新興市場(chǎng)持續八周“失血”
市場(chǎng)對經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)情緒有增無(wú)減。種種跡象表明，全球市場(chǎng)的資金正在撤離風(fēng)險更高的新興市場(chǎng)國家，轉而流入“永恒”的避風(fēng)港——美元。根據全球資金追蹤機構新興市場(chǎng)投資基金研究公司(EPFR)24日最新公布的數據，新興經(jīng)濟體市場(chǎng)連續“失血”。其中，新興市場(chǎng)股票型基金為連續第八周被監測到凈流出，而新興市場(chǎng)債券型基金的表現則為其今年2月份以來(lái)的最差。
由于世界主要國家復蘇緩慢，歐洲主權債務(wù)危機沒(méi)有任何好轉的跡象，市場(chǎng)籠罩在一片悲觀(guān)情緒的陰霾之中。最新數據顯示，在截至9月21日的一周內，EPFR追蹤的9個(gè)股票型基金的8個(gè)遭遇了資金的凈流出，與此同時(shí)遭遇凈流出的還有7個(gè)主要的固定收益型基金里的6個(gè)�？傮w而言，股票型基金、債券型基金以及貨幣市場(chǎng)基金在截至21日的一周內出現了44.6億美元的凈贖回。新興市場(chǎng)國家中，巴西的股票類(lèi)基金在過(guò)去8周內第7次被監測到凈流出。
因為資本的撤離，自從8月1日以來(lái)，新興股市暴跌22%，表現遜于全球市場(chǎng)15%的跌幅。新興市場(chǎng)美元債券指數跌至逾兩年來(lái)最低位，而新興市場(chǎng)本幣債券指數年內迄今收益率已轉為負數。
“當全球經(jīng)濟都不太好，市場(chǎng)遠離高風(fēng)險資產(chǎn)，選擇把手中的貨幣轉化成另一種貨幣，那這種貨幣必然是美元�！眹H金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。截至9月23日，用來(lái)衡量美元對一籃子貨幣匯率變化程度的美元指數已從8月底不到74的底部連續近一個(gè)月上漲至78.5左右。這不禁讓人回想起2008年金融危機全面爆發(fā)之后，美元指數先抑后揚，后則一路攀升，在2009年2月、3月，美元指數曾觸及88左右的高點(diǎn)。事實(shí)再次證明，當市場(chǎng)最不好的時(shí)候，市場(chǎng)最先想到的資金避風(fēng)港仍是美元。
《華爾街日報》稱(chēng)，在對于全球經(jīng)濟陷入衰退及希臘發(fā)生債務(wù)違約的擔憂(yōu)不斷加劇之際，投資者開(kāi)始重新買(mǎi)入相對安全的美元，他們中的許多人通過(guò)拋售其他貨幣來(lái)買(mǎi)進(jìn)美元。23日早盤(pán)，香港市場(chǎng)交易的人民幣較境內人民幣匯率低2.5%，為一年以來(lái)最大價(jià)差幅度。最引人關(guān)注的是巴西雷亞爾，據媒體統計，它自8月8日至9月21日兌美元貶值14.2%(從1雷亞爾兌0.63美元貶值至兌0.53美元)。巴西雷亞爾在不久前還是世界上對美元漲幅最高的貨幣之一，但在22日對美元的跌幅接近6%。巴西央行22日出售27.5億美元的貨幣互換合約，以支撐雷亞爾匯價(jià)。另外，其他金磚國家中，南非蘭特貶值13.9%；俄羅斯盧布貶值9.9%；印度盧比貶值7.5%。其他主要新興市場(chǎng)國家貨幣，比如墨西哥比索貶值11.2%，韓國韓元貶值7.2%。
世界經(jīng)濟復蘇乏力已成各方共識。在國際貨幣基金組織(IMF)最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》中，較之6月的預測，IMF將2012年全球經(jīng)濟增長(cháng)率調降了0.5個(gè)百分點(diǎn)至4.0%，并將發(fā)達經(jīng)濟體和新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的增長(cháng)預估分別調降了0.7和0.3個(gè)百分點(diǎn)。其警告稱(chēng)，“全球經(jīng)濟已經(jīng)進(jìn)入‘一個(gè)危險的新時(shí)期’，復蘇速度較幾個(gè)月前的預期要緩慢得多�！倍鴩鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松日前表示，當前全球經(jīng)濟正在走向二次探底，本次“探底”的幅度或相對較淺，但持續時(shí)間更長(cháng)，可稱(chēng)為溫和的“二次探底”。
不過(guò)市場(chǎng)人士也表示，二次探底不代表二次衰退，IMF最新預測的4%的增長(cháng)率明顯高于1982年至2011年32年間3.35%的趨勢增長(cháng)水平，以及21世紀以來(lái)近12年3.74%的年均增長(cháng)水平。趙慶明表示，二次探底肯定不同于一次探底，經(jīng)濟不會(huì )出現負增長(cháng)。
總體而言，伴隨著(zhù)這種“探底”最重要的特征就是低增長(cháng)。Lazard (諾斯德)全球董事長(cháng)兼首席執行官Kenneth Jacobs(杰高博)對《經(jīng)濟參考報》記者表示，發(fā)達國家面臨著(zhù)低增長(cháng)的局面，這主要是因為2008年金融危機以后的去杠桿化以及目前歐洲面臨的危機。他表示，是否會(huì )導致二次探底很難預測。但在接下來(lái)的幾年，從感覺(jué)上來(lái)說(shuō)應該會(huì )是一個(gè)低增長(cháng)的總體環(huán)境。
趙慶明也特別強調，就中國而言，由于實(shí)行嚴格的資本管制，不存在資金逃離現象，目前大量的外部資金仍在凈流入中國，這種趨勢長(cháng)期來(lái)看也不會(huì )改變。
