歐洲央行通過(guò)買(mǎi)入西班牙和意大利國債起到了為市場(chǎng)止血的作用。雖然瘋狂拋售暫時(shí)得到了遏制，但歐洲央行是否只是將市場(chǎng)的急性紊亂變成了慢性紊亂？現在收益率的扭曲可能會(huì )嚇跑長(cháng)期投資者。與此同時(shí)，歐洲央行的干預規模和持續時(shí)間并不明確，并且該央行堅稱(chēng)干預只是臨時(shí)舉措，這又增加了市場(chǎng)的不確定性。
　　歐洲央行購買(mǎi)國債的舉措對于歐元區債務(wù)危機來(lái)說(shuō)治標不治本。他們無(wú)法解決投資者對于歐元區各國政府減赤及還債能力的擔憂(yōu)。實(shí)際上，歐洲央行的購買(mǎi)舉措只是為避險投資者提供了從意大利和西班牙國債脫身的機會(huì )，他們轉而買(mǎi)入更安全的德國國債。
　　這與英國央行和美聯(lián)儲的債券購買(mǎi)計劃形成了鮮明對比。首先，投資者清楚英國央行和美聯(lián)儲的債券購買(mǎi)計劃規模和時(shí)間表。其次，由于投資者并不真正擔憂(yōu)英國國債和美國國債的信用價(jià)值。因此，當購買(mǎi)計劃終止時(shí)，市場(chǎng)需求依然存在。
　　相比之下，一旦歐洲央行停止購買(mǎi)西班牙和意大利國債，支撐市場(chǎng)的一個(gè)重要需求就不復存在了。這使得歐洲央行陷入尷尬境地。一方面，該央行無(wú)法確保在停止購買(mǎi)西班牙和意大利國債時(shí)市場(chǎng)不會(huì )崩潰。另一方面，歐洲央行也無(wú)法打消投資者的長(cháng)期擔憂(yōu)，從而令他們重返意大利和西班牙國債市場(chǎng)。
　　只有這些國家的財政狀況出現改善，投資者才可能重新買(mǎi)入它們的國債，而這可能需要數月或者數年時(shí)間。在此期間，歐洲央行要充當這些國債的主要買(mǎi)家，這種角色不會(huì )讓人感到愉快，歐洲央行最終將不得不放棄這種做法。