截至8月31日，上市公司2011年中報披露完畢。雖然A股上市公司通常只是習慣于進(jìn)行年終分配，但今年中報仍有87家公司推出了利潤分配方案，其中，提出10送轉5股以上的上市公司就多達50家。分配比例最高的龐大集團，推出的分配預案為每10股轉增15股。而且，今年中期分配的一個(gè)明顯特點(diǎn)是中小板和創(chuàng )業(yè)板公司成了分配的“主力軍”，共計有61家公司，占比70%；并且分紅派現慷慨的公司也多為創(chuàng )業(yè)板和中小板公司。
　　面對上市公司的高送轉、高派現，人們很容易把它與上市公司對投資者的回報聯(lián)系在一起。尤其是當創(chuàng )業(yè)板與中小板成了利潤分配“主力軍”的時(shí)候，更容易給市場(chǎng)一種錯覺(jué)，似乎創(chuàng )業(yè)板與中小板公司更注重回報投資者。這其實(shí)只是一種表象，實(shí)際上在創(chuàng )業(yè)板與中小板成為利潤分配“主力軍”，在上市公司高送轉與高派現的背后，往往存在“四大貓膩”。
　　首先，推出高派現的利潤分配方案主要是滿(mǎn)足控股股東或大股東對現金的需求。推出高派現的公司，主要以創(chuàng )業(yè)板、中小板上市公司為主。這些公司往往上市時(shí)間不是很長(cháng)，控股股東與大股東所持有的股份還不能套現。為此，這些控股股東與大股東需要上市公司進(jìn)行高派現來(lái)滿(mǎn)足他們對現金的需求。
　　其次，推出高送轉旨在為限售股的套現作準備。一方面通過(guò)高送轉，可以擴大公司流通股本，增加股票的流動(dòng)性。另一方面通過(guò)高送轉，可以進(jìn)一步攤薄限售股的成本。此外，高送轉還可以激活股性，推高股價(jià)，讓限售股套現時(shí)獲得更多的盈利。
　　其三，推出高送轉也是為了配合企業(yè)再融資的需要。對于那些將要再融資的公司來(lái)說(shuō)，推出高送轉方案，既可以推高市場(chǎng)價(jià)格，又可以攤薄再融資價(jià)格，這是有利于再融資順利實(shí)施的。而對于已經(jīng)實(shí)施再融資，尤其是已經(jīng)實(shí)施定向增發(fā)的公司來(lái)說(shuō)，推出高送轉似乎已經(jīng)成了股市的“潛規則”。
　　第四，推出高送轉方案也有配合市場(chǎng)炒作之意。通常說(shuō)來(lái)，推出高送轉公司往往在方案推出前，其市場(chǎng)走勢就是比較強勁的。而在這種強勢的背后，則是機構投資者進(jìn)駐其中。因此，一些上市公司推出高送轉不乏配合機構炒作之意。