巨輪股份是一家以生產(chǎn)汽車(chē)輪胎模具與設備為主上市于中小板的公司，同時(shí)這也是一家以個(gè)人絕對控股的民營(yíng)企業(yè)。最近，其發(fā)布的關(guān)于針對公司高管的股權激勵公告方案就引起了不少外界質(zhì)疑的聲音。
股權激勵門(mén)檻太低
根據該公司公布的《限制性股票激勵計劃(草案)》稱(chēng)，公司擬向19名特定對象定向增發(fā)1470萬(wàn)股，行權價(jià)格為3.99元/股，而高管股權激勵公告就是在該公司3.5億元可轉債發(fā)行獲得證監會(huì )通過(guò)后的2個(gè)多月公布的�？赊D債每張面值為100元人民幣，8.09元/股為可轉債的初始轉股價(jià)格。
有不少巨輪的股東提出質(zhì)疑，“這樣一個(gè)高管的股權激勵方案是侵犯了所有股東的利益，3.99元的增發(fā)價(jià)巨輪能給每一個(gè)股東進(jìn)行公平的搶奪機會(huì )嗎？8月發(fā)行的8.09元的可轉債，搶都搶不到�！�
“如果這兩個(gè)公告發(fā)布的時(shí)間順序調換，巨輪的可轉債很可能面臨被市場(chǎng)用腳投票。從巨輪近期股價(jià)表現的情況來(lái)看，也不是很盡人意�！本掭喩鲜龉蓶|表示。
同時(shí)，他們還認為該公司高管限制性股票的解鎖條件太過(guò)簡(jiǎn)單，對高管沒(méi)有任何挑戰性。根據該公司的資料表示：激勵對象每一次申請標的股票解鎖的公司業(yè)績(jì)條件為以2010
年凈利潤為固定基數，2011年、2012 年、2013
年凈利潤增長(cháng)率分別不低于20%、40%、60%，凈資產(chǎn)收益率分別不低于7.5%；8%；8.5%。
從巨輪剛公布的半年報顯示，其凈利潤增長(cháng)率約為22%，凈資產(chǎn)收益率為4.93%，由此可見(jiàn)用剩下的半年時(shí)間要達到第一次解鎖條件并不困難。
“該公司所定的業(yè)績(jì)增長(cháng)并不是用復合增長(cháng)方式計算，而是都在2010年的基礎上進(jìn)行計算，這樣一算未來(lái)三年復合還不到20%，反而環(huán)比是出現負增長(cháng)的。這對公司高管而言未免相對來(lái)說(shuō)比較簡(jiǎn)單，按近幾年的正常發(fā)展速度，就是沒(méi)有激勵計劃公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)也可以在20%以上，似乎并沒(méi)有真正達到通過(guò)股權激勵讓高管推動(dòng)公司發(fā)展的效果�！庇蟹治鰩煴硎�。
記者多番聯(lián)系該公司董秘與證券事務(wù)代表，但都以沒(méi)空等相關(guān)理由回絕了記者采訪(fǎng)。最后幾經(jīng)周折該公司董秘辦一位工作人員王先生才對股權激勵等相關(guān)問(wèn)題做出回答。
“我們高管要把對應的股票買(mǎi)下來(lái)，條件達到可以對股票進(jìn)行解鎖，但股價(jià)如果在解鎖時(shí)出現較大幅度下跌，那高管要承受很大風(fēng)險。當然從公司角度來(lái)看業(yè)績(jì)增長(cháng)定的越高越好，但高管也有自身的想法�！蓖跸壬颉蹲C券日報》記者表示。
“同時(shí)只有達到了上述的增長(cháng)率高管才能夠解鎖，這是公司一個(gè)保底的增長(cháng)率。我們肯定希望公司業(yè)績(jì)增長(cháng)越高越好，但第一年的凈利潤增長(cháng)猜測肯定是準一些，但誰(shuí)敢說(shuō)第二、三年會(huì )不會(huì )碰到什么突發(fā)情況呢�！蓖跸壬硎�。
短期借款高達6.12億元
查閱巨輪股份的十大股東結構，一眼就可以看出這是一家以個(gè)人絕對持股的民營(yíng)企業(yè)，因為前三大股東都為個(gè)人間接控制的公司或個(gè)人。
第一大股東揭陽(yáng)市外輪模具研究開(kāi)發(fā)有限公司其幕后控制人為巨輪董事長(cháng)吳潮忠，而第二大股東洪惠平則為總經(jīng)理。
同時(shí)，值得注意的是曾是董事會(huì )成員現為第二大股東的鄭明略現已不是第四屆董事會(huì )成員，此種變化被外界認為，“退出董事會(huì )極有可能是為了減持股票�！�
翻開(kāi)該公司2011年半年報，雖然營(yíng)業(yè)總收入、凈利潤等各項指標還算亮麗，但籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~也同比下降了88.4%，公司給出的原因則是，“償還銀行短期借款較上年增加，同時(shí)借款支付利息也增加�！睋私�，該公司資產(chǎn)負債率為43.05%，流動(dòng)負債總計7.37億元，短期借款高達6.12億元。
“借款的用途肯定主要用于業(yè)務(wù)的開(kāi)展�，F在中小板公司融資非常困難，長(cháng)期貸款比較難，而短期借款的利息又比較高。其實(shí)借款的期限是錯開(kāi)的，并不是同一個(gè)時(shí)間一次性就要把全部還清。目前發(fā)了可轉債后使得公司的資金鏈運作更正常�！蓖跸壬硎�。
