近期關(guān)于各大券商投行部門(mén)降薪的傳聞不斷，國信、中信等大型券商被爆普遍降薪20%-30%。另一方面，今年以來(lái)保薦人跳槽的頻率則加快不少，轉會(huì )費、薪酬水漲船高。有業(yè)內人士預期，目前保薦人數量已逐漸飽和，大型券商的降薪行動(dòng)或將帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)薪酬水平下移。
不過(guò)，某中資券商投行部門(mén)負責人告訴本報記者，“目前傳出降薪的基本是投行業(yè)務(wù)規模較大的券商，但是否會(huì )帶動(dòng)行業(yè)普遍降薪尚難判斷，要結合未來(lái)幾個(gè)月市場(chǎng)環(huán)境等多方面因素綜合判斷�！�
降薪潮來(lái)襲
據了解，此次降薪潮源自國信證券，國信證券是目前行業(yè)擁有保薦代表人數量最多的券商。證監會(huì )網(wǎng)站信息顯示，國信證券在冊保代人數為139人，在券商中排名第一。
據媒體報道，今年以來(lái)國信證券率先對保薦代表人薪酬進(jìn)行改革，該公司將保薦代表人的基本年工資由150萬(wàn)元降至70萬(wàn)元，與此同時(shí)，項目簽字費則有所提高。此外，中信證券(11.52,-0.29,-2.46%)(微博)也傳出將對投行部門(mén)的薪酬制度進(jìn)行適度調整，保薦代表人的薪酬水平可能會(huì )下降20%-30%。
“國內投行即將進(jìn)入降薪時(shí)代”，國信證券投資銀行業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周可君在微博上如此評價(jià)。
“這次的降薪并不出乎意料，大券商養那么多保代、準保和其他投行員工是一筆大開(kāi)支。而投行是周期性行業(yè)，行情或預期不好，為節省人力成本降薪很平常。行情低迷時(shí)轉會(huì )費降至50萬(wàn)元都不稀奇。像國信等投行部門(mén)龐大的券商在2008年熊市中也曾出現普遍降薪的情況”，某券商分析師告訴記者。
業(yè)內人士透露，今年下半年以來(lái)新股審批的節奏逐漸放緩，不僅如此，由于二級市場(chǎng)的低迷，新股發(fā)行市盈率也在下降。這意味著(zhù)投行承銷(xiāo)的項目數量和收入的雙降。而在去年，由于新股，尤其是創(chuàng )業(yè)板的高市盈率發(fā)行，超募現象非常普遍。一般來(lái)說(shuō)，中小板、創(chuàng )業(yè)板項目的平均承銷(xiāo)費率在4%左右，而券商對超募部分則要收取5%-10%的費率，去年券商投行業(yè)務(wù)收入暴增正源于此。
WIND資訊統計數據顯示，今年以來(lái)平安證券共完成承銷(xiāo)項目49單，其中首發(fā)項目31個(gè)，實(shí)現首發(fā)承銷(xiāo)及保薦收入15億元，承銷(xiāo)數量和收入均居首位。其次為國信證券，今年以來(lái)共完成承銷(xiāo)項目35單，其中首發(fā)項目24單，實(shí)現IPO承銷(xiāo)及保薦收入9.7億元，列第二位。招商證券今年則完成28個(gè)項目，其中首發(fā)12單，實(shí)現IPO承銷(xiāo)及保薦收入6.6億元，列收入排行榜第三位。
項目費率方面，記者統計發(fā)現，平安證券IPO項目平均收入為4845萬(wàn)元，承銷(xiāo)費率為5.75%；國信證券為4037萬(wàn)元承銷(xiāo)費率為4.6%，招商證券為5468萬(wàn)元，承銷(xiāo)費率為6.6%。
保代流失困局
“最近有保代和我聯(lián)系，感覺(jué)他們已經(jīng)有了危機感，覺(jué)得市場(chǎng)沒(méi)有以前那么好。今年保薦人的流動(dòng)性一直在加大�！� 北京某資深獵頭告訴記者。
自2009年6月IPO重啟以來(lái)，各大券商承銷(xiāo)收入猛增，由此而來(lái)的“挖墻腳大戰”也日益白熱化。
8月下旬以來(lái)，方正證券、金正大、智云股份、亞夏汽車(chē)、富安娜、安利股份、高樂(lè )股份等公司先后公告稱(chēng)，更換了公司保薦代表人，而這些被更換的保薦代表人均來(lái)自一家證券公司。根據公告，更換保薦人的原因均為保薦代表人工作變動(dòng)。具體來(lái)看，更換的保薦人包括龔寒汀劉哲、周宇、張浩淼、李建、陳新軍和何書(shū)茂。
不僅如此，據媒體報道，上述證券公司已經(jīng)提交離職申請和已經(jīng)離職的保代超過(guò)20名，而導致保代辭職的原因則可能為降薪。
中國證券業(yè)協(xié)會(huì )資料顯示，8月末以來(lái)，由該券商“轉會(huì )”至華林證券的共9人，其中5人是保薦代表。另外，根據上市公司的公告，另有4名該券商保薦人代表因為工作原因，不再擔任保薦人。
“從今年保薦人的流動(dòng)趨勢來(lái)看，基本上是大型券商向中小券商的單向流動(dòng)。這也很正常，大券商保薦人基數大，而小券商缺人。尤其是一些申請保薦資格、或是公司重視投行業(yè)務(wù)、急欲擴大業(yè)務(wù)規模的小券商”，上述獵頭表示。
實(shí)際上，今年1月份以來(lái)，安信證券投行已有6位保代離職，統計顯示，今年1-9月，安信證券的保代鄭茂林、管建、姚小平、郭青岳、宇爾斌和陳亞輝紛紛離職。
而據某家券商人力資源部門(mén)主管介紹，國信證券的投行員工近年來(lái)是中小券商挖角的重點(diǎn)。
“一邊被挖，一邊補充已是今年以來(lái)的普遍現象。不過(guò)補充的速度遠趕不上被挖的速度�！鄙鲜鋈耸客嘎�。
某小型券商投行部門(mén)負責人則表示：“和前幾年不同，經(jīng)紀業(yè)務(wù)越來(lái)越難做，現在各家券商都很重視投行業(yè)務(wù)，為了挖來(lái)保薦人，公司要給保薦人巨額轉會(huì )費，還要考慮能不能留得住人才的問(wèn)題。有時(shí)候是廟小菩薩大，挖來(lái)了沒(méi)做成項目卻嫌平臺不好走人的。所以我們挖人最主要考慮是保薦人的項目資源�！�
保代跳槽頻率加快
根據瑞銀亞洲區聯(lián)席首席執行長(cháng)威爾莫特-希特維爾(AlexWilmot-Sitwell)去年所做的一項研究，投資銀行的員工每年一般流失16%，這就相當于每六年完全換血一次。而在亞洲等新興市場(chǎng)的平均流失率甚至還要更高。
數據顯示，國內保薦人跳槽頻率今年以來(lái)正在加快。WIND資訊及《證券日報》金融機構中心統計數據顯示，截至9月27日，今年以來(lái)已有100家公司發(fā)布關(guān)于更換保薦代表人的公告，另有35家上市公司發(fā)布關(guān)于更換持續督導期保薦人的公告，而更換原因絕大部分是由于原保薦人離職或工作調動(dòng)。而去年同期的數據則顯示，截至2010年9月27日，更換保薦代表人和持續督導保薦人的公告僅為43份和5份。
保薦人的頻繁跳槽給金融獵頭帶來(lái)了不少生意。據資深獵頭透露，挖一個(gè)保薦人將獲得其年薪30%左右的提成，按照稅后150萬(wàn)計算，僅完成一單項目就可落袋50萬(wàn)元。不過(guò)，對于保薦人頻繁流動(dòng)，市場(chǎng)人士卻頗為擔憂(yōu)：上個(gè)項目還沒(méi)有過(guò)督導期，保薦代表人就去了另一家公司做項目了。這樣根本無(wú)法保證保代對所帶項目有深入的了解。
“一般年終獎發(fā)完，是跳槽的高峰期，拿保薦人來(lái)說(shuō)，被挖角的情況很普遍，更有甚者，直接找到別家去，說(shuō)我這有XX項目，要求年薪XX，這種情況在美國等成熟市場(chǎng)是不能想象的�！弊缘卦诒本┑哪橙谈邔哟饲皩Ρ緢笥浾弑硎�。
對于目前保薦人的薪酬水平，某上述中型券商投行業(yè)務(wù)負責人表示已有泡沫產(chǎn)生�！皬哪壳皣鴥缺Ｋ]人薪酬來(lái)看，確實(shí)有虛高的成分，加之各家互相大肆挖角，更加大了大人力成本�！�
相關(guān)數據顯示，除了2004年保薦代表人制度首年通過(guò)率約40%外，此后，監管層嚴格控制保薦代表人的數量，2005-2009年的參考人數分別為1549、1900、2300、3514、3000人；通過(guò)率則分別為9%、5%、10%、18%、24%。在2010年通過(guò)率創(chuàng )1.05%最低記錄后，相關(guān)數據顯示，今年的保代資格考試通過(guò)率較去年大幅反彈，通過(guò)率接近14%。
證監會(huì )保薦信用監管系統數據顯示，截至今年9月27日，國內注冊保代人數已達到1876人。另有近1500名已通過(guò)保薦代表人考試尚未注冊的準保薦代表人。準保薦人要正式晉級為保薦人，還需滿(mǎn)足一個(gè)條件：一年內擔任一個(gè)融資項目的主辦人。按照去年IPO項目數量計算，遵照一名保代一年內只能負責一單發(fā)行上市項目簽字，且每個(gè)項目需要兩個(gè)保代簽字的規定，目前保代數量已經(jīng)相對過(guò)剩。
