無(wú)論是消費還是投資，貿易順差還是工業(yè)生產(chǎn)，8月份同比增幅都較上月出現回落。這一趨勢在第四季度很難有改觀(guān)。在世界經(jīng)濟波動(dòng)加劇，國內控物價(jià)保增長(cháng)選擇兩難的大背景下，增速適度回落并不是一個(gè)壞的結果。
　　為了保證經(jīng)濟穩定增長(cháng)，傳統的增長(cháng)因素恐怕將繼續發(fā)揮作用。但這么做的結果是一方面增長(cháng)數字可能并不難看，另一方面增長(cháng)的質(zhì)量將很難與“十二五”規劃合拍。
　　因此，第四季度增長(cháng)面臨的考驗既有數量上的，也有質(zhì)量上的。
　　今年中國經(jīng)濟的同比增長(cháng)速率從第二季度起開(kāi)始回落，總的來(lái)說(shuō)是國內主動(dòng)調整加上國際經(jīng)濟波動(dòng)雙重作用的結果。為了防止物價(jià)上漲過(guò)快，去年底的中央經(jīng)濟工作會(huì )議確定了今年我國將實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。今年以來(lái)貨幣政策連續發(fā)力，迄今為止已經(jīng)加息三次，提高存款準備金率六次。受此影響，3月起我國規模以上工業(yè)增加值的同比增長(cháng)速度就開(kāi)始回落，至今未出現持續企穩回升跡象。
　　世界經(jīng)濟延續了去年的波動(dòng)態(tài)勢，尤其是歐元區的債務(wù)問(wèn)題愈演愈烈。美國同樣深陷債務(wù)泥潭且失業(yè)率居高不下。當前可以說(shuō)世界經(jīng)濟的復蘇局面極其脆弱，一旦再出現風(fēng)吹草動(dòng)歐美就可能重現衰退。而歐盟和美國作為中國的第一和第二大貿易伙伴，經(jīng)濟波動(dòng)向中國的傳導不可避免。實(shí)際上現在市場(chǎng)已經(jīng)普遍認為第四季度中國的出口將面臨考驗。而作為先行指標，8月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)中的新出口訂單指數自2009年5月份以來(lái)首次回落到了50%以?xún)取?BR>　　不過(guò)，雖然面臨嚴峻的考驗，但并不是說(shuō)第四季度乃至全年經(jīng)濟增長(cháng)會(huì )跌至很低水平。從前8個(gè)月的情況看，今年第一、二季度，社會(huì )消費品零售總額一直在17%附近波動(dòng)。投資也是一樣，今年前兩個(gè)季度，我國固定資產(chǎn)投資(不含農戶(hù))累計同比分別增長(cháng)25.0%、25.6%，1至8月固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)25%，也仍處于不低水平。在國內外的經(jīng)濟大形勢并沒(méi)有在近期出現明顯的變化的背景下，中國經(jīng)濟在第四季度雖然可能繼續下行，但不會(huì )大幅減速。
　　當前的數據也支持這一判斷。發(fā)電量數據被認為與工業(yè)走勢基本一致。7月以來(lái)，火力發(fā)電、電煤消耗屢創(chuàng )新高，湖南、廣西個(gè)別地區電煤供應出現偏緊，當月全國日發(fā)電量6次突破歷史新高。進(jìn)入9月，山西、浙江以及南方5省等地電力供應又陸續告急。8月我國月度進(jìn)口規模刷新歷史紀錄，也同樣證明當前我國國內需求較為平穩。
　　當然，對經(jīng)濟增長(cháng)的判斷不能簡(jiǎn)單看數字，質(zhì)量也許更重要。簡(jiǎn)單地說(shuō)，第四季度增長(cháng)數字不會(huì )太難看的主要原因是傳統因素在繼續起作用，而這些傳統因素支撐的增長(cháng)是粗放的，與“十二五”規劃的希望相悖。比如說(shuō)高耗能行業(yè)反彈的問(wèn)題。今年前7個(gè)月我國高耗能行業(yè)保持旺盛增長(cháng)勢頭，增幅達到12.8%。高耗能行業(yè)增長(cháng)過(guò)快既浪費資源又污染環(huán)境，不利于經(jīng)濟的可持續增長(cháng)。
　　總之，國內調控政策持續和國際經(jīng)濟波動(dòng)加大將考驗我國第四季度的經(jīng)濟增長(cháng)，在傳統增長(cháng)因素的作用下第四季度增速可能不會(huì )有太明顯下降，但是應防止增長(cháng)的方式與“十二五”規劃初衷漸行漸遠。