銀根緊縮的寒風(fēng)，已經(jīng)刮到了高速公路身上。曾經(jīng)被譽(yù)為“現金奶�！钡母咚俟�，如今卻在全國部分省市出現了停建的現象。
目前尚不能準確得知停建高速公路的比例，但是在湖南、云南、陜西都先后傳出高速公路“斷炊”停建的消息，而它的根源無(wú)不是銀行收緊了“錢(qián)袋”。
“目前我國在建的高速公路有4萬(wàn)公里左右，按照平均每公里需要5000萬(wàn)元人民幣的建設資金來(lái)計算，全國至少需要2萬(wàn)億元的資金投向高速公路�！眮�(lái)自交通部的人士告訴《中國經(jīng)營(yíng)報》記者。
中國高速公路建設的熱潮，起始于地方政府的政績(jì)沖動(dòng)，又終結于銀行系統的風(fēng)險意識。
高速公路的“債務(wù)危機”
“作為西北經(jīng)濟龍頭的陜西省，過(guò)去幾年高速路項目一直行走在高負債與高速度建設的糾結之中�！标兾魇〗煌◤d一位官員告訴記者。
據悉，高速公路建設里程位居西北第一的陜西省，從2011年年初就爆發(fā)了“債務(wù)危機”，此后陜北的多條在建高速公路項目一直建建停停。
“我們已經(jīng)兩個(gè)月連工資都發(fā)不出來(lái)了，項目資金緊張，集團方面只有把人員工資調到最低，盡管這樣，工資還不能按時(shí)發(fā)放�！标兾鞲咚偌瘓F某項目部孫明(應采訪(fǎng)者要求此處為化名)向記者表示：“現在政府要求，陜西省內所有在建的高速路要迎難而上，不能出現停工�！�
但在資金壓力之下，陜北多個(gè)高速公路項目標段均出現了短暫停工現象。根據當地媒體的披露，目前陜北在建的陜西延(安)吳(起)高速公路26個(gè)標段中，因地方政府資金不到位，又過(guò)度依賴(lài)銀行貸款，在銀根收緊下，工程款被大量拖欠，導致該標段陸續停工24個(gè)。2011年8月2日在地方缺錢(qián)的情況下，該項目進(jìn)行重組，并交由陜西省交通建設集團公司負責建設管理。不過(guò)據記者從陜西省交通廳了解，陜西省交通建設集團公司多個(gè)高速路項目負債率已超過(guò)75%。
另一家陜西高速公路的主要融資平臺——陜西省高速公路建設集團公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)陜高速)亦出現高負債、資金鏈面臨斷裂的風(fēng)險。記者從陜西省官方拿到的該公司財報顯示，從2008年開(kāi)始，陜高速在當地新一輪的建設中承擔了大量項目建設。但由于該高速公路項目投資大、回報緩慢，導致該集團財務(wù)狀況捉襟見(jiàn)肘，在今年銀根緊縮背景下，甚至已到了難以令其保證投資速度的地步。截至2010年，陜高速的資產(chǎn)負債率高達88%。
資料顯示，2008年之前陜高速總負債多維持在300億元左右，甚至在當年曾出現略有下降，從2007年的342億元下降至2008年的321億元。但從2009年開(kāi)始，陜高速集中開(kāi)工了湖北十堰-甘肅天水高速、西安至寶雞改擴建、潼關(guān)至西安改擴建、西安至銅川第二通道等一大批路段，到當年底總負債增加至537億元。2010年、2011年的投資計劃均超過(guò)200億元，到2010年年底，其總負債已達819億元。截至今年一季度，陜高速總負債進(jìn)一步增加到846億元。
悄然出現的風(fēng)險信號
陜西省只是我國建設高速公路熱潮中的一個(gè)縮影。
上述交通部人士告訴記者，我國高速公路網(wǎng)和高速鐵路網(wǎng)都是2004年經(jīng)國務(wù)院討論并通過(guò)的，但是金融危機時(shí)中國政府出臺的4萬(wàn)億元救市計劃，讓各個(gè)省市對于高速公路的熱情空前高漲。
截至2010年年底，陜西高速公路通車(chē)里程達到3458公里。高速公路排名由“十五”時(shí)期的全國第17位躍居第8位，領(lǐng)先西部。
“一方面，高速公路是很好的政績(jì)工程；另一方面，公路一通就可以收取高速費，這確實(shí)是現金流很好的項目�！鄙鲜鋈耸咳绱私庾x地方政府的心態(tài)。據其透露，目前一些地方政府在建的高速公路并不在交通部規劃之內，但是他們辯解稱(chēng)是4萬(wàn)億救市時(shí)被批復的，由此也造就了地方政府和交通部的扯皮。
上述人士介紹，高速公路的建設資金來(lái)源于三部分，一是交通部的補貼，二是地方政府的撥款，三是銀行貸款。
而按照公路行業(yè)最低資本金要求，高速公路25%的資本金來(lái)自交通部和省、市財政自籌資金，75%需要企業(yè)自行貸款籌資或通過(guò)資本市場(chǎng)融資解決。這意味著(zhù)，銀行成為高速公路最大的“債主”。
高速公路建設的熱潮剛開(kāi)始時(shí)，很多銀行也非�？春�，慷慨給予貸款。但是隨著(zhù)時(shí)間的推移，人們發(fā)現高速公路逐漸變成了燙手山芋。一方面，能賺錢(qián)的高速公路只是少數，比如在某省內20條高速公路中，真正贏(yíng)利的只有3條；另一方面，隨著(zhù)征地成本、原材料和人工成本的上漲，高速公路的修建資金水漲船高。
上述交通部人士透露的數字顯示，在清理地方債務(wù)平臺時(shí)發(fā)現江蘇的高速公路負債為1000多億元，而廣東省超過(guò)2000億元�！安贿^(guò)從全國高速公路的情況來(lái)看，尚沒(méi)有出現資不抵債的情況�！�
而一位來(lái)自農業(yè)銀行的信貸人士對記者直言：“從信貸經(jīng)驗來(lái)看，高速公路出了問(wèn)題�！�
他坦言，云南公路開(kāi)發(fā)公司的個(gè)案讓銀行業(yè)看到了風(fēng)險信號——此前，云南公路開(kāi)發(fā)公司在建行、工行等十幾家銀行貸款余額近千億元，截至2010年上半年，該公司資產(chǎn)總額為1314億元，負債高達1015億元。然而2011年4月，該公司忽然向債權銀行發(fā)出“風(fēng)險提示函”，表示“即日起，只付息不還本”。盡管在省政府的壓力下該違約函已被收回，但高速公路信貸風(fēng)險的恐慌，依然在銀行業(yè)蔓延。
“盡管每個(gè)行業(yè)的負債率承受能力不同，但是超過(guò)80%對于高速公路而言就已經(jīng)偏高了，再加上投資回收期過(guò)長(cháng)，銀行對于高速公路的心態(tài)就發(fā)生了微妙變化�！鄙鲜鲛r業(yè)銀行人士告訴記者，現在一些銀行都在反思是否對高速公路存在過(guò)度授信的情況。
信貸緊縮的“高速末路”
走到了十字路口的高速公路，不得不開(kāi)始自尋出路。
陜西省政府一位官員告訴記者，2011年3月前后，陜西省交通廳曾向省政府緊急匯報金融風(fēng)險問(wèn)題，以避免項目停工。對此，陜西省政府曾召開(kāi)專(zhuān)題會(huì )議對此進(jìn)行討論研究，并在5月由省領(lǐng)導帶隊交通廳、陜高速等人員前往北京拜會(huì )建設銀行、工商銀行等大型商業(yè)銀行高管，希望能獲得增加貸款支持。
除了緊急求助銀行之外，面對愈來(lái)愈嚴峻的高速公路債務(wù)困局以及資金鏈風(fēng)險，陜西當地政府亦開(kāi)始著(zhù)手對有關(guān)項目進(jìn)行債務(wù)重組，希望在未來(lái)讓有關(guān)項目重新獲得融資能力。上述交通廳官員告訴記者，目前化解流動(dòng)性風(fēng)險的辦法是，由陜西省接手一些地市高速公路管理局的債務(wù)，進(jìn)行債務(wù)剝離后重新成立項目公司，并充實(shí)資本金，進(jìn)而以這個(gè)新生的資產(chǎn)狀況較佳的項目公司去獲得銀行貸款。
所謂八仙過(guò)海，各顯神通，山西高陵高速公路有限公司則選擇了另外一條路，由山西省交通建設開(kāi)發(fā)投資集團公司以BOT方式投資，發(fā)行債券20億元作為資本金進(jìn)行融資建設。
不過(guò)面對高速公路的自救，交通部卻顯得格外冷靜。
“我們看到有些省市甚至提出了‘縣縣通高速’的口號，這無(wú)疑有些激進(jìn)，按照國家規劃，擁有20萬(wàn)人口以上的地區才能通高速公路�！鄙鲜鼋煌ú咳耸勘硎�，目前交通部對待高速公路的政策是“有保有壓”。
“目前‘�！氖窃诮ǜ咚俸痛_實(shí)有必要開(kāi)通的高速公路。此后，交通部則會(huì )控制收費高速公路的建設，以投資普通公路、農村公路為主�！彼嘎�，今后高速公路的發(fā)展原則會(huì )悄然發(fā)生變化——從“跨越式發(fā)展”變?yōu)椤俺B(tài)發(fā)展”。
記者獲悉，2011年陜西省計劃安排交通投資500億元以上，根據陜西省政府的規劃，到2015年該省23條高速公路全部與周邊省份實(shí)現對接，通車(chē)里程將達到5000公里，實(shí)現縣縣通高速。
現在看來(lái)，這場(chǎng)轟轟烈烈的高速公路熱潮或隨著(zhù)信貸緊縮而逐漸終結。
