國際金融論壇(IFF)第八屆全球年會(huì )將于11月9-10日在北京召開(kāi)，今年大會(huì )的主題為“全球金融新框架：變革與影響”。全球金融危機過(guò)后的世界正面臨著(zhù)全新的變革，如何加強金融監管、避免類(lèi)似危機再次發(fā)生一直是各界討論的熱點(diǎn)，重建全球金融新框架、制訂新的規則穩定市場(chǎng)秩序成為重中之重。
攪亂全球的金融危機過(guò)后，美、英、日、歐盟等發(fā)達國家及地區的經(jīng)濟狀況仍不明朗，主要發(fā)達國家的經(jīng)濟復蘇并不強勁，金融市場(chǎng)總體依然十分脆弱。歐洲主權債務(wù)危機呈現愈演愈烈之勢。近期，全球最大的期貨與金融衍生品經(jīng)紀商曼氏金融公司由于投資歐債失敗而申請破產(chǎn)，成為歐債危機導致破產(chǎn)的首家美國金融機構，也是繼德夏銀行集團被拆分后，在歐債危機中倒下的第二家國際主要金融機構。這為全球金融體系敲響了警鐘，全球市場(chǎng)都在擔憂(yōu)，債務(wù)危機是否在向新一輪全球危機演變的序曲似乎正在拉開(kāi)。
在此背景下，探討加強對金融系統監管、避免多米諾骨牌效應對全球金融體系的沖擊和維護全球金融穩定仍是當務(wù)之急。
日前閉幕的二十國集團(G20)峰會(huì )上就加強金融監管這一議題進(jìn)行了深入探討并取得了一些實(shí)質(zhì)進(jìn)展。金融穩定理事會(huì )會(huì )后發(fā)布了全球29家具有系統性影響力的銀行名單，包括高盛、匯豐、花旗、德意志銀行、中國銀行等國際知名大型銀行，其中17家銀行來(lái)自歐洲，8家銀行來(lái)自美國，來(lái)自亞洲的有4家銀行。
會(huì )議還明確要求，具有系統性影響的銀行的資本金額外增加1至2.5個(gè)百分點(diǎn)。根據巴塞爾委員會(huì )制定的國際通用銀行風(fēng)險控制標準《巴塞爾協(xié)議III》，到2013年全球金融機構的最低核心資本充足率將提高至7%，這意味著(zhù)具有系統性影響的銀行核心資本充足率需提高至8%至9.5%。金融穩定理事會(huì )表示，這些標準將在2019年實(shí)施。
這是二十國集團領(lǐng)導人為避免金融機構出現“大而不能倒”的結局，同時(shí)保護納稅人免于承擔救助成本做出的最新舉措。
會(huì )議還決定，加強對影子銀行的監管，并加大對高頻交易和黑池交易風(fēng)險的關(guān)注。本次峰會(huì )委派國際證監會(huì )組織針對信用違約掉期(CDS)市場(chǎng)的功能進(jìn)行評估，后者被不少人認為是投機者的工具。
為了加強國際貨幣基金組織(IMF)在應對金融危機中起到更積極的作用，G20領(lǐng)導人還表示將在此前增資共識的基礎上隨時(shí)進(jìn)行新的增資，同時(shí)將加強全球金融安全網(wǎng)的構建，支持IMF啟動(dòng)一項新的流動(dòng)性機制，后者可根據實(shí)際情況，在遇到意外沖擊時(shí)向那些擁有強健政策和基本面的經(jīng)濟體提供短期流動(dòng)性支持。
目前由美聯(lián)儲前主席、現任總統經(jīng)濟復蘇顧問(wèn)委員會(huì )主席沃爾克提議的“沃爾克法則”目前正在公開(kāi)征集意見(jiàn)，該法則包括兩項要求：一是禁止接受存款保險的機構、銀行控股公司以及其附屬機構通過(guò)銀行自身賬戶(hù)從事和任何證券、衍生品以及其他金融工具相關(guān)的短期自營(yíng)交易；二是禁止上述機構擁有、投資對沖基金或私募股權基金，也不得保留特定關(guān)系。同時(shí)，為防止禁止條款打擊面過(guò)大，法則還列出了適用豁免條款的幾種情形，主要包括承銷(xiāo)政府債券交易、以減輕風(fēng)險為目的的對沖信貸、利率以及其他特定風(fēng)險，以服務(wù)客戶(hù)為目的的做市行為。
關(guān)于加強金融監管的討論在2010年的國際金融論壇上就是一個(gè)焦點(diǎn)，與會(huì )各方就這一議題提出了不同的建議。
新西蘭前總理、國際金融論壇成員詹妮·希普莉強調，金融業(yè)需要嚴格的信息披露制度來(lái)約束金融市場(chǎng)參與者不負責任的行為。此外，政策制定者和監管機構也要及時(shí)向公眾匯報金融政策的執行情況以及金融體系中存在的風(fēng)險，減少金融消費者的損失。
國際金融論壇國際顧問(wèn)委員會(huì )共同主席、原美國證券交易委員會(huì )主席羅德里克·希爾斯認為，現存的信用評級制度尚不完善，無(wú)法真實(shí)地反映出金融體系內部所隱藏的風(fēng)險，他建議各國金融監管機構共同商議制定出一套評價(jià)金融風(fēng)險的合理制度。
土耳其前央行行長(cháng)、Ercel全球公司主席Gazi·Ercel指出，近年來(lái)國際資本流動(dòng)大多表現為短期資本的流動(dòng)，為世界經(jīng)濟尤其是新興經(jīng)濟體帶來(lái)了較大風(fēng)險。管理機構必須制定適當的調控政策對此進(jìn)行調整。他還認為，資本流動(dòng)的質(zhì)量值得各國政府關(guān)注，決策者應當靈活地調整政策以吸引高質(zhì)量的資本流入，減小熱錢(qián)涌入的機會(huì )。
中國銀行業(yè)監督管理委員會(huì )首席顧問(wèn)沈聯(lián)濤認為，政治因素對監管框架的扭曲導致了大而不倒的金融機構和影子銀行的出現，這造成了嚴重的道德風(fēng)險。因此，改革金融監管制度必須保持監管機構的相對獨立性，減少政治對監管制度的過(guò)分干預。
國際金融論壇國際顧問(wèn)委員會(huì )主席、原美國證券交易委員會(huì )主席羅德里克·希爾斯認為，世界各國應加強協(xié)商以完善現行會(huì )計制度，增強財務(wù)信息的透明度，保障金融市場(chǎng)參與者的根本利益；公司首席財務(wù)官、風(fēng)險執行官等職務(wù)的功能應當受到重視。此外，未來(lái)的金融市場(chǎng)需要良好的公司監管體系，以及優(yōu)秀的智囊團來(lái)協(xié)助企業(yè)進(jìn)行金融創(chuàng )新。
中國國家開(kāi)發(fā)銀行副行長(cháng)鄭之杰提出，當前應從兩個(gè)層面構建合作型金融體系：一是發(fā)揮政府、金融和企業(yè)的系統合力，加強金融監管設施建設，發(fā)揮金融宏觀(guān)調控監管體系的作用；二是加強各國間的合作，以金融合作促進(jìn)和支撐經(jīng)濟合作，推動(dòng)經(jīng)濟全球化朝著(zhù)均衡共贏(yíng)的方向發(fā)展。最終逐步建立開(kāi)放型、多層次的金融合作體系。
在加強金融監管的同時(shí)如何防止監管改革給不發(fā)達金融體系和地區帶來(lái)不必要的負擔，如何在避免新危機的同時(shí)，確保新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家持續的金融創(chuàng )新和發(fā)展，也是與會(huì )各方關(guān)心的熱點(diǎn)。
在去年的國際金融論壇上，羅德里克·希爾斯曾表示，創(chuàng )新的精神對世界經(jīng)濟是至關(guān)重要的，金融創(chuàng )新是過(guò)去幾年推動(dòng)全球經(jīng)濟發(fā)展的積極因素之一。國際社會(huì )應考慮如何對濫用行為進(jìn)行限制，以便保護創(chuàng )新精神，從而使國際金融體系實(shí)現可持續發(fā)展。Gazi·Ercel指出，金融創(chuàng )新有助于促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩定。在短期資本頻繁流動(dòng)的情況下，監管機構可以通過(guò)多樣化的金融工具分散風(fēng)險，優(yōu)化資本結構，保證金融市場(chǎng)相對穩定的運行環(huán)境。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)、中國人民銀行貨幣政策委員會(huì )委員夏斌也指出，發(fā)達國家與新興經(jīng)濟體之間在經(jīng)濟發(fā)展狀況、各自面臨的問(wèn)題等方面存在著(zhù)較大的差異，適合發(fā)達國家的市場(chǎng)經(jīng)驗不一定在發(fā)展中國家同樣適用。包括中國在內的發(fā)展中國家的政策制定及市場(chǎng)制度建設需要結合自身實(shí)際，進(jìn)行審慎的思考，而不能完全照搬發(fā)達國家的管理方式。
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