穆迪將意大利評級下調三檔至A2，其影響將不僅僅限于意大利，對許多歐洲國家來(lái)說(shuō)都是殘酷的消息。此舉反映出歐元區未能解決意大利相對可控的財政問(wèn)題，同樣也無(wú)法鼓舞投資者對政府債券市場(chǎng)的信心。沒(méi)有一套全面的危機應對方案，連鎖式下調評級的風(fēng)險將依然存在。
　　穆迪認為，市場(chǎng)對高負債主權國家的信心正遭受持續且非周期性的侵蝕。投資者缺乏信心，可能導致意大利喪失通過(guò)市場(chǎng)融資的渠道。穆迪的論點(diǎn)似乎是合理的。10年期意大利國債收益率與同期限德國國債收益率之差已經(jīng)從年初的1.8個(gè)百分點(diǎn)擴大至3.7個(gè)百分點(diǎn)；雖然歐洲央行已經(jīng)被迫購買(mǎi)了數百億歐元的意大利國債，但僅僅將其收益率控制在5.5%-5.7%之間。
　　穆迪此次下調意大利評級，并將該國評級繼續放在負面觀(guān)察名單，可能進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)信心。各大評級機構對意大利的平均評級已經(jīng)從AA降至A，這可能導致其投資者基礎受限。如果歐洲央行將購買(mǎi)債券的責任轉交給歐洲金融穩定基金，考慮到后者財力有限，那么意大利國債收益率可能進(jìn)一步走高。
　　不過(guò)，穆迪對投資者永久喪失信心的擔憂(yōu)可能有些過(guò)度。市場(chǎng)可以走高，也可以走低：在債務(wù)占GDP 96.8%的比利時(shí)，其國債收益率曾在Dexia最新麻煩浮出水面之前大幅走低；投資者眼下對西班牙的擔憂(yōu)也不像過(guò)去那么嚴重。這一切都說(shuō)明：隨著(zhù)時(shí)間的推移，市場(chǎng)會(huì )獎勵那些尋求推進(jìn)明智政策的國家。然而，只要歐元區國家的政策一天不一致，意大利等高負債國家就仍將容易出現金融危機。