一方面，其資產(chǎn)負債表上出現大量“應收賬款”，利潤表中出現巨額利潤增加，另一方面，現金流量表卻沒(méi)有出現大量現金凈流入(對比應收賬款)，今年上半年現金流量?jì)纛~更是出現負數。
IT系統集成商北京榮之聯(lián)科技股份有限公司(下稱(chēng)“榮之聯(lián)”)于10月31日過(guò)會(huì )，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為圍繞大中型企事業(yè)單位的數據中心提供系統集成及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。從其招股書(shū)披露的信息來(lái)看，作為數據中心領(lǐng)域的IT企業(yè)，其規模不可謂大，但成長(cháng)性卻頗為突出。然而，《國際金融報》記者經(jīng)過(guò)調查發(fā)現，榮之聯(lián)不僅擬將募集資金投向房地產(chǎn)，更存在涉嫌虛增利潤、昔日大客戶(hù)成今日最大供應商等諸多問(wèn)題，這些或令其高成長(cháng)外衣不再光鮮。
財務(wù)數據“掐架”，或涉嫌虛增利潤
根據榮之聯(lián)最新申報稿資料顯示，報告期內(2008年至2011年1月-6月)營(yíng)業(yè)總收入分別為44399萬(wàn)元、42551萬(wàn)元、57067萬(wàn)元、29038萬(wàn)元，同期凈利潤分別為2539萬(wàn)元、2838萬(wàn)元、5109萬(wàn)元、3076萬(wàn)元。從以上數據來(lái)看，榮之聯(lián)的高成長(cháng)性毋庸置疑。然而，記者在認真研究其他數據時(shí)卻發(fā)現，這些代表高成長(cháng)性的數據好似肥皂泡，多角度的事實(shí)，像一支針，輕易就能戳破它。
一方面，招股書(shū)顯示：報告期內榮之聯(lián)的應收賬款分別為6694萬(wàn)元、7840萬(wàn)元、11989萬(wàn)元、13963萬(wàn)元，其他應收款分別高達430萬(wàn)元、639萬(wàn)元、590萬(wàn)元、787萬(wàn)元；另一方面，報告期內經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為510萬(wàn)元、2033萬(wàn)元、3934萬(wàn)元、-332萬(wàn)元。除此之外，榮之聯(lián)2010年與2011年1月-6月分別通過(guò)短期借債籌集到2200萬(wàn)元和5500萬(wàn)元資金。
通過(guò)“應收賬款”和“其他應收款”虛構營(yíng)收是最方便快捷的途徑：為了抬高當年利潤，當事人公司可以與關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系企業(yè)通過(guò)“應收賬款”和“其他應收款”進(jìn)行賒賬交易。顧名思義，既然是賒賬交易，就不會(huì )產(chǎn)生現金流，它只會(huì )影響資產(chǎn)負債表和損益表，不會(huì )體現在現金流量表上。
對比榮之聯(lián)披露的數據來(lái)看，一方面，其資產(chǎn)負債表上出現大量“應收賬款”，利潤表中出現巨額利潤增加，另一方面，現金流量表卻沒(méi)有出現大量現金凈流入(對比應收賬款)，今年上半年現金流量?jì)纛~更是出現負數，而通過(guò)短期借債籌措大額資金更顯示出其現金流的緊張。對此，我們不禁要問(wèn)，榮之聯(lián)是不是在利用賒賬交易操縱利潤？
大客戶(hù)竟成大供應商，獨立性存疑
在榮之聯(lián)2008年和2009年的前五大客戶(hù)名單中，神州數碼(中國)有限公司(下稱(chēng)“神州數碼”)均列為榮之聯(lián)同期的第二大客戶(hù)，對榮之聯(lián)的采購額分別為2090.75萬(wàn)元、2193.17萬(wàn)元，分別占同期銷(xiāo)售額的4.71%和5.15%。而在今年上半年的前五大供應商名單中，神州數碼竟從昔日的第一大客戶(hù)搖身一變成為榮之聯(lián)的第一大供應商，榮之聯(lián)對其的采購額為3529.89萬(wàn)元，占當期采購額的14.31%。
以上內容，招股書(shū)中對此并未給出解釋?zhuān)硗�，在神州數碼位列大客戶(hù)或大供應商的同時(shí)是否也同時(shí)位列中小供應商或中小客戶(hù)，只是沒(méi)達到前五的規模而未被披露？
對于榮之聯(lián)為何與神州數碼如此“親密”，招股書(shū)中也未給出說(shuō)明，但從對其高管的介紹中我們或許能發(fā)現一些端倪。
招股書(shū)披露，現任榮之聯(lián)董事、總經(jīng)理職務(wù)的張彤在1996年至2005年間歷任神州數碼的Sun產(chǎn)品事業(yè)部銷(xiāo)售經(jīng)理、總經(jīng)理和企業(yè)系統事業(yè)本部副總經(jīng)理，2005年加入榮之聯(lián)；現任榮之聯(lián)董事、副總經(jīng)理、財務(wù)總監的張明在2000年至2006年間歷任神州數碼運作中心副總經(jīng)理、商務(wù)中心總經(jīng)理、財務(wù)部副總經(jīng)理、網(wǎng)絡(luò )集團財務(wù)總監、供應鏈管理部總經(jīng)理，2006年加入榮之聯(lián)。目前張彤與張明分別持有榮之聯(lián)3.15%、0.56%的股權。對于神州數碼與榮之聯(lián)的曖昧關(guān)系是否由上述兩人撮合并不可知，但對于公司高管利用其以前的人脈積累為現在職公司引進(jìn)相應的行業(yè)資源，其本身本無(wú)可厚非，然而如榮之聯(lián)這般，神州數碼既當大客戶(hù)又位居主要供應商確屬罕見(jiàn)。產(chǎn)銷(xiāo)如此依存大客戶(hù)，不知榮之聯(lián)的獨立性在哪里。
