解說(shuō)：匯金增持四大銀行股票，“國家隊”進(jìn)場(chǎng)，A股能否止跌回穩？《今日觀(guān)察》正在評論。

    主持人（王小丫）：昨天，也就是10月10號，在一片沉寂當中，A股市場(chǎng)送走了10月行情的首個(gè)交易日。收盤(pán)之后有利好的消息傳來(lái)，匯金公司宣布將在二級市場(chǎng)自主購入工、農、中、建四大國有銀行的股票。在股市持續低迷之際，此舉引發(fā)市場(chǎng)的很多聯(lián)想。匯金公司的增持能否引領(lǐng)股市展開(kāi)一波有力的反彈？未來(lái)股市的走勢將會(huì )怎樣的發(fā)展？在歐美經(jīng)濟疲軟的目前如何提振投資者的信心？今天我們將就此展開(kāi)討論。

    兩位評論員一位是中國人民大學(xué)金融與證券研究所的所長(cháng)吳曉求先生，歡迎您。

    吳曉求：你好。

    主持人：另外一位是我們的評論員張鴻，首先我們要來(lái)看一下相關(guān)的一些新聞背景。

    解說(shuō)：10月A股黯然開(kāi)局。10號滬深股指高開(kāi)低走。上證綜指下探15個(gè)月盤(pán)中新低，深證成指則出現1%以上的跌幅。但放眼望去，并非亮點(diǎn)全無(wú)。接近收盤(pán)時(shí)，工、農、中、建四大銀行股全線(xiàn)飄紅。其中工行收于3.99元，上漲0.25%；建行收于4.41元，上漲0.23%；農行收于2.47元，上漲0.41%；中行收于2.87元，上漲0.7%。

    正當市場(chǎng)對此奇景議論紛紛之時(shí)，新華社一條快訊揭開(kāi)了謎底：中央匯金公司自10月10日起已在二級市場(chǎng)自主購入工、農、中、建四家銀行的股票，并繼續進(jìn)行相關(guān)市場(chǎng)操作。

    消息一經(jīng)擴散，四大銀行的H股的表現也競相露喜。農行和中行的H股轉跌為漲，工行和建行的港股也都出現快速拉升。隨后，中央匯金公司通過(guò)官網(wǎng)公開(kāi)了這一消息。四大行也陸續就匯金增持一事發(fā)布了公告。

    中央匯金公司是根據國務(wù)院授權，代表國家依法對國有重點(diǎn)金融企業(yè)行使出資人權利的國有獨資公司。目前是國有四大銀行的大股東。一直以來(lái)，匯金公司都在A(yíng)股市場(chǎng)中扮演著(zhù)重要的風(fēng)向標角色。

    對于匯金公司此次出手，分析師的意見(jiàn)較為一致。金融界證券分析師楊海說(shuō)，積極信號釋放明顯。

    楊海（金融界證券分析師）：這往往是市場(chǎng)到了非常低迷的時(shí)候，采取的這樣一種措施，這種措施代表管理層認同市場(chǎng)估值底部，不認同市場(chǎng)還會(huì )持續下跌，這是向市場(chǎng)發(fā)出的一個(gè)積極轉強的信號。

    解說(shuō)：財經(jīng)評論員水皮認為，短期利好毋庸置疑。

    水皮（財經(jīng)評論員）：歷史上兩次成功的救市，都得有匯金公司出面才行。第一次在2008年的10月28日；還有一次很巧，是2009年的十月之后的第一個(gè)交易日，這次宣布救市是第三次，我覺(jué)得點(diǎn)位上來(lái)講，從時(shí)機的把握上來(lái)講，也都是合情合理。所以，接下來(lái)股市會(huì )有一個(gè)反彈。

    解說(shuō)：不過(guò)，財經(jīng)評論人士表示，長(cháng)期來(lái)看，匯金增持四大銀行股票，對低迷的股市是一個(gè)積極信號，但并不能起決定作用，A股走勢仍將取決于政策走向、歐債危機和市場(chǎng)供求關(guān)系的變化。

    再來(lái)看一下今天滬深股指收盤(pán)情況，今天滬深股市呈現沖高回落走勢，兩市大幅高開(kāi)，但是好景不長(cháng)，截至收盤(pán)，滬指報2348.52點(diǎn)，漲3.73點(diǎn)，微漲0.16%，深成指報10065.47點(diǎn)，跌幅為1.04%。

    主持人：首先要問(wèn)的是兩位對今天這個(gè)股指的起伏是做何評價(jià)？

    張鴻（財經(jīng)頻道評論員）：利好的這個(gè)消化能力，我們內地股市比較強，就是一個(gè)開(kāi)盤(pán)，或最多持續一上午就把它消化完了，然后下午又延續了原來(lái)弱勢的一個(gè)格局。但是呢，就像匯金自己說(shuō)的，他說(shuō)我們要穩定國有商業(yè)銀行的股價(jià)，果然，這四個(gè)國有商業(yè)銀行的股價(jià)。

    吳曉求：這目標達到了。

    張鴻：對，被穩定住了，而且對港股的這個(gè)效應，好像比內地要好，當然港股也受到周邊的市場(chǎng)的一個(gè)影響，港股領(lǐng)漲的就是中資的銀行股，所以香港那邊對這種消息，可能還消化得比較慢一點(diǎn)，但是內地因為前兩次，都有這樣的救市，匯金不是第一次出手了。

    主持人：對。

    張鴻：出手以后，大家覺(jué)得好像雖然是相對底部，但是沒(méi)有那么絕對的到底部，所以大家信心就是這個(gè)效應，匯金的救市效應，沒(méi)有原來(lái)那么強了。所以大家覺(jué)得，還是等等看吧，就像原來(lái)第一次的時(shí)候，包括第二次，我身邊的股民都是這樣的，就是一看匯金開(kāi)始買(mǎi)了，救市了，趕緊沖了，是這個(gè)概念�，F在基本是這個(gè)態(tài)度，匯金開(kāi)始救市了，我們看看。

    主持人：就是還在觀(guān)望當中。

    張鴻：對，觀(guān)望可能多一點(diǎn)。

    主持人：那么在觀(guān)望當中，是不是能夠起到一個(gè)很多股民們認為是一個(gè)托市的作用，是不是能起這個(gè)作用，救市？

    吳曉求（中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長(cháng)）：這個(gè)首先匯金它也托不住市，這個(gè)市太大，匯金也救不了市，當然匯金他在中國資本市場(chǎng)有特殊的地位，因為他是我們國家最大的四家國有商業(yè)銀行的控股股東。而且這四家的國有的商業(yè)銀行，它的市場(chǎng)占比大約要占到15%到18%之間，也就說(shuō)市場(chǎng)份額非常大，如果再加上一種延伸性的效應，因為它對交行、對招行、民生銀行它都要帶來(lái)一些作用，如果對所有商業(yè)銀行的影響加起來(lái)，實(shí)際上匯金的影響可能會(huì )達到市場(chǎng)25%，所以這個(gè)分量非常大。

    那么匯金他托不了市，它也救不了市，但是它的確是維護市場(chǎng)穩定的信號，這個(gè)信號是非常明確的。

    我們國家又缺乏一個(gè)又不存在一個(gè)穩定市場(chǎng)的基金，所以，所以有時(shí)候就看市場(chǎng)穩定的信號，除了看貨幣政策的轉向以外，還要看它的控股股東，特別是像匯金這樣的控股的出手，如果出手它要增持的話(huà)，一般是明顯的信號。

    那么還有一個(gè)就是上市公司的回購，通常也被認為是一個(gè)積極的信號，那么這些都是市場(chǎng)穩定的一個(gè)重要的一個(gè)信號，這個(gè)是有關(guān)注的。

    主持人：也就是說(shuō)，今天可以這么理解，就是一開(kāi)市是漲了，然后隨后又跌了，或者說(shuō)滬指漲到3.73也不是特別大的一個(gè)幅度的話(huà)，就是大家在通過(guò)積極的信號，還在觀(guān)望，看看這個(gè)信號能夠刺激股市刺激到什么程度，然后再來(lái)進(jìn)行下一步的一個(gè)決策。

    張鴻：對。

    主持人：今天參與我們這個(gè)討論的朋友有很多，我注意到有一位朋友，“新弧形”，他是這么說(shuō)，他說(shuō)這個(gè)“今年7月以來(lái)，連續下跌”，其實(shí)不是7月以來(lái)連續下跌，今年年初的時(shí)候就開(kāi)始下跌了，只是7月之后跌的比較快了。

    張鴻：?jiǎn)芜呄碌�了�?/P>

    主持人：對，“然后市場(chǎng)信心受到了嚴重的挫傷。作為資本市場(chǎng)的‘國家隊’，匯金在這一時(shí)機增持，能夠在穩定市場(chǎng)的情緒、增強市場(chǎng)信心方面是發(fā)揮作用的。此外，匯金的增持也會(huì )激發(fā)市場(chǎng)對于后續政策的想象力，有利于市場(chǎng)的一個(gè)轉暖”。

    所謂吳教授您說(shuō)的這個(gè)信號，是不是就是說(shuō)對于后續市場(chǎng)的積極的想象力，可以這么理解呢？

    吳曉求：對，因為無(wú)論是從歷史還是從理論分析角度來(lái)看，都能得出這個(gè)結論。從歷史上看，這個(gè)匯金公司它總共是兩次增持行為，一次是2008年的9月18號，那時(shí)候剛好金融危機爆發(fā)了，市場(chǎng)出現了大幅度的下跌；那么第二次就是2009年的10月9號，10月9號，從這可以看到，從第一次，第一次增持，它的確是漲了幾天，那么之后它又出現大幅的下跌，最后出現了一個(gè)1678點(diǎn)的一個(gè)低點(diǎn)，一個(gè)低點(diǎn)，所以從這個(gè)角度來(lái)看，包括第二次也是這樣，第二次后來(lái)也出現了下跌，那么從這可以看的到，就是說(shuō)短期可能還會(huì )相當穩定，但是未來(lái)如果市場(chǎng)下跌的動(dòng)能，如果不消除，也就是說(shuō)市場(chǎng)下跌的一些因素不消除，光靠匯金這樣的行為，還是難以為繼的。

    主持人：其實(shí)這一段時(shí)間以來(lái)呢，很多人都覺(jué)得這個(gè)它們底部的最低的底線(xiàn)在不斷的刷新，已經(jīng)有很長(cháng)一段時(shí)間了，不斷地指數在往下跌，往下跌，往下跌，那么接下來(lái)有一個(gè)小片，我們集中來(lái)了解一下最近一段時(shí)間股指的起伏。

    解說(shuō)：中國股市似乎又到了一個(gè)引發(fā)全民關(guān)注的時(shí)刻，在歐債危機惡化，國內通脹壓力，新股IPO接連登場(chǎng)等諸多因素的內外夾擊下，內地股市今年以來(lái)一路跌跌不休。

    滬指從4月最高的3067點(diǎn)不斷下挫，今年4月18日到昨日，上證綜指累計下跌了723點(diǎn)。到目前，從2007年10月16日開(kāi)始的長(cháng)熊行情，已經(jīng)成為內地股市歷史上持續時(shí)間最長(cháng)的熊市。今年下半年以來(lái)，A股市場(chǎng)大盤(pán)連續3個(gè)月量?jì)r(jià)齊跌，市場(chǎng)出現連續下跌，市場(chǎng)信心受到嚴重挫傷。

    投資者：倉位30%吧。

    記者：現在盈利的情況怎么樣？

    投資者：盈利情況基本現在是虧損，我身邊的那些朋友做得比較好的，現在基本上也是虧損15%左右。

    解說(shuō)：回顧今年的A股行情，可以劃分為三個(gè)階段。年初，A股市場(chǎng)由于流動(dòng)性相對寬松和大盤(pán)股的業(yè)績(jì)增長(cháng)，帶來(lái)了一波周期股行情。4月中旬以后，貨幣政策持續加碼，導致社會(huì )流動(dòng)性趨于緊張，經(jīng)濟景氣度溫和下降，市場(chǎng)隨之步入調整期。

    進(jìn)入8月份，A股市場(chǎng)持續走低。但另一方面，缺乏資金吸引力的A股，并沒(méi)有停止新股發(fā)行的步伐。今年以來(lái)，滬深股市擴容步伐越來(lái)越快，新股發(fā)行長(cháng)期保持每周近10只的水平，新股發(fā)行數量和融資金額全球居首。

    2009年，A股重啟新股發(fā)行當年，共有111家IPO融資5149.52億元，到了2010年增長(cháng)至347家，融資10121.3億元，今年迄今已有226家融資5856.63億元，與新股首發(fā)大擴容不相上下的是源源不斷的大小非、大小限解禁，上市公司大股東高管套現。據了解，10月份還有相當多的新股等待發(fā)行，新股擴容還在不斷持續。

    主持人：從7月份開(kāi)始，A股市場(chǎng)一直都是在一個(gè)下降的通道當中，不斷的刷新著(zhù)人們的底線(xiàn)，昨天這個(gè)，今天，今天的上證指數據說(shuō)是和去年，也就是2010年7月最低的一天是2319點(diǎn)，非常接近了，行家說(shuō)，這僅僅是一步之遙，想請兩位評論員來(lái)分析一下，這個(gè)股市低迷都有哪些原因？

    吳曉求：我想主要是跟三大因素有關(guān)系，那么一個(gè)就是對我們政策的擔憂(yōu)，因為現在還沒(méi)看到政策會(huì )有所松動(dòng)，因為現在控制通脹仍然是我們宏觀(guān)經(jīng)濟政策的首要目標。因為在這樣的條件下，所以市場(chǎng)應該說(shuō)還是比較擔憂(yōu)；

    那么第二個(gè)就是市場(chǎng)的供求關(guān)系，還處在失衡的狀態(tài)，我們從8月份可以看到，8月份M2的增長(cháng)，就是廣義貨幣的增長(cháng)，大概是14.5。那么當時(shí)整個(gè)經(jīng)濟增長(cháng)大概是9.5%，加一個(gè)CPI大概是6%左右，也就說(shuō)這兩者之間加起來(lái)，已經(jīng)超過(guò)了14.5%的M2增長(cháng)的速度。

    可見(jiàn)經(jīng)濟運行所需要的資金是不夠的，那么不夠部分從哪里來(lái)呢，當然一個(gè)從資本市場(chǎng)抽走，那么另一部分會(huì )從中小企業(yè)里面抽走，所以就凸現了中小企業(yè)它的資金非常緊張，同時(shí)資本市場(chǎng)資金也很緊張。再加上資本市場(chǎng)的供給，它的速度又沒(méi)放慢，所以就使得整個(gè)市場(chǎng)的供求關(guān)系，出現了嚴重的失衡。

    那么第三個(gè)就是外部的環(huán)境，還是動(dòng)蕩不安的狀態(tài)，那么這三個(gè)因素交織在一起，實(shí)際上對中國的市場(chǎng)影響非常大。

    主持人：張鴻你認為呢？

    張鴻：其實(shí)決定價(jià)格的無(wú)非就是供求嘛，就是一個(gè)方面我們能買(mǎi)的資金，就口袋里的錢(qián)非常緊，從去年底到今年上半年，資金開(kāi)始收緊，整個(gè)能夠，整個(gè)市場(chǎng)上的錢(qián)都非常少，那房地產(chǎn)雖然開(kāi)始一線(xiàn)城市開(kāi)始限購了，這些錢(qián)理論上講，應該有一些到股市里了吧，沒(méi)有，到二三線(xiàn)城市去了，二三線(xiàn)城市房?jì)r(jià)開(kāi)始暴漲。那民營(yíng)資本的那些錢(qián)，我們現在看好像它沒(méi)地方去，沒(méi)地方去，他們是不是要，他們現在反而缺錢(qián)。

    另外一方面，供給沒(méi)有減少，就是賣(mài)的東西越來(lái)越多，還在增加，我們起碼沒(méi)有看到管理層，因為股指的下跌，說(shuō)放緩新股發(fā)行的速度，剛才我們片子里也說(shuō)了，中國上半年雖然股市是暴跌的，但是發(fā)行速度仍然是全球領(lǐng)先的。

    主持人：新股是很多。

    張鴻：對吧，仍然是領(lǐng)先的，最近又有大盤(pán)股，什么水電，什么郵政速遞等等這些大盤(pán)股，上來(lái)就是，募集額基本上都是100多億、200億，都是這個(gè)數字，所以大盤(pán)股在上。所以也有陰謀論者說(shuō)，現在我們指數給它穩定下來(lái)，是為了大盤(pán)股繼續，當然我們希望不是這樣的，但是顯然在這樣的一個(gè)發(fā)行速度之下，在這樣的一個(gè)資金不夠的情況下，它下跌才是正常的，上漲反而奇怪。

    主持人：在這么多因素的情況之下，大家就很想找一個(gè)底線(xiàn)，也就是說(shuō)中國2011年的這個(gè)股市，它能跌到什么程度，兩位？

    張鴻：這個(gè)最難了。

    主持人：怎么來(lái)看待這個(gè)問(wèn)題？

    吳曉求：這個(gè)恐怕就比較難了，但是呢我想根據經(jīng)驗和理論分析，就是應該說(shuō)，就是匯金公司出手之后，我個(gè)人認為離底部的確是不太遠，當然它不會(huì )今年就是底部，不會(huì )的，太遠了，這個(gè)判斷應該存在的。

    主持人：有那么多新股上市，然后匯金公司哪怕就是出手，他能夠真的把這個(gè)市場(chǎng)托起來(lái)嗎，是不是確實(shí)就是差一點(diǎn)點(diǎn)。

    張鴻：我告訴你，匯金他前兩次增持四大銀行，他每一次都說(shuō)，包括這次他也說(shuō)，我將在未來(lái)12個(gè)月內，繼續增持這幾家銀行的股票。

    主持人：他這么說(shuō)是意味著(zhù)什么？

    張鴻：但是，對，就是如果給你一個(gè)信心，就是如果他跌下來(lái)的話(huà)，我還會(huì )繼續買(mǎi)的，因為我要穩定國有商業(yè)銀行的股價(jià)，但是你發(fā)現沒(méi)有，前兩次他都沒(méi)有，12個(gè)月之內都沒(méi)有買(mǎi)。這為什么呢？就是起碼那個(gè)股價(jià)在他增持以后，沒(méi)有跌到他繼續增倉的區間里去。說(shuō)明什么？說(shuō)明他相對來(lái)說(shuō)，還是從投資的角度從救市的角度，他有一個(gè)均衡，就他覺(jué)得，這個(gè)時(shí)機出來(lái)，不僅要給市場(chǎng)一個(gè)信心，然后我在投資上面，可能長(cháng)期來(lái)講也不會(huì )虧損。

    主持人：目前我們看到有美債危機、歐債危機，而且全球經(jīng)濟復蘇的跡象也不是很明朗，人們對于資本市場(chǎng)有很多的擔心，如何提振對資本市場(chǎng)的信心，這一點(diǎn)也是比較重要的，稍候繼續我們今天的評論。

    解說(shuō)：歐債危機蔓延，美國經(jīng)濟復蘇乏力，中國股市能否繼續風(fēng)景獨好？《今日觀(guān)察》正在評論。

    主持人：最近我們大家通過(guò)國際新聞都能夠了解到，歐債的危機是在繼續持續，那么美國經(jīng)濟也不是很明朗，接下來(lái)我們通過(guò)一個(gè)小片來(lái)一起來(lái)了解一下。

    解說(shuō)：10月7號，國際信用評級機構穆迪下調了英國和葡萄牙兩個(gè)國家的18家金融機構的信用評級。9號德國總理默克爾和法國總統薩科齊舉行會(huì )談，表示德法兩國愿在歐洲債務(wù)危機中共同致力于保護歐洲銀行業(yè)。

    10月10號，美國白宮發(fā)表聲明說(shuō)，美國、法國、英國一致認為應采取果斷行動(dòng)解決歐洲債務(wù)危機，確保歐元區及其以外地區的經(jīng)濟復蘇。

    當天紐約股市三大股指大幅上漲，道指漲幅近3%，收于11433.18點(diǎn)，漲幅為2.97%。標準普爾指數收于1194.89點(diǎn)，漲幅為3.41%。納斯達克綜合指數收于2566.05點(diǎn)，漲幅為3.5%。

    歐洲股市三大股指在同一天也普遍上漲。英國倫敦股市《金融時(shí)報》100種股票平均價(jià)格指數報收于5399點(diǎn)，漲幅為1.8%。法國巴黎股市CAC40指數以3161.47點(diǎn)報收，漲幅為2.13%。德國法蘭克福股市DAX指數收于5847.29點(diǎn)，大漲3.02%。

    國際油價(jià)在10號也連續第四天出現上漲。到當天收盤(pán)時(shí)，紐約商品交易所11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格大漲2.43美元，收于每桶85.41美元，漲幅為2.93%。11月交貨的倫敦北海布倫特原油期貨價(jià)格上漲3.07美元，收于每桶108.95美元，漲幅為2.90%。

    盡管如此，市場(chǎng)對世界經(jīng)濟是否觸底反彈的判斷仍然分歧嚴重。美國《華爾街日報》援引數據指出，在截至8月份的3個(gè)月中，全球投資者從發(fā)達市場(chǎng)的股票基金中撤出了大約920億美元資金，堪稱(chēng)歷史性撤退，其規模超過(guò)了股市自2009年觸底以來(lái)投資者投入這些基金的資金總額。

    標準普爾評級公司在10月4號也下調了對歐洲經(jīng)濟的增長(cháng)預期，理由是商業(yè)信心惡化及美國經(jīng)濟增長(cháng)可能放緩。這是該公司在短短五周內第二次下調對歐洲的經(jīng)濟增長(cháng)預期。

    主持人：就在最近幾天，很多投資者都發(fā)現歐美股市大漲，亞洲股市也漲了，但是很多投資者在很長(cháng)的一段時(shí)間，發(fā)現這樣一個(gè)規律，就是歐美股市漲，亞洲股市漲，但是這個(gè)A股市場(chǎng)依然是低迷的，不知道應該怎么辦，兩位評論員有怎樣的建議？

    吳曉求：你提出了一個(gè)非常復雜的問(wèn)題，這個(gè)的確是外圍市場(chǎng)跌，我們也跌，外圍市場(chǎng)漲我們……

    主持人：也還是跌。

    吳曉求：還是跌，還是跌，這可能就是外圍市場(chǎng)他的目標是非常清晰的，我就是要救市，我要穩定市場(chǎng)。我們的目標對資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，基本是不清晰的，我們究竟是說(shuō)要救市嗎，因為要救市還有其他的政策配套，光匯金公司增持是不夠的，你還需要比如說(shuō)我要減緩發(fā)行的速度，比如說(shuō)我在稅收方面有些優(yōu)惠，比如說(shuō)我還建立平準基金等等，我們要非常清晰，我們就是對這個(gè)市場(chǎng)，就缺少一個(gè)清晰的信號，所以投資者就無(wú)所適從。

    張鴻：這兩天其實(shí)歐美股市的上漲，也受一個(gè)消息的影響，就是法德他們就拯救金融機構達成了一個(gè)共識，所以他信息相對來(lái)說(shuō)，就比較單純，你一看，他達成共識了，然后股票就漲了，他能夠真實(shí)的或者及時(shí)的反映經(jīng)濟政策，但是我們這個(gè)它就像晴雨表或者溫度計。

    吳曉求：它很含混。

    張鴻：對，有時(shí)候不大能反應這個(gè)溫度，不大能反應這個(gè)溫度呢，我們現在可能要尋找，就是它也許是準的，也許是不準的，那如果它是準的，就是它現在股價(jià)的下跌，中國經(jīng)濟你看著(zhù)好像很好，比如溫總理也說(shuō)了，整體是很好的，但是我們現在要解決經(jīng)濟平穩快速增長(cháng)，調整經(jīng)濟結構和管理通脹三者的這個(gè)關(guān)系，這個(gè)關(guān)系是很難拿捏的，因為它很多是矛盾的。

    所以這個(gè)怎么來(lái)處理，我們現在的股市其實(shí)也陷于這樣的糾結，那是不是在這個(gè)背后，就是我們小品里邊說(shuō)，說(shuō)世界經(jīng)濟縱觀(guān)世界形勢，中國這邊獨好，這個(gè)獨好，好背后是不是也有一些隱憂(yōu)，這個(gè)隱憂(yōu)是不是在股市當中已經(jīng)提前的反應出來(lái)了。

    主持人：那接下來(lái)我們就這個(gè)問(wèn)題，再來(lái)聽(tīng)一聽(tīng)特約評論員他的觀(guān)點(diǎn)和建議。

    賀強（中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)）：債務(wù)危機對國內的股市肯定有影響，因為我們國內現在本身是弱勢狀態(tài)，所以外國的利空的消息，對國內股市影響比較大，但是外國各種因素的影響，對我們股市本身來(lái)講，不是最重要的。最主要的影響目前股市的因素，實(shí)際上就是貨幣政策，貨幣政策能否轉換，關(guān)鍵要看物價(jià)，因為現在國內的物價(jià)還比較高，估計9月份物價(jià)水平也不會(huì )太低，所以我們的貨幣政策，從整體上可能還不到徹底轉換的時(shí)候，所以匯金公司對股市雖然是個(gè)利好，客觀(guān)地說(shuō)，它只是一個(gè)小利好，未來(lái)股市要想走好，關(guān)鍵看匯金公司這個(gè)利好之后，后面會(huì )不會(huì )出現一系列的利好，特別是貨幣政策能否真正轉換，這是最關(guān)鍵的。

    姜國華（北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授）：我們的股市最近這一段時(shí)間以來(lái)，跌得比較嚴重，從我個(gè)人的意見(jiàn)來(lái)看，我覺(jué)得是不對的，跌過(guò)頭了。從過(guò)去這一段時(shí)間來(lái)看，雖然有2009年的金融危機，歐洲債務(wù)危機，我們應對金融危機也推出了一些政策，這些政策可能有的起了作用，有的沒(méi)有起作用，現在也面臨一些問(wèn)題。但是總體來(lái)講，我們的經(jīng)濟在未來(lái)若干年當中，是有一個(gè)上漲的趨勢的。我們的股市卻沒(méi)有跟得上經(jīng)濟發(fā)展的步伐，我們現在大量的上市公司的股票的價(jià)格，沒(méi)有反映我們上市公司的價(jià)值。我建議投資者關(guān)注上市公司的價(jià)值，而不是因為別的國家經(jīng)濟有問(wèn)題，我們就跟著(zhù)感冒發(fā)燒，我覺(jué)得這是不對的。

    主持人：就大家也說(shuō)這個(gè)信心是非常重要的一件事情，我們的問(wèn)題就是這樣，兩位評論員，你們有著(zhù)怎樣的一個(gè)思考，就是在一方面客觀(guān)，另外一方面要有信心，這兩者之間怎樣找到一個(gè)平衡點(diǎn)？

    張鴻：所以我是同意救市的，而且我覺(jué)得股市越弱，指數越低，救市的成本越低，但是救市絕不僅僅是救指數，而是對整個(gè)市場(chǎng)的一個(gè)完善，環(huán)境的完善和修復。如果一個(gè)溫度計總是測不準周邊的環(huán)境的話(huà)，那有兩種辦法，一種辦法是調高它的溫度那個(gè)指針，這就是救指數；還有一種辦法，是讓這個(gè)溫度計更好地反映出周邊的環(huán)境，就是修這個(gè)溫度計。

    吳曉求：在當前情況下，穩定市場(chǎng)比什么都重要，這需要我們宏觀(guān)經(jīng)濟政策應該配套，不要是今天出一個(gè)政策，明天政策又對沖了這個(gè)政策，一定要均衡、要協(xié)調；第二就是政策的信號要很清晰，指向要很清晰，不要讓投資者在那揣摩……