美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(美聯(lián)儲)主席本·伯南克28日在推出壓低長(cháng)期利率措施后首次公開(kāi)發(fā)言。雖然沒(méi)有明確提及目前經(jīng)濟形勢或具體貨幣政策，但他暗示，如果美國通脹率或者通脹預期大幅下滑，美國或將需要通過(guò)非常規措施進(jìn)一步放寬貨幣政策。
有觀(guān)點(diǎn)認為，伯南克此次講話(huà)在暗示推出第三輪量化寬松政策(QE3)的可能性。伯南克始終在制造流動(dòng)性，并且一直希望這種流動(dòng)性得以保持。
不希望出現通貨緊縮
最近美國通脹的市場(chǎng)預期正在降低。美國通脹的市場(chǎng)預期被政策制定者們視為未來(lái)通脹趨勢的有效指標。
伯南克在克里夫蘭聯(lián)邦儲備銀行舉辦的一個(gè)論壇上回答提問(wèn)時(shí)表示，美國目前正密切關(guān)注通脹的動(dòng)向。他說(shuō)：“如果通脹率下降到過(guò)低水平，我們必須采取行動(dòng)回應，因為我們不希望出現通貨緊縮�！�
據悉，美國目前的核心通脹率為約1.6%，美聯(lián)儲認為2%是較適宜的水平。
美聯(lián)儲21日才宣布了旨在壓低長(cháng)期利率的“扭曲操作”，即明年6月前將賣(mài)出剩余期限在三年以下的4000億美元中短期國債，購買(mǎi)相同數量期限為6年至30年的中長(cháng)期國債。
有分析人士指出，美聯(lián)儲此次的舉措已經(jīng)相當大膽，4000億美元的規模也大于經(jīng)濟學(xué)家的普遍預期，但“扭曲操作”在刺激經(jīng)濟增長(cháng)方面效果不會(huì )很明顯。同時(shí)，如此大的數額意味著(zhù)美聯(lián)儲再次采取類(lèi)似手段的余地已經(jīng)很小，要想進(jìn)一步擴大市場(chǎng)中的流動(dòng)性，美聯(lián)儲可能將不得不增加其資產(chǎn)負債表的規模，也就是推出QE3。
增加流動(dòng)性并非好武器
伯南克一直堅持增加市場(chǎng)中的流動(dòng)性，但反對的聲音也不絕于耳。據外媒報道，伯南克此次采取“扭曲操作”壓低長(cháng)期利率，受到了堪稱(chēng)19年以來(lái)自聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)的最大阻力，有三位地區央行行長(cháng)均反對美聯(lián)儲采取該項措施。反對者之一堪薩斯市聯(lián)儲銀行行長(cháng)托馬斯·赫尼希表示：“通過(guò)阻止利率上升至應有水平來(lái)鼓勵購買(mǎi)力，實(shí)際上是在購買(mǎi)麻煩，而我們已經(jīng)買(mǎi)入了麻煩�！�
為刺激經(jīng)濟增長(cháng)，美國的聯(lián)邦基金利率一直維持在接近于零至0.25%歷史低位，負債規模也達到創(chuàng )紀錄的2.9萬(wàn)億。盡管一再注入大量流動(dòng)性，經(jīng)濟復蘇仍然乏力。
美國商務(wù)部28日公布的數據顯示，主要受汽車(chē)等產(chǎn)品訂貨大幅下降的影響，8月份美國工廠(chǎng)耐用品訂貨經(jīng)季節調整后比上個(gè)月下降0.1%，降至2018億美元。制造業(yè)的復蘇是美國經(jīng)濟整體復蘇的重要推動(dòng)力，顯示出美國經(jīng)濟復蘇仍然艱難。
有分析認為，目前美國并不存在通貨緊縮風(fēng)險，十年期國債收益率已降至1.97%左右的歷史最低水平；美聯(lián)儲給經(jīng)濟注入新的流動(dòng)性很有可能幫助提振股票等資產(chǎn)價(jià)格，對于美國新增就業(yè)和經(jīng)濟增長(cháng)并不能起到多大作用。美聯(lián)儲很難再次運用量化寬松政策達到刺激經(jīng)濟的目的。
向新興經(jīng)濟體學(xué)習
伯南克28日還表示，美國自從2009年4月以來(lái)，失業(yè)率一直維持在9%以上的高位，失業(yè)率長(cháng)期高企將帶來(lái)“全國性風(fēng)險”。他表示：“幾年來(lái)我們的失業(yè)率一直接近10%，并且失業(yè)者中有45%的人失業(yè)時(shí)間超過(guò)半年，這是聞所未聞的�！�
自2007年12月美國進(jìn)入本輪經(jīng)濟衰退以來(lái)，美國共有超過(guò)800萬(wàn)人失去工作，是自第二次世界大戰以來(lái)美國歷次經(jīng)濟衰退中失業(yè)人數最多的一次。
“貨幣政策并不是萬(wàn)能藥，還有其他領(lǐng)域的政策制定者可以幫助獻計獻策。比如，有力的房地產(chǎn)業(yè)政策可以有效幫助恢復樓市�！彼�重申，財政紀律將會(huì )幫助刺激經(jīng)濟增長(cháng)。
伯南克表示，美國等發(fā)達經(jīng)濟體可以從新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的經(jīng)驗中獲得借鑒，包括遵守財政政策的重要性、開(kāi)放貿易、鼓勵私人資本的同時(shí)采取必要的公共投資，發(fā)展教育和推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，在加強監管框架以確保金融穩定的同時(shí)鼓勵企業(yè)家精神和創(chuàng )新等。
美聯(lián)儲主席伯南克近期不止一次地強調財政政策在維持經(jīng)濟增長(cháng)方面的重要性，稱(chēng)“支撐經(jīng)濟長(cháng)期有力增長(cháng)的多數經(jīng)濟政策并不在央行的職權范圍”，并敦促?lài)鴷?huì )修復預算赤字，呼吁美國改進(jìn)財政決策機制。
法國農業(yè)信貸銀行首席經(jīng)濟學(xué)家讓-保羅·貝特貝茲認為，目前真正的沖擊在于美國過(guò)弱的治理能力。8月4日，即將發(fā)生主權違約時(shí)，美國圍繞債務(wù)上限的博弈才停息，導致標準普爾調降其AAA信用評級。從長(cháng)期來(lái)看，美國要想避免衰退，首先必須在其國內表現出合作的態(tài)度，實(shí)行更加平衡的預算和經(jīng)濟政策，少動(dòng)用流動(dòng)性這一武器。
