歐洲迎來(lái)不平靜的一周。據外電報道，德國法院7日將對歐洲援助基金的合法性進(jìn)行裁定，德國今后向希臘等國提供援助可能面臨更多限制和障礙；外界預計歐洲央行將在8日舉行的貨幣政策例會(huì )上討論是否繼續購入意大利國債；希臘9日將獲知新債換舊債計劃的投資者參與意向。
有分析指出，這些事項的結果可能危及各國共同解決歐債危機所取得的成果，如推遲擴大歐洲金融穩定工具(EFSF)權限，并使希臘和意大利等國加快嚴肅財政紀律的壓力加大。與此同時(shí)，經(jīng)濟政策協(xié)調和改革方面的分歧正逐漸削弱投資者信心，歐洲國家為此需要采取更激進(jìn)的措施。
擴大EFSF權限或推遲
據外電報道，德國聯(lián)邦憲法法院7日早上將宣布德國對希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙提供援助資金是否違反相關(guān)德國法律和歐洲協(xié)定。外界預測，此次判決不大可能完全禁止德國援助陷入危機的國家，但是德國國會(huì )在批準援助計劃方面可能會(huì )獲得更大權力。
目前德國公眾正越來(lái)越傾向反對德國向受困國家提供更多援助。近日一項調查顯示，有三分之二的德國民眾認為，國會(huì )不應當批準向其它國家提供更多援助。
歐元區各國希望在10月上旬獲得各國國會(huì )對擴大EFSF權限的批準。德國總理默克爾目前面臨的一項艱難任務(wù)就是在9月德國下議院投票時(shí)，贏(yíng)得保守派同僚對擴大EFSF權限的支持。
但目前的一個(gè)不利因素就是，德國經(jīng)濟第二季度開(kāi)始出現衰退跡象，經(jīng)濟環(huán)比增長(cháng)僅0.1%。有分析認為，“我們?yōu)槭裁匆趦仍褐?zhù)火的情況下還為別人買(mǎi)單？”這種論調正在擴散。如果經(jīng)濟進(jìn)一步疲軟，推高失業(yè)率，擴大EFSF權限的反對聲將更大。
與此同時(shí)，默克爾還面臨巨大的外交及投資者壓力，要求其采取更為大膽的行動(dòng)，例如同意聯(lián)合發(fā)行歐元區債券。
購債計劃現分歧
歐洲央行8月開(kāi)始重啟購債計劃，9月1日再次買(mǎi)入期限在10年期及以下的西班牙及意大利國債。但是購債計劃也使歐洲央行自身面臨壓力。
據外電報道，歐洲央行預計將在8日的貨幣政策例會(huì )上討論是否繼續購買(mǎi)意大利國債的問(wèn)題，目前內部尚存分歧。上月初歐洲央行之所以購買(mǎi)意大利國債，是因為意大利將很快通過(guò)財政緊縮方案以恢復市場(chǎng)信心。但是意大利政府內部的分歧卻導致緊縮計劃遲遲難以出臺。更有聲音質(zhì)疑，歐洲央行的購債計劃是否反而惡化了現狀，因為購債減輕了意大利制定財政緊縮方案的壓力。
上周意大利國債收益率又開(kāi)始回升。還有歐洲交易商認為，歐洲央行可能是故意縱容收益率升高，以獲得在處理意大利問(wèn)題時(shí)的更大籌碼。
外界普遍認為，歐洲央行未來(lái)幾周將繼續購債計劃，因為意大利國債收益率的攀升可能影響整個(gè)地區的穩定。但歐洲央行的購債規�？赡苓_不到使意大利國債水平保持在合理水平的要求，尤其是EFSF不能在10月份如期接過(guò)購債接力棒的情況下。
德國的中央銀行行長(cháng)延斯·魏德曼表示，歐洲中央銀行出資購買(mǎi)債務(wù)國家債券的行為逾越了作為進(jìn)行宏觀(guān)調控的中央銀行本身應該履行的職責，長(cháng)遠來(lái)看只會(huì )削弱人們對中央銀行本該具有的信心。
自從去年5月啟動(dòng)國債購買(mǎi)計劃以來(lái)，歐洲央行共斥資購買(mǎi)歐元區重債國國債累計達1155億歐元。
歐洲央行也有意早日停止購債計劃。歐洲央行行長(cháng)特里謝8月29日曾呼吁歐元區成員國盡快落實(shí)7月峰會(huì )上達成的提高歐洲金融穩定工具的靈活性，允許其介入二級市場(chǎng)購買(mǎi)歐元區國家債券的決定，使歐洲央行擺脫直接斥資購買(mǎi)債務(wù)國國債的窘境。
問(wèn)題國家需打“強心劑”
據路透社報道，希臘要求歐洲銀行在9日下午之前表達是否愿意參與其新債換舊債計劃。希臘希望1350億歐元未償付債券能獲得交換或者延期，這需要有九成以上的投資者愿意接受債券交換。如果達不到該比例，希臘的換債計劃就將遭遇失敗，甚至危及其接受第二批國際援助的計劃。
路透社的分析認為，希臘可能會(huì )很接近所需的90%的目標。但是即使債券互換計劃被投資者全盤(pán)接受，仍有分析認為該計劃和其它措施一起只能使希臘債務(wù)在GDP中的比例由目前的150%降到120%至130%，但仍然無(wú)法避免一場(chǎng)痛苦的債務(wù)重組。
不少分析認為，本周的一連串事件即使都產(chǎn)生有利結果，在提振市場(chǎng)上的效果卻將十分有限，希臘和意大利等國家需要采取更激進(jìn)手段來(lái)提振市場(chǎng)信心。
如果想繼續獲得歐洲央行的購債支持，意大利必須加快財政改革。意大利經(jīng)濟財政部長(cháng)朱利奧·特雷蒙蒂4日再次承諾將在2013年前實(shí)現財政平衡，并推出重大經(jīng)濟改革削減高達1.9萬(wàn)億歐元的國債規模，他還再次呼吁發(fā)行歐元區共同債券。
希臘在嚴肅財政紀律方面壓力更大。希臘與國際債權人有關(guān)新一輪援助的談判在1日中斷，因為此前雙方未能就希臘減赤速度為何落后于計劃，以及采取哪些彌補措施達成共識。這可能為歐元區第二輪援助希臘的計劃蒙上又一層陰影。
