歐債危機愈演愈烈，市場(chǎng)對于希臘被踢出歐盟的擔憂(yōu)升溫，希臘一年期國債收益率輕松破百，歐元區多個(gè)國家債券的信貸違約掉期(CDS)急升。據彭博社數據顯示，9月12日，希臘一年期、兩年期國債收益率均創(chuàng )歷史新高，五年期國債CDS升至3950點(diǎn)的紀錄高位，意大利CDS升38基點(diǎn)至505點(diǎn)。彭博社報道稱(chēng)，希臘在未來(lái)五年內發(fā)生債務(wù)違約的概率高達98%。
　　希臘可能違約的負面預期影響已擴散至歐元區其他國家，其中意大利國債收益率屢創(chuàng )新高，受市場(chǎng)避險情緒的推動(dòng)，德國國債收益率則持續下滑。據彭博社數據顯示，9月14日，歐洲央行已執行購買(mǎi)意大利國債計劃，意大利十年期國債收益率下降8個(gè)基點(diǎn)至5.63%，早前曾一度摸至5.77%。另?yè)�道瓊斯通訊社報道，花旗集團預計，未來(lái)2至3年內，意大利、西班牙、葡萄牙和愛(ài)爾蘭的評級將進(jìn)一步被下調。
　　“一旦希臘退出歐元區，我們預期市場(chǎng)將把注意力集中在下一個(gè)甚至幾個(gè)將要離開(kāi)歐元區的國家�！被ㄆ焓紫�經(jīng)濟學(xué)家Willem Buiter警告稱(chēng)，這將引發(fā)經(jīng)濟和金融災難，對整個(gè)歐盟以及更廣范的全球經(jīng)濟，都會(huì )產(chǎn)生嚴重的經(jīng)濟與政治影響。

　　一年期國債收益率飆至117%
　　希臘違約預期升溫

　　德國副總理兼經(jīng)濟部長(cháng)菲利普·勒斯勒爾9月12日公開(kāi)表示，為穩定歐元，不排除在危急情況下讓希臘有序破產(chǎn)的可能。顯示歐元區內部尤其是德國不惜一切代價(jià)救助希臘的意愿正在下降，分歧在加大。
　　據公開(kāi)數據顯示，9月12日，希臘一年期國債收益率飆升至117%，創(chuàng )歷史新高。希臘門(mén)戶(hù)網(wǎng)站Ekathimerini報道稱(chēng)，若不能及時(shí)獲得下一筆80億歐元援款，希臘政府資金最遲將于10月17日耗盡，該國屆時(shí)將面臨債務(wù)違約命運。市場(chǎng)普遍認為，希臘違約或將難以避免。
　　“雖然歐元區政府一再強調為避免歐債危機的蔓延，正在采取一系列措施來(lái)避免希臘違約，但目前來(lái)看，對希臘的救助方案面臨重重阻力，希臘違約的可能性很大�！狈秸�證券研究所宏觀(guān)策略首席分析師湯云飛認為，從經(jīng)濟學(xué)角度來(lái)看，希臘退出歐元區對其本身的經(jīng)濟發(fā)展是有利的。但他警告稱(chēng)，希臘一旦退出歐元區，將給歐洲乃至全球經(jīng)濟帶來(lái)不可估量的沖擊。
　　而Fxdaily.com首席策略師喬恩·瓊斯在接受《華夏理財》記者采訪(fǎng)時(shí)指出，市場(chǎng)總是在擔心最壞的結果，歐元區并沒(méi)有到瓦解的地步，在他看來(lái)，希臘退出歐元區只是市場(chǎng)一廂情愿的假設。
　　受希臘債務(wù)危機升級牽連，由于對希臘債務(wù)的風(fēng)險敞口過(guò)大，美國信用評級機構穆迪投資者服務(wù)公司于上周三下午下調法國兩家商業(yè)銀行——興業(yè)銀行和農業(yè)信貸銀行的信用評級，并決定維持法國巴黎銀行的信用評級Aa2不變，但繼續將其列入可能下調評級的觀(guān)察名單。
　　“德國、法國包括英國持有希臘債券的比例都很大，隨著(zhù)希臘國債收益率的持續攀升，其國債價(jià)格相對下降，導致銀行業(yè)的資產(chǎn)負債表惡化，法國銀行業(yè)遭評級下調在市場(chǎng)預料之中，下一步德國銀行業(yè)面臨評調的可能性極大�！泵褡遄C券宏觀(guān)策略分析師王小軍認為，歐洲銀行業(yè)目前面臨的境況，和2007、2008年美國銀行因持有很多與住房相關(guān)抵押債券的情形一樣，只是標的不同而已，2008年金融危機時(shí)，全球范圍內也曾爆發(fā)互不信任。
　　王小軍指出，穆迪給法國銀行降級，給本來(lái)就很脆弱的歐洲金融市場(chǎng)帶來(lái)很大沖擊，緊縮政策以及信貸危機的雙重擠壓，使歐洲經(jīng)濟前景黯淡。

　　歐債危機威脅全球經(jīng)濟
　　溫和衰退幾率高達25%

　　歐債危機持續發(fā)酵、歐洲銀行業(yè)岌岌可危，希臘違約甚至退出歐元區仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，歐債危機對全球經(jīng)濟及金融市場(chǎng)的影響力在日益擴大。
　　美國總統奧巴馬目前表示，歐元區領(lǐng)導應勇?lián)鷼W債危機的責任，只有歐債危機解除，全球經(jīng)濟才會(huì )擺脫頹靡態(tài)勢。
　　債務(wù)危機遲遲不得解決，加上經(jīng)濟疲軟，高盛、花旗集團、瑞銀、法國興業(yè)銀行等機構也紛紛下調了世界經(jīng)濟增長(cháng)預期。投行瑞士信貸則將全球經(jīng)濟溫和衰退的幾率從20%提高至25%。隨著(zhù)經(jīng)濟低迷帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入不斷縮減，美國及歐洲銀行業(yè)均面臨行業(yè)困境，迫于提高股東回報率的壓力及減少開(kāi)支，美銀被迫裁員3萬(wàn)人。公開(kāi)數據顯示，美銀今年上半年為不良抵押貸款證券的官司付出127億美元。歐元區銀行也因對重債國的風(fēng)險敞口而面臨評級下調。
　　宏源證券海外市場(chǎng)分析師徐陽(yáng)指出，目前對于希臘的救助遲遲未能解決，法國三大銀行的風(fēng)險敞口巨大，這將有可能拖累歐元區實(shí)體經(jīng)濟一蹶不振，進(jìn)一步拖累全球經(jīng)濟。
　　“歐債危機的持續升級不僅給銀行業(yè)帶來(lái)沖擊，新興經(jīng)濟體如中國也會(huì )受到波及�！毙礻�(yáng)指出。據英國《金融時(shí)報》報道，意大利政府正在向中國求援，希望中國購買(mǎi)意大利國債并對意大利展開(kāi)大規模投資以幫助意大利早日走出債務(wù)危機。湯云飛認為，歐元區面臨潛在的壓力，其根本還是經(jīng)濟結構問(wèn)題，歐元區經(jīng)濟穩定可有效減少全球經(jīng)濟進(jìn)入二次衰退的幾率，對包括巴西、中國在內的所有新興市場(chǎng)國家有利。

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　　如果缺失下一輪救助無(wú)序違約或一個(gè)月內發(fā)生

　　前高盛銀行家和經(jīng)濟顧問(wèn) 加文·戴維斯

　　希臘的債務(wù)悲劇似乎開(kāi)始進(jìn)入了最后階段，如果沒(méi)有下一輪的救助，無(wú)序違約將在一個(gè)月內不可避免地發(fā)生，希臘退出歐元區也將提上日程。
　　默克爾9月13日暗示，她仍?xún)A向于一個(gè)推遲的有序的違約，而不是突然和無(wú)序的違約。不幸的是，兩個(gè)選項都不是市場(chǎng)想看到的。
　　目前，德國的首選方案是將希臘違約推遲至2013年，該方案存在的問(wèn)題有兩方面：首先，在當前緊縮政策下，希臘恐難堅持到2013年。本年度，其實(shí)際國內生產(chǎn)總值將下降大約7%，預算赤字也越來(lái)越糟，公共債務(wù)占GDP比重逼近200%。希臘政府及人民在緊縮的道路上能走多久受質(zhì)疑。
　　其次，如果希臘債務(wù)問(wèn)題仍得不到解決，歐元區其它國家主權債務(wù)及銀行業(yè)將面臨威脅，問(wèn)題會(huì )越來(lái)越糟。到目前為止，歐洲央行仍保留著(zhù)為歐元區銀行提供流動(dòng)性的控制，控制一旦結束，突如其來(lái)的席卷整個(gè)歐元區的金融危機將是真實(shí)的。
　　因此，默克爾政府傳言將審查備選方案是不足為奇的，備選方案即包括希臘的早期違約。阿根廷中央銀行表示，希臘應該立即違約，阿根廷曾于2002年違約并迅速貶值60%。阿根廷在經(jīng)歷了政策轉變初期的痛楚之后，開(kāi)始了長(cháng)達數年的高GDP增長(cháng)。
　　希臘違約對于希臘本身和歐元區是不是正確的選擇，這對于任何一方來(lái)說(shuō)都將是困難的抉擇。如果希臘違約，將需要立即對歐洲銀行體系進(jìn)行資本重組。德國和法國可以通過(guò)國內預算支付其銀行進(jìn)行資本重組，但是其他國家可能需要外援，特別是希臘違約，導致其債券利差升高的國家。
　　希臘違約，將給其銀行業(yè)及長(cháng)期經(jīng)濟復蘇前景帶來(lái)挑戰，而對于歐元區而言，后果可能更嚴重。希臘退出歐元區引致無(wú)法控制的危機蔓延至其他邊緣國家，最終有可能致使歐元瓦解。
　　總之，希臘早期違約和退出歐元區的選項充滿(mǎn)阻力，這就是為什么默克爾似乎仍然決定給希臘人最后一個(gè)機會(huì )的原因。