在連續九周的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行持續保持周凈投放態(tài)勢，總計向銀行間市場(chǎng)投入了3510億元的資金。這一操作有效地稀釋了存準基數擴大的影響，舒緩了前期市場(chǎng)較為濃重的流動(dòng)性擔憂(yōu)情緒。經(jīng)濟學(xué)家認為，在抗通脹的同時(shí)，政策組合要維持流動(dòng)性的相對平穩、避免出現大起大落，政策要避免過(guò)分單一地依賴(lài)數量型工具，應更依賴(lài)價(jià)格型工具。
　　周四，央行地量發(fā)行20億元3個(gè)月期央票，發(fā)行量較上期減少20億元，這期央票的發(fā)行利率為3.1618%，已連續第五期持平于該水平。同時(shí)，央行還進(jìn)行了100億元的91天正回購操作，中標利率3.16%，與上期持平。此前，本周二，央行發(fā)行了100億元1年期央票，并開(kāi)展了7天和28天兩期正回購操作，交易量總計1100億元。
　　市場(chǎng)對短期回籠工具放量的解讀是，央行意圖通過(guò)增加短期回購量，將本月的到期資金量平滑至四季度，這將進(jìn)一步改善10月份的流動(dòng)性預期。
　　9月15日，央行同時(shí)公告，將于9月20日進(jìn)行2011年中央國庫現金管理商業(yè)銀行定期存款(八期)招投標，操作量300億元，期限3個(gè)月(91天)。
　　WIND的數據同時(shí)顯示，本周有900億元央行票據到期，490億元正回購到期，共計到期資金1390億元。本周，央行共發(fā)行央票120億元，進(jìn)行正回購操作共計1200億元，即央行本周共回籠資金1320億。央行本周的公開(kāi)市場(chǎng)操作向市場(chǎng)凈投放資金70億元。央行已經(jīng)連續九周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金，累積投放量達3510億元。
　　由于央行持續的凈投放，雖然中小金融機構15日補繳擴大基數的存準，但市場(chǎng)資金面保持基本穩定。15日，各期限的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)漲跌互現，其中，短期Shibor均呈上行趨勢，中長(cháng)期產(chǎn)品中，除1年Shibor上漲0.10個(gè)基點(diǎn)外，其他均出現下降。
　　對于未來(lái)的流動(dòng)性預期，機構相對看好。東北證券認為，流動(dòng)性改善預期將伴隨政策不斷強化。該機構判斷，未來(lái)央行進(jìn)入政策觀(guān)望期，不會(huì )上調存準率。面對當前寬松的資金面，央行本周加大了公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，周二央票發(fā)行與正回購操作均顯著(zhù)改變。因此，貨幣政策的不確定性正在慢慢消除，目前的不確定性只剩下了利率何時(shí)再調整一次以及歐債問(wèn)題的沖擊，政策底部正在逐步得到確認。
　　“年內準備金率幾無(wú)可能再次上調，而考慮到央行可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)減緩這一沖擊，準備金率下調的可能性也不大，而且下調也容易給市場(chǎng)以政策明顯放松的信號，在當前的情況下并不合適。下一階段，貨幣政策操作將更倚重公開(kāi)市場(chǎng)操作的靈活調節，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理適度和優(yōu)化資金分布、調節到期結構�！苯煌ㄣy行金融研究中心研究員鄂永健說(shuō)。