金融監管層換帥已一周。剛剛過(guò)去的這一周里，中國證監會(huì )新任主席郭樹(shù)清成為當之無(wú)愧的財經(jīng)焦點(diǎn)人物�；蛑滦偶恼Z(yǔ)，或微博建言，公眾以自己的方式表達對股市的期待。這些輿論反饋也讓人對證券監管層的職責進(jìn)行深入思考：中國股市到底需要什么樣的掌門(mén)人？

　　監管須擺脫指數思維

　　回顧過(guò)去幾年，中國股市可謂經(jīng)歷了大變革、大發(fā)展。從股權分置改革到新股發(fā)行體制改革，從證券公司綜合治理到提高上市公司質(zhì)量，從推出中小板、創(chuàng )業(yè)板到股指期貨和融資融券的橫空出世，年輕的中國股市迅速成長(cháng)，完成了其助推實(shí)體經(jīng)濟的一個(gè)又一個(gè)使命。
　　但對于投資者而言，最為關(guān)注的是股市收益�！扒Ш萌f(wàn)好叫我虧錢(qián)就是不好”，這也是為什么股民對證監會(huì )的評價(jià)總是隨著(zhù)指數的起落而變化。
　　實(shí)際上，中國證監會(huì )一直深陷指數漩渦。相信沒(méi)有哪一個(gè)監管者愿意看到自己為之奮斗的資本市場(chǎng)整日疲軟無(wú)力，理智而為公的監管者也不希望股市出現瘋狂上漲，但現實(shí)是，監管層的很多決策有時(shí)確實(shí)要受到“指數”的裹挾。
　　每逢股市低迷，一些股民總是期待監管層能夠出臺某些舉措來(lái)刺激股指上漲。而在歷史上，A股也的確多次出現政策制造的牛市行情。如此循環(huán)，無(wú)論是投資者還是監管者都對政策與指數的關(guān)系格外關(guān)注。以至于當推出一項新的改革時(shí)，決策者有時(shí)不得不考慮其對指數的影響，一些本應推進(jìn)的改革甚至會(huì )因畏懼“指數”而停滯。
　　上周，新主席上任之后的首次發(fā)審委會(huì )議IPO審核僅有一家獲通過(guò)，其余三家均被否。市場(chǎng)由此猜測，新任主席開(kāi)始調控新股發(fā)行節奏，并將此視為一大利好。這里應該特別指出的是，減少新股供應的確有利于當前股價(jià)，但這其中透出的指數思維卻要不得。投資者萬(wàn)勿寄希望于行政手段的救市，監管者則須謹記自身的定位是在打造一個(gè)規范運行的市場(chǎng)。

　　卸下監管不能承受之重擔

　　梳理公眾對證監會(huì )的指責，新股發(fā)行可謂是批評聲音最為集中的地方。人們認為，證監會(huì )操縱著(zhù)發(fā)行節奏，股市擴容過(guò)度；人們猜測，證監會(huì )發(fā)行審核環(huán)節存在種種不可告人的秘密。
　　究其原因，新股發(fā)行作為一級市場(chǎng)是在向二級市場(chǎng)輸送股票，二級市場(chǎng)股票的質(zhì)量和價(jià)格都與此密切相關(guān)，而對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，一旦成功上市，則意味著(zhù)鍍了金身。盡管監管層從制度、機制上做了十分縝密的安排保證決策的公正，但涉及多方巨大利益的新股發(fā)行審核仍然給證監會(huì )招來(lái)了不少罵名。
　　事實(shí)上，證監會(huì )已經(jīng)認識到權力集中帶來(lái)的難以承受之重。尚福林在一次發(fā)審委成立大會(huì )上曾明確表示，新股發(fā)行審核實(shí)行注冊制肯定是未來(lái)的發(fā)展方向，目前正在對此進(jìn)行研究。不過(guò)，正如他所講，注冊制并不意味著(zhù)放松，反而對監管提出了更高的要求，而且這一制度轉型能否成功更多依賴(lài)于整個(gè)社會(huì )的參與。
　　對于證券監管部門(mén)來(lái)說(shuō)，未來(lái)如能秉著(zhù)放權的思路，進(jìn)一步減少行政色彩，推進(jìn)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化改革，監管者才能卸下不能承受之重擔，市場(chǎng)監管水平才可能實(shí)現新的飛躍。

　　回歸保護投資者的監管重任

　　各界給郭樹(shù)清的建言中，無(wú)論是改變股市重融資輕投資的定位，還是建立行之有效的退市制度和分紅制度，抑或是加大對造假和操縱行為的打擊，建立集體訴訟機制，都是從保護投資者的立場(chǎng)出發(fā)的。這充分反映了市場(chǎng)希望監管層切實(shí)肩負起保護投資者利益重任的強烈訴求。
　　“保護投資者利益是我們工作的重中之重”，打開(kāi)證監會(huì )官方網(wǎng)站首頁(yè)，這句口號赫然在目�；仡欁C監會(huì )數年來(lái)的工作，很多舉措的推出也正是本著(zhù)這一宗旨。如創(chuàng )業(yè)板和股指期貨的投資者適當性制度，盡管不被理解，其初衷正是對風(fēng)險承受能力較弱的投資者進(jìn)行保護。
　　但是，當前造假案件頻發(fā)，違規成本極低，垃圾股滿(mǎn)天飛，投資者受損難以得到補償，與這一市場(chǎng)狀況相比，投資者保護依然屬于短板。
　　國際金融危機之后，全球都在反思并加大投資者保護力度，中國證監會(huì )也在考慮設立投資者保護局以更好地履行這一職責。不過(guò)，保護投資者遠非增設一個(gè)部門(mén)就可以做好的。未來(lái)，在整個(gè)證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中，保護投資者的理念尚需更好地貫徹。
　　在美國市場(chǎng)上，造假帶來(lái)的賠償可以讓一家全球著(zhù)名公司倒閉。在中國市場(chǎng)，面對諸多侵犯投資者利益的違法違規行為，當務(wù)之急在于加大懲處力度，“心要硬，手要狠”，唯此才能對違法違規者構成警示，才能把對投資者的保護進(jìn)一步落到實(shí)處。