作者： 彼得·納瓦羅 出版社：中國人民大學(xué)出版社

　　春江水暖鴨先知
　　當前投資者非常關(guān)心統計局每月公布的CPI、PPI指標，從今年以來(lái)的情況看，這些指標均預示著(zhù)通脹預期的強化，表明后市管理層還會(huì )持續地拉緊"韁繩"。不過(guò)，先等等，該書(shū)告訴你還有一些指標也需要關(guān)注，比如說(shuō)社會(huì )消費品零售總額、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量、工業(yè)企業(yè)庫存……
　　這些指標中有領(lǐng)先指標，如社會(huì )消費品零售總額、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資，也有落后指標，比如說(shuō)庫存。就現在中國的情況來(lái)看，在"三駕馬車(chē)"中，固定資產(chǎn)投資和外貿出口還很強勁，好像剛剛打完了雞血。而社會(huì )消費品零售的情況卻很不妙，從去年一季度以來(lái)就連續低迷，最近兩個(gè)月的同比增速更是每況愈下。所以，有專(zhuān)家喊出了中國經(jīng)濟存在落入"滯脹"的風(fēng)險，果真那樣的話(huà)，那么A股斷崖式下跌也在情理之中。
　　經(jīng)濟真在衰退嗎？我們需要觀(guān)察，很多券商宏觀(guān)分析師最近在忙于觀(guān)察去庫存，這是經(jīng)濟周期的明顯信號。該書(shū)作者說(shuō)"當銷(xiāo)售下滑庫存增加時(shí)，企業(yè)開(kāi)始減產(chǎn)以降低庫存，同時(shí)開(kāi)始裁員，而失業(yè)會(huì )加劇銷(xiāo)售下滑引發(fā)更多庫存積壓"。該信號需要我們未來(lái)3-5個(gè)月密切注意。
　　該書(shū)作者認為也可以從汽車(chē)銷(xiāo)售量、房地產(chǎn)銷(xiāo)量、新訂單來(lái)看，盡管中國房地產(chǎn)指標受限于調控而有所失真。從中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )公布的數據看，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)最近很糟糕；新訂單指數也在持續下滑。惟一可喜的是，70個(gè)大中城市房地產(chǎn)5月份成交量有所回暖，不過(guò)還得繼續觀(guān)察，以免我們被該指標的隨機波動(dòng)所騙。
　　不過(guò)，這本書(shū)也有不盡善盡美的地方，盡管我認為它是一本開(kāi)創(chuàng )性的證券投資著(zhù)作。作者用失業(yè)率、新屋開(kāi)工和建屋許可、核心通脹率、匯率……來(lái)分析美國的貨幣政策、財政政策是可行的，但是把這些用到中國或許就不那么合適了，因為兩國的實(shí)際情況有很大不同，美國GDP中以消費為主，而中國以固定資產(chǎn)投資為主，美國失業(yè)率較為客觀(guān)，而中國該項數據則沒(méi)有實(shí)際參考意義。所以，A股投資者在使用該書(shū)時(shí)要采取"拿來(lái)主義"的態(tài)度。