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2011-09-15 作者：安寧 來(lái)源：證券日報
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如果你問(wèn)投資者對資本市場(chǎng)中的哪種行為最痛恨，相信多數投資者都會(huì )回答--內幕交易。筆者認為，打擊內幕交易可以采取更嚴厲的措施和手段，面對貪婪的人，必須用重典。
內幕交易主要是利用信息不對稱(chēng)帶來(lái)的優(yōu)勢，內幕信息知情者在市場(chǎng)反應前進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)從而賺取收益，這對其他市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)是極為不公平的。內幕交易危害之大，人神共憤，其擾亂市場(chǎng)秩序，坑害投資者，甚至導致金融市場(chǎng)崩潰。在美國證監會(huì )第一任主席Joseph
P.
Kennedy的眼里，1929年股市大崩潰即由此引起。
打擊內幕交易一直以來(lái)都是監管層關(guān)注的重點(diǎn)。2010年11月，國務(wù)院辦公廳轉發(fā)了證監會(huì )、公安部等五部門(mén)關(guān)于依法打擊和防控資本市場(chǎng)內幕交易的意見(jiàn)，就依法打擊和防控內幕交易工作進(jìn)行了統籌安排和全面部署，充分顯示出管理層對嚴打內幕交易的高度重視。
同時(shí)，證監會(huì )在打擊和防控內幕交易方面也取得了一定的成效。但是，內幕交易仍屢打不止。一方面，由于利用內幕信息買(mǎi)賣(mài)股票，往往獲利不菲，在巨額利潤的誘惑下，不少人鋌而走險；另一方面，由于案件的參與主體越來(lái)越復雜，交易方式越來(lái)越多樣，操作手段也越來(lái)越隱蔽，使得查處工作難度很大。
筆者認為，打擊內幕交易必須對癥下藥，可以采取更嚴厲的措施和手段。國外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗或許能給我們治理內幕交易以啟發(fā)。
在美國，內幕交易的參與者不僅需要負刑事責任，而且需要擔負民事責任，當事人更會(huì )身敗名裂。
據了解,在2009年轟動(dòng)全世界的美國前任NASDAQ的董事局主席麥道夫證券欺詐案,最終被法院判處150年的監禁和1700億美元的罰款。即使如此,受害者依然感覺(jué)這是從輕發(fā)落了。
相比之下，我國的法律處罰就輕多了。我們雖然不能把國外的內幕交易監管制度原封不動(dòng)搬到中國來(lái)，但國外內幕交易的監管制度有其優(yōu)越性，值得我們研究，可以嘗試將其中有益的經(jīng)驗在符合中國國情的架構下引入中國。對于資本市場(chǎng)的這顆大毒瘤來(lái)說(shuō)，挖除毒瘤，就必須要有嚴厲的處罰才能有效震懾打擊利用內幕信息進(jìn)行的證券犯罪。
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