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●簡(jiǎn)·愛(ài)麗頓是一位波段交易者（swingtrader），通常買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)空股票，五日內平倉。她的策略是，利用技術(shù)分析手段，尋找成交量較大，價(jià)格波動(dòng)適中的股票做波段，低價(jià)時(shí)買(mǎi)進(jìn)，高價(jià)時(shí)賣(mài)出。去年一年，簡(jiǎn)利用這一策略每周獲利500美元。對她來(lái)講，作為銷(xiāo)售主管，每月薪酬固定，股票交易收入無(wú)疑是很好的收入補貼。然而，就在上周，政府發(fā)布消費者物價(jià)指數（CPI）后，她的一筆交易損失了8000美元。CPI是反映通貨膨脹的關(guān)鍵指標，它突然上行，整個(gè)股票市場(chǎng)立刻下滑，簡(jiǎn)也被套。
●愛(ài)德·博克曾是一名海軍士官，后為一名石油工程師，現已退休。他是一名相當保守的買(mǎi)入持有型投資者（buy and
holdinvestor）。在他的投資組合中，絕大部分是石油行業(yè)的藍籌績(jì)優(yōu)股，如雪佛龍和�？松梨�。去年5月，僅在三周時(shí)間內，每桶石油價(jià)格從26美元穩步上升至39美元，愛(ài)德的石油股也隨之大漲，短時(shí)間內他就獲得賬面利潤40000美元。然而，5月，石油輸出國組織的企業(yè)開(kāi)會(huì )并對外發(fā)布了生產(chǎn)配額，石油價(jià)格回落。到7月，石油價(jià)格下跌到每桶20美元，石油股票也受其拖累，愛(ài)德40000美元的賬面利潤也變成了10000美元的賬面損失--其投資組合的價(jià)值上下波動(dòng)約50000美元。
顯然，這三種類(lèi)型投資者的投資策略與投資風(fēng)格截然不同。然而，他們也存在相同之處，皆因忽視巨波對股票市場(chǎng)的強大影響而蒙受巨額損失。
吉姆的電腦出問(wèn)題，實(shí)屬不幸。吉姆和其他優(yōu)秀的當日交易員一樣，當然知道電腦隨時(shí)都有可能死機。然而，即使事先知道也無(wú)濟于事。如果他能夠像巨波投資者那樣行事，公布主要經(jīng)濟數據（如消費者信心指數）的那天，他就能輕而易舉避免買(mǎi)進(jìn)零售行業(yè)的股票。
就簡(jiǎn)而言，作為技術(shù)型交易者，最糟糕的事情就是忽視宏觀(guān)經(jīng)濟信號，諸如潛在的通貨膨脹可能導致高失業(yè)率。這樣的經(jīng)濟震蕩可能突然導致所有股票走勢支離破碎。至少在此時(shí)，技術(shù)分析毫無(wú)意義。
當然，愛(ài)德先生一直以來(lái)為所應為，做得很對--至少對他而言是如此。他是一個(gè)長(cháng)線(xiàn)投資者，喜歡買(mǎi)進(jìn)并持有基本面好的藍籌績(jì)優(yōu)股，不擔心股價(jià)波動(dòng)和賬面損益變化。但如果一名投資者在其投資組合中重倉持有某一行業(yè)的股票，而不分散投資，就像愛(ài)德重倉持有石油股，這就離傻子不遠了，因為他忽視了宏觀(guān)波動(dòng)會(huì )顯著(zhù)影響該行業(yè)。的確，在這個(gè)例子中，只要愛(ài)德一直關(guān)注世界石油市場(chǎng)的價(jià)格走勢，他將獲利40000美元，而不是虧損10000美元。
這幾個(gè)例子的重要意義和本書(shū)的最終目的在于說(shuō)明：不管你是什么類(lèi)型的投資者，學(xué)會(huì )評價(jià)宏觀(guān)事件對股票市場(chǎng)的系統性影響，有助于做出正確的交易和投資決策。而且，這種分析宏觀(guān)波動(dòng)的視角以?xún)煞N有效且能夠盈利的方式幫你決策。
首先，利用宏觀(guān)波動(dòng)分析法，讓你更好地預測股價(jià)趨勢，并進(jìn)行交易。股市今天會(huì )上漲還是下跌？下周如何？甚至明年如何？掌握這些重要的信息，你就絕不會(huì )逆勢進(jìn)行交易或投資。簡(jiǎn)就是犯了這種錯誤，并為之付出了昂貴的代價(jià)。
其次，宏觀(guān)波動(dòng)分析法助你成功交易的第二種方式同樣值得學(xué)習。正如我們所見(jiàn)一樣，即使在不斷上漲的牛市中，一些行業(yè)如計算機和電力行業(yè)，可能也比化工或汽車(chē)等其他行業(yè)漲得更快。而熊市中，一些行業(yè)，如房地產(chǎn)業(yè)和科技行業(yè)，比所謂的防守型行業(yè)（如食品和藥品行業(yè)）跌得更快更多。（防守型行業(yè)一般是指產(chǎn)品需求相對穩定，不受經(jīng)濟周期衰退影響的行業(yè)，因此，與周期性行業(yè)相反，防守型行業(yè)的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jì)波動(dòng)基本不受宏觀(guān)經(jīng)濟漲落影響，不會(huì )隨經(jīng)濟周期大起大落。醫藥、食品、公用事業(yè)是典型的防守型行業(yè)，這些行業(yè)提供的多是居民生活必需的商品或服務(wù)，不會(huì )因為整體經(jīng)濟和收入的冷暖而顯著(zhù)減少或增加，因此這類(lèi)行業(yè)通常波動(dòng)平緩，被視為安全或保守的投資領(lǐng)域，特別是在經(jīng)濟走軟時(shí)，是理想的避風(fēng)港。--譯者注）防守型行業(yè)在熊市能給你提供更為安全的投資避風(fēng)港。
本書(shū)的巨波分析法將會(huì )教你，在獲悉某些特定類(lèi)型的宏觀(guān)經(jīng)濟信息時(shí)，如何識別哪些行業(yè)可以進(jìn)入、哪些行業(yè)必須遠離。就此而言，宏觀(guān)分析視角就是一個(gè)有效的交易指南針。前面提到的吉姆·弗里特和愛(ài)德·博克原本可以利用這一指南針實(shí)現盈利。
本書(shū)的章節內容安排如下：
第一篇，包括四章，為進(jìn)行巨波投資構筑堅實(shí)的分析基礎。
第1章，我們將系統、認真地分析導致宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)的各種力量。導致宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)的各種事件，從通貨膨脹、失業(yè)、經(jīng)濟發(fā)展減速到地震、戰爭和國際貨幣危機，都會(huì )導致美國乃至全球金融市場(chǎng)跌宕起伏。
第2章，我們將走進(jìn)宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)基礎理論的課堂，學(xué)習有趣且有用的宏觀(guān)經(jīng)濟歷史，為投資操盤(pán)備戰。備戰課程包括凱恩斯理論、貨幣主義、供給學(xué)派理論以及新興古典經(jīng)濟學(xué)--該流派基于頗富爭議的理性預期假設。本章很重要，因為國會(huì )、白宮、美聯(lián)儲的宏觀(guān)經(jīng)濟政策往往與某一特定時(shí)期某一流派恰巧流行且為政府重用有關(guān)。
然后，在第3和第4章，我們的重要任務(wù)是仔細研究宏觀(guān)經(jīng)濟政策的主要工具，即財政政策與貨幣政策。在這兩章結束時(shí)，我們將完成第一篇的內容，讓你了解宏觀(guān)經(jīng)濟政策的運行機理及其對全球金融市場(chǎng)的廣泛影響。例如，當格林斯潘主席在美聯(lián)儲打聲噴嚏，歐洲往往會(huì )患上感冒--由主要向歐洲出口的美國公司的股票傳染而來(lái)。為什么這樣？我們將會(huì )揭示其中的緣由。同樣，當歐佩克石油組織提高油價(jià)或日本經(jīng)濟緩慢下降時(shí)，美國經(jīng)濟很可能會(huì )因此步履蹣跚，進(jìn)而引發(fā)股票市場(chǎng)下跌。為什么？我們也需要知道背后的道理。
第二篇，我們將觸及巨波投資的具體細節。本篇從第5章開(kāi)始，在第5章，我們將討論巨波投資的主要原理，并說(shuō)明如何熟練運用這些原理發(fā)現獲利機會(huì )。在第6和第7章，我們從巨波投資者的視角研究市場(chǎng)。在這些重點(diǎn)章節，我們通過(guò)研究發(fā)現，巨波投資者在觀(guān)察市場(chǎng)時(shí)，不僅要了解公司，如雪佛龍和沃爾瑪，而且更要看公司所在的行業(yè)，如能源、計算機和零售行業(yè)。這是因為，股票市場(chǎng)的大走勢往往由行業(yè)決定，而不是由公司決定。毫不夸張地講，利用各個(gè)行業(yè)間的系統性差異獲利是巨波投資法的核心所在。
在第8和第9章，我們進(jìn)而關(guān)注的重要話(huà)題是，如何保護你的投資和如何管理你的投資風(fēng)險。在第10章，我們重申這本書(shū)的重要主題之一，即：任何類(lèi)型的投資者或交易員都可從巨波投資法中獲益。這章將舉例說(shuō)明如何將巨波投資的方法應用于各種不同的投資或交易策略。
第11章將給巨波投資者列出一份交易法則清單。就像一個(gè)好的飛行員在每次航班起飛前必須有條不紊地檢查一份長(cháng)長(cháng)的操作規程一樣，巨波投資者在每次交易之前，也需要檢查我們列出的這份交易法則。至此，第二篇結束。
第三篇是本書(shū)的最后一部分，在這篇中，我們最重要的任務(wù)是：巨波投資實(shí)戰。在第三篇的每一章，我們都集中討論一種特定的宏觀(guān)經(jīng)濟力量，如通貨膨脹、衰退或生產(chǎn)效率。這些章節在結構安排上都相同。
我們首先了解有哪些重要的經(jīng)濟指標需要跟蹤，如消費者物價(jià)指數和就業(yè)報告，這些重要指標都在何時(shí)定期發(fā)布。然后我們轉而研究每一種宏觀(guān)經(jīng)濟力量如何影響股市的各個(gè)行業(yè)。正是從這個(gè)分析中，你作為充滿(mǎn)智慧的巨波投資者，極有可能從中獲利。
例如，在第15章，我們觀(guān)察通貨膨脹。那些對利率敏感的行業(yè)，如銀行業(yè)、經(jīng)紀業(yè)、零售業(yè)會(huì )對通貨膨脹的消息做出強烈的反應，而防守型行業(yè)如公共事業(yè)、能源業(yè)和消費品行業(yè)的反應就很弱。利用這種信息，在有通貨膨脹利好消息時(shí)，購進(jìn)那些具有強烈反應行業(yè)的股票；或者在壞消息時(shí)，賣(mài)空它們。當然，如果要規避風(fēng)險，你只需轉投防守型行業(yè)的股票即可。
記住，第三篇的每一章都是一個(gè)模塊。也就是說(shuō)，每一章都可以獨立存在，實(shí)際上，你可以根據需要按任意順序閱讀。正因為如此，一旦讀完本書(shū)，你會(huì )發(fā)現這是一本非常有用的工具書(shū)，可藏于書(shū)架，以備查閱。當你不知道最近的宏觀(guān)經(jīng)濟信息將如何影響金融市場(chǎng)時(shí)，你可以取下本書(shū)，查閱相關(guān)內容。
最后，讓我給你一點(diǎn)提醒。由于在第一篇我們闡述的是宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)基礎，或許這對你極具挑戰性。但是，記住，一旦你讀到第二、第三篇，將會(huì )如順水行舟，毫無(wú)障礙。你為閱讀第一篇的重要概念而付出的所有努力都會(huì )讓你苦盡甘來(lái)，收獲頗豐。這是我對你的承諾，一個(gè)基于我多年完善本書(shū)思想經(jīng)驗的承諾。因此，記住這些，讓我們憑借巨波投資的魔力一起開(kāi)始巨波投資吧！
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