八菱科技重啟新股發(fā)行詢(xún)價(jià)成功早在市場(chǎng)的意料之中，這家有著(zhù)“中止發(fā)行第一股”之稱(chēng)的公司，因為在今年6月初的機構詢(xún)價(jià)過(guò)程中，沒(méi)有達到20家的最低下限，不得不宣布發(fā)行中止。顯然，在此次卷土重來(lái)之前，其保薦機構民生證券認真吸取了教訓，也做足了必要的功課。
　　八菱科技詢(xún)價(jià)成功并最終實(shí)施網(wǎng)上申購與網(wǎng)下配售程序，保薦機構除了廣發(fā)“英雄帖”之外，大幅調低其發(fā)行價(jià)格無(wú)疑是不可忽視的因素。還在4個(gè)月前，民生證券認為八菱科技“合理”的價(jià)值中樞為36.92元，而此次發(fā)行價(jià)定格于17.11元，發(fā)行價(jià)格慘遭“腰斬”，并且還向下拐了個(gè)彎。
    目前中小盤(pán)新股機構網(wǎng)下認購倍數一般為4~5倍，網(wǎng)下配售比例一般在8%~10%。盡管八菱科技18.4倍的發(fā)行市盈率創(chuàng )出8月中旬以來(lái)中小盤(pán)新股的新低，并且大幅折價(jià)甩賣(mài)，但其3.5倍的認購倍數以及28%的網(wǎng)下配售比例則表明，絕大多數機構對于八菱科技的折價(jià)發(fā)行仍然持謹慎的態(tài)度。
　　新股IPO過(guò)程中，發(fā)行價(jià)格是焦點(diǎn)，這一點(diǎn)在八菱科技身上表現得尤為突出。今年4月20日，民生證券在八菱科技所謂的 “價(jià)值投資分析報告”中，給出的估值是33.50元~40.20元，價(jià)格中樞為36.92元。正是這一當時(shí)被保薦人認為“合理”的估值，直接導致八菱科技中止發(fā)行。到了10月18日，民生證券給出的估值是21.26元~25.15元，價(jià)格中樞為23.09元。在市場(chǎng)的質(zhì)疑聲中，八菱科技的價(jià)值中樞“被調整”為17.11元。
　　八菱科技的兩次新股發(fā)行，有幾點(diǎn)值得關(guān)注。其一，八菱科技前后兩份有天壤之別的估值報告，均出自民生證券相同人員之手，為什么僅僅相隔不到半年的時(shí)間，會(huì )出現如此大的差別？即使市場(chǎng)行情產(chǎn)生變化，但企業(yè)還是那家企業(yè)，產(chǎn)品還是那些產(chǎn)品，八菱科技的估值也不至于下滑如此嚴重吧？
　　其二，若非“市場(chǎng)”的力量，八菱科技的價(jià)值中樞會(huì )被 “人為”地從36.92元調至23.09元、最終被“打壓”至17.11元嗎？既然在八菱科技身上發(fā)行價(jià)格存在“人為”的因素，那么在其他新股發(fā)行是否同樣存在“人為”拔高發(fā)行價(jià)格的現象？其實(shí)，這個(gè)無(wú)須多言，新股普遍的“三高”發(fā)行已經(jīng)給出了答案。
　　其三，根據八菱科技的招股說(shuō)明書(shū)，其募集資金投向為新增汽車(chē)散熱器、汽車(chē)暖風(fēng)機生產(chǎn)線(xiàn)和技術(shù)中心升級建設兩個(gè)項目，總投資29781萬(wàn)元。按照八菱科技1890萬(wàn)股的發(fā)行數量以及17.11元的發(fā)行價(jià)格測算，在扣除了發(fā)行費用之后，此次募資基本能滿(mǎn)足其項目需求。這就意味著(zhù)，如果按照民生證券認定的價(jià)值中樞發(fā)行，八菱科技至少超募1億以上。
　　A股市場(chǎng)素有“圈錢(qián)市”的“美名”，民生證券不斷“人為”調整八菱科技發(fā)行價(jià)格，其實(shí)已經(jīng)作出了最好的詮釋。從最大限度地拔高新股發(fā)行價(jià)格，到最后即使是降低“身價(jià)”也要將錢(qián)圈到手，八菱科技只不過(guò)是新股上市“圈錢(qián)”的一個(gè)縮影。而八菱科技的新股發(fā)行，也再現了新股上市“圈錢(qián)”的本質(zhì)。