9月15日，央行發(fā)布的2011年第三季度儲戶(hù)問(wèn)卷調查報告顯示，居民對物價(jià)滿(mǎn)意度偏低，未來(lái)上漲預期依然強烈。與此同時(shí)，居民依然感覺(jué)當前房?jì)r(jià)過(guò)高，并且消費意愿維持低位，儲蓄意愿繼續升高，而這與當前國家擬大力刺激內需的愿望背道而馳。對此，有專(zhuān)家表示，居民收入的增長(cháng)趕不上通脹和經(jīng)濟增長(cháng)的速度，是導致消費意愿不足的主要原因。
物價(jià)房?jì)r(jià)滿(mǎn)意指數偏低
今年樓市銷(xiāo)售的“金九銀十”雖然不如往年火爆，但房?jì)r(jià)仍處于高位。央行儲戶(hù)問(wèn)卷調查報告顯示，75.6%的居民認為當前房?jì)r(jià)“過(guò)高，難以接受”，這一比例較上個(gè)季度提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，達到2009年實(shí)施該調查以來(lái)的最高值。對下個(gè)季度的房?jì)r(jià)走勢，居民對政策調控力度信心仍顯不足，有79%的居民認為上升或基本不變。
中國房地產(chǎn)經(jīng)理人聯(lián)盟秘書(shū)長(cháng)陳云峰也同意大部分民眾的感受。他在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“下個(gè)季度，局部地區房?jì)r(jià)會(huì )有所下降，但整體仍會(huì )上升。據我所知，至少二三線(xiàn)城市的房?jì)r(jià)仍在穩步上漲�！�
相較于房?jì)r(jià)，與生活息息相關(guān)的物價(jià)更讓居民憂(yōu)心。央行調查報告顯示，72%的居民認為物價(jià)“高得難以接受”，環(huán)比增加3.8個(gè)百分點(diǎn)，而居民對當期物價(jià)滿(mǎn)意指數僅為14.8%，環(huán)比下降兩個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，大部分居民認為物價(jià)仍將保持上升趨勢。
而在物價(jià)上行的背景下，居民消費意愿更加低迷，82.8%的居民傾向于儲蓄。而在投資選擇中，股票投資僅占9.2%，是自2009年以來(lái)的最低水平�！熬用袷杖氲脑鲩L(cháng)趕不上通貨膨脹的速度，也趕不上GDP增長(cháng)速度，導致消費意愿不足。居民收入方式也缺乏多元化，主要還是靠工資，股市的長(cháng)期低迷，投資渠道的狹窄，迫使居民在銀行負利率的情況下仍選擇儲蓄存款的方式�！蹦暇┐髮W(xué)商學(xué)院教授宋頌興有些無(wú)奈地對《國際金融報》記者說(shuō)。
存準新規難成調控利器
面對當前的通脹形勢，央行近日再出重拳，擬擴大存款準備金的基數，將保證金存款納入存款準備金的繳存范圍。繼9月5日，工、農、中、建、交及郵儲六大行向央行上繳保證金存款后，其他金融機構于昨日起上繳保證金存款，其中，中小銀行第一階段將上繳約700億元。
對此，有專(zhuān)家指出，從此次存準新規來(lái)看，央行一改往�！耙惶嵋患印保ㄌ岽鏈�、加息）的“兩招鮮”，而是對單一的票據融資采取了更為精準的打擊。這表明央行管理通脹預期上的手段進(jìn)一步地完善與成熟，同時(shí)，避免了因加息帶來(lái)的融資成本增加和外圍熱錢(qián)涌入加速。事實(shí)上，在今年多次上調存準率和加息之后，票據融資正成為銀行騰挪貸款規模的主要手段，這無(wú)形中放大了貨幣信貸的空轉效應，也間接增加了通脹治理難度。
但聯(lián)訊證券首席策略師曹衛東卻持有不同的看法，在他看來(lái)，存準新政對銀行的影響沒(méi)想象中的那么大。
“央行把保證金存款納入存款準備金范圍里，并不是為了收緊貨幣，而是想遏制銀行利用資產(chǎn)負債表外的資產(chǎn)對高風(fēng)險業(yè)務(wù)貸款的沖動(dòng)。把表外資產(chǎn)收入表內，可使資金狀況更為真實(shí)，便于加強管理。至于市場(chǎng)上關(guān)于流動(dòng)性會(huì )因此趨緊的說(shuō)法，我認為，央行完全有能力通過(guò)央票發(fā)行與回收等公開(kāi)市場(chǎng)的操作來(lái)進(jìn)行對沖�！辈苄l東對《國際金融報》記者如是說(shuō)。
正如曹衛東所說(shuō)，9月15日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)地量發(fā)行20億元3個(gè)月期央票，價(jià)格為99.22元，規�？s減至前期發(fā)行量的一半，中標收益率與上周同期持平，仍為3.1618%。同時(shí)，央行實(shí)施了91天期限的正回購操作，回收流動(dòng)性100億元，中標利率3.16%。
同日，央行還發(fā)布了第三季度銀行家問(wèn)卷調查報告，結果顯示，超過(guò)96%的銀行家認為，貨幣政策將在第四季度維持不變或繼續收緊。
曹衛東認為，“央行目前是在守住現有力度的情況下觀(guān)察，如果想看貨幣政策的轉向，要等10月份數據出來(lái)。除非CPI連續3個(gè)月明顯下降，才有下一步動(dòng)作的可能。我認為，今年CPI會(huì )超過(guò)4%的既定目標，落在5%左右�！�
