貨幣國際化會(huì )改變一國跨境資金流動(dòng)的形態(tài)。在貨幣沒(méi)有國際化時(shí)，跨境資金流動(dòng)以外匯為載體。隨著(zhù)貨幣國際化，不僅有外匯形態(tài)的跨境資金流動(dòng)，還有本幣形態(tài)的跨境資金流動(dòng)。如果跨境流動(dòng)的目的是基于短期投機套利，那么無(wú)論是外匯還是本幣，這些資金都具有熱錢(qián)性質(zhì)。
　　人民幣形態(tài)的跨境資金流動(dòng)規模正在不斷擴大。進(jìn)口支付人民幣，使得本來(lái)要支付出去的外匯留在了境內，并通過(guò)結售匯最終形成了我國的外匯儲備，成為外匯儲備快速增長(cháng)的一個(gè)因素。2010年以來(lái)，隨著(zhù)人民幣跨境交易的發(fā)展，經(jīng)常賬戶(hù)順差在新增外匯儲備中的占比下降，尤其是今年以來(lái)，經(jīng)常賬戶(hù)順差的下降并沒(méi)有帶來(lái)相應的外匯儲備增速放緩。這不能不引起重視。
　　要充分認識人民幣形態(tài)熱錢(qián)帶來(lái)的問(wèn)題和潛在風(fēng)險。在人民幣匯率呈升值趨勢下，對外輸出人民幣，等于把相對貶值的外匯留在境內，存在相當大的財務(wù)成本。過(guò)去一段時(shí)間，主要發(fā)達國家量化寬松造成全球流動(dòng)性泛濫，人民幣形態(tài)的跨境資金流動(dòng)正是國際游資進(jìn)入我國的一種渠道。目前主要是人民幣形態(tài)的熱錢(qián)流入的問(wèn)題，還不存在逆轉的問(wèn)題，即出口收人民幣等形態(tài)的熱錢(qián)流出，但是必須關(guān)注一些非正常因素，如基于人民幣升值預期的套利因素消失，有可能使人民幣跨境貿易結算乃至人民幣國際化進(jìn)程放緩。
　　當前主權債務(wù)危機也警示了這種風(fēng)險。國際金融危機爆發(fā)以來(lái)，主要發(fā)達國家的政府債務(wù)規模迅速上升，占GDP的比重大多超過(guò)了100%，成為未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間影響世界經(jīng)濟的重要難題。
　　當然，不能因為人民幣形態(tài)的熱錢(qián)而否定人民幣國際化。人民幣國際化的方向是正確的，而且是隨著(zhù)中國經(jīng)濟崛起必然要走的一步，長(cháng)遠的利益要遠遠大于成本。正確的選擇是積極深化改革，協(xié)調推進(jìn)和完善各項配套政策和制度，有針對性地解決問(wèn)題，實(shí)現風(fēng)險可控和成本最小化，而不是因噎廢食。
　　把人民幣跨境交易納入跨境資金流動(dòng)監測管理范疇。不僅包括資本項目下的人民幣跨境交易，也包括經(jīng)常項目下的人民幣跨境交易，尤其是經(jīng)常項目下人民幣跨境交易結構性變化。過(guò)去我國外匯管理體制的特點(diǎn)是偏重于外匯層面的管理，輕視跨境交易的主體管理，尤其是長(cháng)期外匯短缺的現實(shí)和利用外資的需要，對非居民的管理重流出輕流入。
　　調整管控熱錢(qián)的思路和方式。行政性手段主要針對的是非法的熱錢(qián)流入，而人民幣形態(tài)的熱錢(qián)表明越來(lái)越多的跨境資金流動(dòng)是依附于合法的經(jīng)常性交易，行政性手段很難奏效。從當前世界各國流行的做法來(lái)看，可以考慮引進(jìn)市場(chǎng)導向的價(jià)格性管理方法，如無(wú)息存款準備金制度(URR)，對跨境資本流入征收一定比率的無(wú)息存款準備金，加大資本流入的成本，降低資本流入的規模，提高資本流動(dòng)的穩定性。
　　適時(shí)加快人民幣匯率形成機制改革。錢(qián)本身無(wú)所謂冷熱，國內外經(jīng)濟形勢的變化和套利機會(huì )的存在是造成跨境資金頻繁流動(dòng)的根源。解決熱錢(qián)流動(dòng)的最優(yōu)做法是消除套利的空間，縮短套利的時(shí)間。