中國宏觀(guān)調控政策面臨“適時(shí)適度進(jìn)行預調微調”之際，民間和官方發(fā)布的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)再度出現“數據打架”，這一次雙方“打”得還特別狠。
中國物流與采購聯(lián)合會(huì )1日發(fā)布數據顯示，10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)在經(jīng)歷前兩月小幅回升后，再次轉為下跌報50.4%，環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )下2009年2月份以來(lái)的新低，遠低于預期。
匯豐同日公布的數據完全呈現了另一番景象：10月份，經(jīng)季節性調整的匯豐中國采購經(jīng)理人指數(PMI)10月數值為51.0%，連續第三個(gè)月保持增長(cháng)，創(chuàng )下5月以來(lái)最高增速，高于9月的49.9%，重回50%分界線(xiàn)上方。
作為以單一數值概括制造業(yè)經(jīng)濟運行狀況的綜合指標，PMI通常以50%為臨界點(diǎn)，高于50%反映制造業(yè)經(jīng)濟擴張，低于50%則反映制造業(yè)經(jīng)濟衰退。
就數據涵蓋樣本數量而言，官方的更多，大約有800家企業(yè)，且更好地涵蓋了經(jīng)濟中重要的國有部門(mén)；而匯豐只有400家，但其樣本更多地涵蓋了本應是國內信貸緊縮和國外需求降低的主要受害者──小型民營(yíng)企業(yè)。
“官方PMI和匯豐PMI的分化主要是反映了中小企業(yè)在最近政策支持下表現比較活躍�！被ㄆ彀l(fā)布的報告這樣解讀。
新華社在同日為官方PMI配發(fā)的電稿中也提到，此番公布的小企業(yè)PMI指數出現自今年4月份以來(lái)首度回升，且回升幅度達4.4個(gè)百分點(diǎn)，報49.7%，已接近50%臨界點(diǎn)，同時(shí)，小企業(yè)生產(chǎn)指數、新訂單指數、從業(yè)人員指數等均回升明顯，其中，生產(chǎn)指數還打破持續四個(gè)月在50%以下低位運行局面，回升到50%以上。
無(wú)論上述解讀得當與否，絕大多數經(jīng)濟學(xué)家和分析師都認定，最新的官方和匯豐的PMI數據低于長(cháng)期均值，也低于年初幾個(gè)月的水平。隨著(zhù)年底的臨近，中國經(jīng)濟增長(cháng)前景的看法依然難以樂(lè )觀(guān)。
隨著(zhù)中國經(jīng)濟增速的回落，局部放松宏觀(guān)調控的呼聲越來(lái)越高。部分分析人士預計，中國可能加快“定向寬松”和“部分寬松”的步伐，決策層或降低中小銀行的存款準備金率，以鼓勵向中小企業(yè)貸款。
政策頻頻傾向小企業(yè)
在高級研究員何一峰看來(lái)，訂單下降扮演了當前經(jīng)濟減速驅動(dòng)力量。
民間和官方發(fā)布的PMI打架，尤為集中的一點(diǎn)，也正是新訂單指數。
根據昨日公布的數據，構成10月中國官方制造業(yè)PMI的5個(gè)分類(lèi)指數中，出口訂單指數為48.6%，低于9月2.3個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數為50.5%，比9月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，為2009年3月以來(lái)新低，略高于臨界點(diǎn)。數據顯示，近幾個(gè)月新訂單指數回落較為明顯，平均水平較上半年回落2個(gè)百分點(diǎn)左右。
而10月匯豐中國制造業(yè)PMI分項數據中，新出口訂單在10月出現回升，不僅結束了持續5個(gè)月的收縮狀態(tài)，還創(chuàng )下自1月以來(lái)的最大增速。
“打架”歸“打架”，多數經(jīng)濟學(xué)家和分析師都指出，從兩個(gè)數據上均可看出，中小企業(yè)狀況有所好轉。10月官方制造業(yè)PMI中，小型企業(yè)新訂單指數為49.8%，仍位于臨界點(diǎn)以下，但比9月顯著(zhù)提升5.8個(gè)百分點(diǎn)。
國際金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明說(shuō)，一系列財政減稅政策相繼出臺，有利于減輕中小企業(yè)負擔。
此前的10月31日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布修改后的《中華人民共和國增值稅暫行條例實(shí)施細則》和《中華人民共和國營(yíng)業(yè)稅暫行條例實(shí)施細則》，大幅上調增值稅和營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)的幅度，以減輕小微企業(yè)流轉稅稅負。
除上調增值稅和營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)外，財政部日前還公布，自2011年11月1日起至2014年10月31日，對金融機構與小型、微型企業(yè)簽訂的借款合同免征印花稅。此外，金融企業(yè)涉農貸款和中小企業(yè)貸款損失準備金稅前扣除政策繼續執行至2013年12月31日。
此外，工信部中小企業(yè)司副司長(cháng)王建翔此前向新華社透露，工信部將按照《“十二五”中小企業(yè)成長(cháng)規劃》，盡快出臺有針對性的政策措施。他透露，備受期待的、鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的“新36條”配套政策措施有望于年底前出臺。
諸多專(zhuān)家稱(chēng)，在整體宏觀(guān)調控政策保持穩定的情況下，近期一系列結構性減稅等財稅政策的調整，已顯示出宏觀(guān)政策的預調微調。
“著(zhù)眼于未來(lái)，宏觀(guān)政策要更多關(guān)注如何保持社會(huì )需求的穩定增長(cháng)上�！敝袊锪髋c采購聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)蔡進(jìn)指出，首先要穩定投資需求，投資需求是解決當前需求穩定增長(cháng)最直接最有效的短期因素；中長(cháng)期來(lái)看要解決分配問(wèn)題，他認為，應從財稅改革入手，通過(guò)財稅制度改革優(yōu)化分配結構，達到增加百姓收入效果，從而擴大消費需求。
通脹壓力緩解
未“打架”的是采購價(jià)格。
10月官方PMI分項數據顯示，反映通脹壓力的原材料購進(jìn)價(jià)格指數為46.2%，比上月回落10.4個(gè)百分點(diǎn)，是2009年4月來(lái)首次跌落至臨界點(diǎn)以下。從該指數近年走勢看，除2008年9月至2009年3月指數波動(dòng)較大，且低于臨界點(diǎn)外，其他各月均高于50%。
而10月匯豐中國制造業(yè)PMI分項數據中，采購價(jià)格的漲幅已大幅放緩至4個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)，并且遠低于長(cháng)期平均值。
澳新銀行大中華區經(jīng)濟研究總監劉利剛認為，這表明近期的大宗商品價(jià)格下滑、尤其是鐵礦石價(jià)格的大幅下滑，開(kāi)始影響到中國的原料價(jià)格。
他說(shuō)，中國PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數)可能進(jìn)一步下降，而CPI(居民消費價(jià)格指數)也會(huì )隨之降低，中國整體通脹壓力將減輕。
此前，不少機構已紛紛預計10月份CPI和PPI都將回落至6%以?xún)取?BR> 國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群指出，購進(jìn)價(jià)格指數的大幅下降，一方面顯示企業(yè)成本壓力降低，另一方面也可能預示未來(lái)受價(jià)格預期影響，企業(yè)去庫存活動(dòng)將增加。
不過(guò)，在蔡進(jìn)看來(lái)，當前需要特別注意鋼鐵等大宗商品價(jià)格的大幅下跌，他說(shuō)，鋼鐵大宗商品價(jià)格大幅下降情況下，有必要采取一些穩定價(jià)格的策略，鋼鐵價(jià)格短時(shí)間內大幅下降對于生產(chǎn)特別是工業(yè)生產(chǎn)會(huì )有不利影響。
