋪開(kāi)等原因，導致挖掘機銷(xiāo)量增幅放緩將可能持續很長(cháng)一段時(shí)間，挖掘機油缸長(cháng)期大幅增長(cháng)的可能性也大大降低了。
中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)蘇子孟：去年我國的挖掘機產(chǎn)能非常大，銷(xiāo)量16萬(wàn)臺，而產(chǎn)能高達30萬(wàn)臺。有些公司拼命壓價(jià)、促銷(xiāo)或者“零首付”銷(xiāo)售，使得今年1~3月的挖掘機銷(xiāo)量看上去不錯，但“挖掘機需求量有限”這一根本性因素還是存在的，因而，今后類(lèi)似恒立油缸這樣的配套廠(chǎng)商，想維持長(cháng)期銷(xiāo)量大幅增長(cháng)，恐怕不易。
破綻五：高毛利挑戰
挖掘機產(chǎn)能過(guò)大的問(wèn)題：2010年挖掘機的產(chǎn)能為30萬(wàn)臺，但產(chǎn)量只有16萬(wàn)臺。在產(chǎn)能?chē)乐卮笥诋a(chǎn)銷(xiāo)量的情況下，主機廠(chǎng)必須降價(jià)才可能勝出。毫無(wú)疑問(wèn)，配套廠(chǎng)商一旦降價(jià)，就可能會(huì )犧牲“毛利率”這一指標，“在眾多配套廠(chǎng)商中，主機企業(yè)有可能對那些毛利率較高的配套廠(chǎng)商做說(shuō)服工作。但是，若挖掘機銷(xiāo)售不佳，企業(yè)是不會(huì )允許其配套廠(chǎng)商提高產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)的。
恒立油缸披露，鋼材及鋼制品價(jià)格每上升或者降低10%，公司毛利率將降低或者提高3%。鋼材及鋼制品占挖掘機油缸成本的50%，鋼材需求現在供應充足，但其價(jià)格走勢波動(dòng)較大，一旦鋼價(jià)大幅上揚，如果挖掘機油缸無(wú)法漲價(jià)，其毛利率也將大幅縮水。
股權“大方”轉讓 盡數收歸囊中
恒立股份擬發(fā)行1.05億股，發(fā)行后總股本4.2億股。雖然公司近三年來(lái)利潤增幅喜人，但公司股權結構卻透露出公司治理方面的隱憂(yōu)：公司實(shí)際控制人汪立平、錢(qián)佩新夫婦以及他們的兒子汪奇合計持有公司發(fā)行前總股本的96%以上。更值得注意的是，公司在股權轉讓過(guò)程中，多方股東轉讓股權時(shí)的“大義”行為，令人費解。
2008年6月，無(wú)錫氣動(dòng)將其持有的恒立有限44.52%(244.86萬(wàn)美元)的股權轉讓給恒屹實(shí)業(yè)，股權轉讓金為人民幣1944.07萬(wàn)元，上海威士將其持有的恒立有限19.08%(104.94萬(wàn)美元)的股權轉讓給恒屹實(shí)業(yè)，轉讓金額為805.25萬(wàn)元。招股書(shū)解釋?zhuān)簾o(wú)錫氣動(dòng)的轉讓原因是由于無(wú)錫氣動(dòng)、恒屹實(shí)業(yè)均為實(shí)際控制人汪立平家族控制的企業(yè)，該次股權轉讓是實(shí)際控制人出于今后股權管理的方便而實(shí)施的調整。但是在2008年無(wú)錫氣動(dòng)的股東結構中，還包括持股20%的自然人呂立毅。呂立毅同時(shí)也是上海威士的控股股東，呂立毅、蔡榮芬夫婦合計持有上海威士100%股權。
相對于兩家公司當初對恒立有限的出資額，這兩筆股權轉讓幾乎沒(méi)有給他們帶來(lái)投資回報。
2009年9月18日，恒立有限通過(guò)董事會(huì )決議，同意陸偉立對恒立有限的出資額1125萬(wàn)美元(占注冊資本25%，實(shí)繳出資512.5萬(wàn)美元)，轉讓給申諾科技，股權轉讓金為350萬(wàn)美元。之后，陸偉立將其持有申諾科技100%的股權以350萬(wàn)美元轉讓給恒立投資(恒立投資系汪立平家族對外股權投資的平臺公司)。
陸偉立不僅以低于實(shí)繳出資金額的價(jià)格將股權轉讓?zhuān)鼘⒆约核刂频纳曛Z科技拱手送出。
汪氏三口持股96% 89年富二代身家23億
恒立股份招股書(shū)顯示，公司2011年上半年的每股收益為0.65元。若保持下去，今年全年的基本每股收益將達到1.3元。而此次發(fā)行后，公司總股本為4.2億，攤薄后的基本每股收益是0.975元。按照中小板目前平均30倍的首發(fā)市盈率計算，恒立股份首發(fā)價(jià)格將在29元上下。汪立平一家所持的30280萬(wàn)股股票，紙上財富將超過(guò)88.5億。若以2010年福布斯中國富豪榜為參照，汪立平家族將位居江蘇富豪第八位，僅次于揚子江藥業(yè)的徐鏡人父子(身家90億元)。而生于1989年的“少東家”汪奇個(gè)人紙上財富將超過(guò)23億。而小小年紀的汪奇早在2006年10月就取得了加拿大永久居留權，目前長(cháng)期在海外居住。
