中國持續實(shí)施從緊的貨幣信貸政策，的確促使通脹進(jìn)入下降通道，但隨之而來(lái)的企業(yè)融資成本節節攀升卻引發(fā)了一系列問(wèn)題，使中國金融體系所面臨的風(fēng)險日益加劇。
　　央行8月末下發(fā)通知，要求商業(yè)銀行將保證金存款納入存款準備金的繳存范圍。經(jīng)濟學(xué)家表示，按目前21.5%的官方存款準備金率計算，該政策到明年2月份全面實(shí)施時(shí)，將凍結銀行系統人民幣8000億至9000億元的流動(dòng)性。
　　而在債券發(fā)行市場(chǎng)，9月以來(lái)，新發(fā)行債券普遍年化發(fā)行利率均處于高位。TCL集團股份公司昨日（9月29日）發(fā)行的274天融資券，票面利率6.85%；新鄉化纖股份公司20日發(fā)行的1年期融資券，票面利率高達8.5%。而當前商業(yè)銀行1年期基準貸款利率僅為6.56%。
　　與此同時(shí)，反映企業(yè)融資需求的票據直貼利率同樣持續攀升，上周更是創(chuàng )出12%的歷史新高，凸顯當前企業(yè)資金緊張狀況不容樂(lè )觀(guān)。而面對銀行借貸困難、無(wú)法滿(mǎn)足債券發(fā)行條件的部分企業(yè)，則不得不尋求當下極為盛行的民間“高利貸”以獲得資金，但這些企業(yè)所要面臨的將是普遍50%甚至更高的貸款年利率。
　　值得注意的是，“高利貸”中融資需求主力之一，正是在持續調控之下資金日益趨緊的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，而在中國當前的財政體制下，地方財政與地方經(jīng)濟依然無(wú)法擺脫高度依賴(lài)“土地”的發(fā)展模式。
　　而大型房地產(chǎn)企業(yè)一旦發(fā)生違約，最可能出現的結果將是地方銀行貸款壞賬攀升、民間信貸資金斷裂引發(fā)動(dòng)蕩，甚至地方債出現違約風(fēng)險，而明年也將迎來(lái)地方債的償還高峰，這種種存在的潛在風(fēng)險均進(jìn)一步加重的金融體系的不穩定性。