有關(guān)人士日前向中國證券報記者透露，在已上報的新成品油定價(jià)機制方案中，除明確縮短調價(jià)周期、加快調價(jià)頻率及調整掛靠油種外，另一項改變是，當國際油價(jià)在一定價(jià)格區間內波動(dòng)時(shí)，有關(guān)部門(mén)將不再就每次調價(jià)下發(fā)通知，而是可能由三大石油公司按新機制自動(dòng)對應調整價(jià)格。
這位人士表示，所謂“自動(dòng)對應調整”指一旦達到新機制中的調價(jià)條件，三大石油公司無(wú)需等待有關(guān)部門(mén)調價(jià)通知，即可對應新機制規定價(jià)格自行宣布調價(jià)，這將是新機制中重要的變革之一。
他介紹，在上述價(jià)格區間內，當國內油價(jià)滿(mǎn)足下調條件時(shí)，三大石油公司要在第一時(shí)間下調油價(jià)；當國內油價(jià)滿(mǎn)足上調條件時(shí)，三大石油公司可根據各地區汽柴油供應情況，選擇不上調油價(jià)或在最高限價(jià)內適度上調。
2009年5月出臺的《石油價(jià)格管理辦法(試行)》規定：國際市場(chǎng)三地原油價(jià)格連續22個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)格變化超過(guò)4%時(shí)，有關(guān)部門(mén)即可相應調整成品油價(jià)格。據介紹，在新機制中，可能將調價(jià)周期縮短至10個(gè)工作日。
業(yè)內人士介紹，現行定價(jià)機制雖然規定“22天+4%”的調價(jià)條件，但是，達成條件需要參照的具體參數及計算公式并未對外公布，各機構只是按照自己推導的公式進(jìn)行模擬測算，計算結果并不十分準確。
分析人士認為，今后成品油定價(jià)公式將趨于透明。如果新機制出臺，將有利于理順長(cháng)期以來(lái)國內國際油價(jià)脫鉤局面，在一定程度上緩解油荒。新機制對緩解石油公司煉油板塊虧損壓力，將起到積極作用。但在國際油價(jià)持續走高趨勢下，與國際油價(jià)接軌程度更深的新機制或使國內油價(jià)上調頻率加快。
“三桶油”自動(dòng)調整
該人士表示，所謂自動(dòng)對應調整，是指一旦達到新機制中的調價(jià)條件，中石油、中石化、中海油等三大石油公司無(wú)需等待發(fā)改委調價(jià)通知，即可對應新機制規定價(jià)格自行宣布調價(jià)，這將是新機制中最重要的變革之一。
在國際油價(jià)處于一定區間內，當國內油價(jià)滿(mǎn)足下調條件時(shí)，三大石油公司要在第一時(shí)間下調油價(jià)，而當國內油價(jià)滿(mǎn)足上調條件時(shí)，三大石油公司則可根據各地區汽、柴油供應情況，選擇不上調油價(jià)或在最高上調區間內適度上調。
“媒體早先所說(shuō)的下放定價(jià)權并不準確，因為在一定區間內，上調或下調的幅度是由機制決定的，三大石油公司獲得的僅僅是公布權或適度調整權，而當國際原油價(jià)格在區間之外時(shí)，為減緩國際油價(jià)大幅波動(dòng)對國內經(jīng)濟的沖擊，發(fā)改委仍將保留最終調價(jià)權�！痹撊耸拷忉�。
據了解，在新機制中，汽、柴油批發(fā)價(jià)仍采取最高零售價(jià)扣除合理成本的做法執行。三大石油公司也將根據各省的實(shí)際情況，公布各省最高零售限價(jià)，這與現行成品油定價(jià)機制做法類(lèi)似。
“由于擔心過(guò)多承受油價(jià)上漲的輿論壓力，石油公司方面并不希望由其對外公布調價(jià)結果，而是希望由發(fā)改委指定的中介機構公布，但目前看來(lái)可能性不大�！绷硪恢槿耸客嘎�。
10月上旬，發(fā)改委價(jià)格司司長(cháng)曹長(cháng)慶曾對媒體公開(kāi)表示，新成品油定價(jià)機制將圍繞縮短調價(jià)周期、加快調價(jià)頻率，改進(jìn)成品油調價(jià)操作方式以及調整掛靠油種等方面進(jìn)行調整。
中國證券報記者從上述人士處證實(shí)，已經(jīng)上報的新機制中，已經(jīng)明確將調價(jià)周期縮短至10個(gè)工作日，并增加WTI作為新的掛靠油種，但最終參考的原油變化率仍可能是三地，這意味著(zhù)或將剔除某地參考油種。而對于移動(dòng)變化率幅度如何調整，該人士未作明確答復。
“縮短至10天的是調價(jià)周期，計價(jià)周期仍按22個(gè)工作日計算，調價(jià)期與計價(jià)期是兩個(gè)不同的概念�！痹撊耸颗e例，“例如11月1日調整油價(jià)后，如果11月10日調價(jià)條件滿(mǎn)足，就可以再次進(jìn)行調價(jià)，但調價(jià)的計價(jià)基礎仍是上22個(gè)工作日（即10月中旬到11月10日）的三地移動(dòng)平均價(jià)格”。
除此之外，該人士還透露，由于發(fā)改委不再下發(fā)調價(jià)通知，因此今后成品油定價(jià)公式也將趨于透明�，F行定價(jià)機制雖然規定了“22天+4%”的調價(jià)條件，但是對于達成條件需要參照的具體參數及計算公式，發(fā)改委并未對外公布，各機構只是按照自己推導的公式進(jìn)行模擬測算，計算結果并不十分準確。
“今后，相關(guān)細節可能會(huì )更透明。例如，具體掛靠油種以及匯率調整周期等，都有可能公布出來(lái)�！痹撊耸勘硎�。
中國證券報記者日前從有關(guān)人士處獲悉，在已經(jīng)上報的新成品油定價(jià)機制中，除已經(jīng)明確的縮短調價(jià)周期、加快調價(jià)頻率以及調整掛靠油種外，另一項重要改變是：當國際油價(jià)在一定區間時(shí)，發(fā)改委將不再就每次調價(jià)下發(fā)通知，而是由三大石油公司按照新機制，自動(dòng)對應調整價(jià)格。
業(yè)內人士認為，如果新機制照此出臺，將有利于理順長(cháng)期以來(lái)國際、國內油價(jià)脫鉤的局面，并在一定程度上緩解油荒。同時(shí)，新機制對于緩解石油公司煉油板塊的虧損壓力，也將起到積極作用。但在國際油價(jià)持續走高的趨勢下，與國際油價(jià)接軌更深的新機制，或使國內油價(jià)上調頻率加快。
向市場(chǎng)化邁出關(guān)鍵一步
以往，曾多次出現過(guò)調價(jià)窗口已經(jīng)開(kāi)啟，但考慮到國內宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，發(fā)改委并未及時(shí)下發(fā)調價(jià)通知的情況。
安迅思息旺能源首席分析師、易貿資訊副總裁鐘健認為，采用對應自動(dòng)調整方式，意味著(zhù)國內油價(jià)調控將從“機制+通知”的半行政式手段，向更加市場(chǎng)化的手段進(jìn)化。這是今年7月份發(fā)改委在讓渡航空煤油調價(jià)權之后，繼而部分出讓汽、柴油調價(jià)權的適時(shí)之舉。新機制有利于理順長(cháng)期以來(lái)國際、國內油價(jià)的脫鉤局面，并在一定程度上緩解油荒出現，這是我國成品油定價(jià)機制改革中的重要一步。
但鐘健同時(shí)擔憂(yōu)，新機制實(shí)行后，由于縮短了調價(jià)間隔以及采取自動(dòng)對應調整，屆時(shí)國際油價(jià)的震蕩將更直接地傳導至國內，這對消費者而言不一定是好事。
他認為，在成品油定價(jià)機制改革中應防止一個(gè)誤區，即唯國際油價(jià)至上。由于國際油價(jià)中包含了大量地緣政治、美國貨幣政策、金融炒作等非成本因素，因此像照鏡子一樣跟蹤國際油價(jià)并不明智。
“如果能將國內供求關(guān)系設置成一定的參數置入新機制，將更符合國內實(shí)際情況，一定程度上還可減少油荒的出現�！辩娊≌f(shuō)。
不過(guò)，在對外經(jīng)濟貿易大學(xué)能源經(jīng)濟研究中心首席研究員王煒瀚看來(lái)，只要“原油+成本”的基本定價(jià)框架不被打破，僅在調價(jià)周期、調價(jià)頻率、調價(jià)方式和掛靠油種上做文章，對于消除短缺與高價(jià)、解決當前中國成品油市場(chǎng)的矛盾，都是隔靴搔癢。
他認為，現行定價(jià)框架中的“成本”是指油企的煉油成本。不難察覺(jué)，“原油+成本”就是一個(gè)典型的廠(chǎng)商角度表述，其本質(zhì)是保護壟斷利益，而非公眾利益。
有利提升石油公司估值
針對此次調整，業(yè)內人士認為，在A(yíng)股市場(chǎng)中，從該政策中獲益最大的將是中國石油與中國石化這兩家公司。兩大公司煉油板塊長(cháng)期虧損，主要原因即是國內成品油價(jià)格調整不及時(shí)。
當下A股市場(chǎng)大多數上市公司估值高于海外，但幾大石油公司估值則恰恰相反。民族證券成品油分析師齊求實(shí)告訴中國證券報記者，目前海外市場(chǎng)純勘探類(lèi)公司估值在15倍左右，煉油類(lèi)公司估值在13倍左右，化工類(lèi)公司估值水平更高。但截至11月3日，中國石油估值在12-13倍之間，中國石化估值在8-9倍之間。這兩家同時(shí)擁有勘探、煉油、化工與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊的公司之所以估值低于海外，主要原因即是受煉油板塊長(cháng)期虧損拖累。
他分析，如果新的成品油定價(jià)機制賦予兩公司及時(shí)調價(jià)而無(wú)需上報的權利，將極大緩解兩公司煉油板塊的虧損壓力，有利于進(jìn)一步提高公司估值。
目前，國內通脹拐點(diǎn)已現，主管物價(jià)與體制改革的發(fā)改委副主任彭森日前在中國改革論壇上表示，今后兩月CPI有望控制在5%以?xún)�。眾多�?jīng)濟學(xué)家更是預測，明年通脹形勢將大為緩解。而且，中國證券報記者了解到，今年發(fā)改委體改司的主要任務(wù)之一，就是調整現行的成品油定價(jià)機制。綜合判斷，成品油定價(jià)新機制在年底前出臺的可能性極大。
