美國當地時(shí)間9月21日(周三)，美聯(lián)儲4000億美元國債轉換計劃未能提振投資者信心，美股繼續下挫。中國概念股也集體收跌，i美股編制的中概30指數跌28.86點(diǎn)，收報821.27點(diǎn)，跌幅3.39%，連續五天收陰。受此影響，近期部分中國公司股價(jià)持續下跌，已有36家中國概念股公司觸及美國市場(chǎng)的退市標準，10家接近退市標準，正面臨巨大的退市風(fēng)險。
　　美國股市有著(zhù)嚴格的退市制度，對上市公司的盈利狀況、信息披露，以及股東持股情況都有具體的要求。其中，在紐交所上市的公司總市值少于100萬(wàn)美元，在納斯達克上市的公司總市值小于3500萬(wàn)美元或股價(jià)連續30個(gè)交易日低于1美元，就已觸及退市標準，并將在之后啟動(dòng)退市程序。
　　根據這些標準，目前中國概念股中的掌上靈通和聯(lián)游網(wǎng)絡(luò )兩家公司，已經(jīng)因為股價(jià)連續30個(gè)交易日低于1美元，收到納斯達克市場(chǎng)發(fā)出的警告信函，并被要求在規定的時(shí)間內整改，將股價(jià)維持在1美元之上；否則將從納斯納克市場(chǎng)退市。
　　除此之外，普聯(lián)軟件、華達產(chǎn)業(yè)、索昂生物、巨元瀚洋、中國風(fēng)能技術(shù)等34家在納斯達克上市的中國公司的市值目前已經(jīng)低于3500萬(wàn)美元的“警戒線(xiàn)”，達到了退市標準。另外，勝達包裝、盈豐科技、天一藥業(yè)、中國陶瓷、艾格菲等10家公司的市值不足4000萬(wàn)美元，非常接近“警戒線(xiàn)”，一旦股價(jià)繼續下跌，也有可能達到退市標準。
　　公開(kāi)數據顯示，今年以來(lái)，已有多元印刷、中國生物、西安寶潤、數百億等26家中國企業(yè)從美國主板市場(chǎng)退市，除了股價(jià)長(cháng)期低于1美元和市值偏低外，無(wú)法滿(mǎn)足美國市場(chǎng)的信息披露要求也是中國企業(yè)退市的原因之一。
　　《經(jīng)濟參考報》記者查閱相關(guān)數據后發(fā)現，上述面臨退市風(fēng)險的中國公司的股價(jià)近期都出現了大幅下跌，市值也隨之大幅縮水。其中，聯(lián)游網(wǎng)絡(luò )、掌上靈通等15家公司的股價(jià)低于5美元；部分公司的市盈率不足10倍，遠低于美國主板市場(chǎng)46倍左右的平均市盈率。
　　對此，美國投資機構Columbia　Capital投資經(jīng)理向《經(jīng)濟參考報》記者介紹，根據美國市場(chǎng)的退市程序，上市公司達到退市標準，并不意味著(zhù)會(huì )馬上被摘牌，而是進(jìn)入一個(gè)比較復雜的退市程序，上市公司有權力要求聽(tīng)證以及獲得豁免期限。如果在豁免期內提出整改意見(jiàn)，并最終達到美國市場(chǎng)繼續掛牌的標準，就能避免退市；否則將被摘牌。
　　但有投行人士在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)強調，上述中國企業(yè)仍面臨著(zhù)巨大的退市風(fēng)險。目前美國市場(chǎng)依舊低迷，短期內能否走出低谷仍存在很大的不確定性，意味著(zhù)上述中國公司股價(jià)上漲同樣存在巨大的壓力，如果未來(lái)短期內不能擺脫“低股價(jià)”和“低市值”的困擾，很有可能進(jìn)入退市程序，甚至最終被摘牌退市。上述投行人士同時(shí)提醒，面臨退市風(fēng)險的企業(yè)一般來(lái)說(shuō)不會(huì )坐以待斃，往往會(huì )采取諸如股票回購、宣布私有化退市計劃等手段來(lái)提振股價(jià)。這就為投資者帶來(lái)了投資機會(huì )。
　　事實(shí)上，在今年5月中國概念股出現普跌后，已經(jīng)有公司采取了股票回購的手段，來(lái)避免公司市值繼續縮水。公開(kāi)信息顯示，從今年5月份開(kāi)始，索昂生物、航美傳媒、奧星制藥、網(wǎng)秦、當當網(wǎng)、盛大網(wǎng)絡(luò )、盛大游戲、經(jīng)緯國際、東北石油、第九城市、諾亞舟等多家公司均進(jìn)行了不同程度的股票回購，回購的股票涉及金額超過(guò)8億美元。而在宣布股票回購計劃后，這些公司的股價(jià)均出現了明顯上漲。
　　據上述投行人士介紹，在公司宣布私有化退市計劃后，同樣存在投資機會(huì )，投資機構的回報率一般能保持在5倍左右。目前，全球性私募投資公司TPG　Capital和美國私募股權基金巨頭KKR都是擅長(cháng)“上市公司私有化”的國際大鱷。
　　張超介紹，股票回購和宣布私有化退市計劃，在國際資本市場(chǎng)上是一種流行的資本運作手段。由于在股票回購和私有化退市過(guò)程中，上市公司收購股票的價(jià)格一般都遠高于市場(chǎng)交易價(jià)格，這為投資者，特別是PE等投資機構提供了極具誘惑的獲利機會(huì )。
　　不過(guò)，張超同時(shí)提醒，對于一般投資者而言，提前“埋伏”存在退市可能的上市公司，具有很大的風(fēng)險。這些上市公司能否脫困，很大程度上取決于未來(lái)的股價(jià)表現，但受市場(chǎng)大環(huán)境影響，相應的“自救方案”并不一定能夠實(shí)施。屆時(shí)將給投資者帶來(lái)更大的損失。例如，泛華保險在2011年9月15日宣布撤回私有化要約，當天收盤(pán)價(jià)比上一個(gè)交易日下跌15.37%，比宣布私有化后首個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)下跌48%，比私有化前的股價(jià)低31%。