“新財富投票，請各位領(lǐng)導多多支持！”當諸如此類(lèi)的字眼在MSN簽名上頻頻出現時(shí)，說(shuō)明中國證券分析師們的收獲季節已經(jīng)來(lái)臨了，雖然在這一年中，他們?yōu)闄C構投資者所做出的貢獻，似乎并不太多。
“今年拉票，要比往年辛苦很多。一方面，券商資管、自營(yíng)和保險今年也分到很多票，我們除了要去基金那邊外，還要拜訪(fǎng)許多新的‘伺候’對象；另一方面，行情低迷，買(mǎi)方的心情似乎也不太好，愿意繼續聽(tīng)我們談市場(chǎng)的基金經(jīng)理，也不多了�！惫┞氂趪鴥饶骋痪�(xiàn)券商的策略研究員趙軍(化名)頗為無(wú)奈地向記者表示道。
近十個(gè)月A股的跌宕起伏令券商策略研究員成了最善變的人，不過(guò)他們的觀(guān)點(diǎn)更新依然很難趕上行情的變化。
“今年策略看得準的賣(mài)方機構，不多啊�！�
一位券商資管人士對今年賣(mài)方策略團隊的表現并不太滿(mǎn)意。
“我依稀記得，在今年年初的時(shí)候，一些賣(mài)方機構還高喊2011年牛市要來(lái)呢！”一位基金經(jīng)理談及年初的景象，唏噓不已。
2010年12月1日，國金證券成為首個(gè)高呼2011年牛市到來(lái)的賣(mài)方機構。
在一篇名為《牛市，追尋新一輪增長(cháng)的方向》的2011年股票投資策略年報中，國金證券寫(xiě)道：“2011年A股市場(chǎng)面臨著(zhù)經(jīng)濟和盈利的穩步增長(cháng)和更佳的政策環(huán)境，估值有望得到提升，上證綜指波動(dòng)區間為2700至4200點(diǎn)�！�
當時(shí)，對2011年頗為保守的申銀萬(wàn)國也對A股上行的空間寄予厚望，認為2011年上證綜指核心波動(dòng)區間在2600至3800點(diǎn)間。
就在國金拋出牛市論的幾天后，東吳證券給出了積極的響應。
東吳證券于2010年12月發(fā)布了一篇名為《周期重合與轉型疊加開(kāi)啟市場(chǎng)新征程》的2011年度A股投資策略報告，其中提到：“隨著(zhù)中國經(jīng)濟結構調整和轉型的逐步成功，2011年開(kāi)啟的“十二五”階段中國資本市場(chǎng)有望展開(kāi)新的一輪牛市周期�！�
到了2010年12月底，民生證券也加入了2011年“吹牛行情”的行列。
在一篇題為《2011龍抬頭，‘N型’春色倍還人”》報告中，民生證券的策略團隊認為2011年市場(chǎng)有望按照兩個(gè)階段來(lái)演繹估值的全面修復行情。
第一階段為2011年一季度末至二季度，民生證券認為經(jīng)過(guò)連續兩個(gè)季度的貨幣收緊和物價(jià)調控措施，通脹壓力有望得到明顯的緩解，經(jīng)濟實(shí)現軟著(zhù)陸。屆時(shí)制約全市場(chǎng)估值的因素將得到解除，因此處于歷史估值低位的銀行、保險、房地產(chǎn)、水泥、采掘等行業(yè)將在一季度迎來(lái)估值修復的反彈行情。
“其實(shí)這個(gè)判斷還算準的，上證指數在1月25日跌至2677.43點(diǎn)后，開(kāi)啟了強勁的反彈，到4月18日大盤(pán)就漲到了3057.33點(diǎn)，當時(shí)大盤(pán)藍籌股的估值修復也是一季度指數上漲的主要原因�！鄙鲜龌鸾�(jīng)理向記者表示道。
然而，民生證券判斷的2011年第二階段“牛市”似乎就不太靠譜了。
他們認為，到2011年下半年，隨著(zhù)通脹壓力緩解和經(jīng)濟基本面回穩，政策的核心將從“抑房?jì)r(jià)物價(jià)”重新回歸到“促轉型”上來(lái)。因此轉型將在下半年開(kāi)始加速，而傳統裝備制造業(yè)升級和具有確定性高成長(cháng)的新興產(chǎn)業(yè)子行業(yè)將再次成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)。
“至少從目前來(lái)看，下半年牛市不僅沒(méi)有，股價(jià)下跌反而加速了�！币晃蝗滩呗匝芯繂T對此表示，甚至一些機構對明年的行情也不太樂(lè )觀(guān)。
事實(shí)上，即使是那些在年初沒(méi)有高喊“牛市”的賣(mài)方機構，絕大部分也沒(méi)有料到今年A股會(huì )是如此的慘不忍睹。
去年末，海通證券策略分析師認為，2011年上證綜指運行區間為2600－3500點(diǎn)；國信證券認為上證的核心運行區間在2500-3600點(diǎn)。而廣發(fā)證券策略分析師則認為上證綜指2011年底目標值為3600點(diǎn)，預期回報率26%市場(chǎng)的底部在2700點(diǎn)附近，下行風(fēng)險不大。
而迄今為止，2011年上證指數的實(shí)際運行區間為2307至3186點(diǎn)。
