全球金融危機后，國際貨幣體系的改革成為世界關(guān)注的焦點(diǎn)。由于人民幣目前在全球金融中的地位日益重要，伴隨中國經(jīng)濟實(shí)力的增長(cháng)，人民幣的國際化已對中國和世界產(chǎn)生重大的影響。在本次國際金融論壇2011年會(huì )上，如何進(jìn)一步改革國際貨幣體系以及人民幣國際化的可持續路徑選擇將成為討論的焦點(diǎn)話(huà)題。
當前國際貨幣體系最重要的特點(diǎn)就是美元本位制。中國人民大學(xué)國際貨幣研究所理事長(cháng)兼副所長(cháng)向松祚此前在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，美元主導或壟斷了今天的國際貨幣體系，包括儲備貨幣、匯率制度、國際收支調節機制、國際貨幣體系話(huà)語(yǔ)權和決策權、全球資金流向和貨幣政策。1999年歐元誕生，很快成為全球第二大儲備貨幣，不過(guò)目前歐元占全球儲備貨幣的份額大約為27%，還沒(méi)有真正形成美元和歐元的競爭格局。
“2007至2008年以及過(guò)去40年以來(lái)無(wú)數次金融危機已經(jīng)充分表明：主要儲備貨幣發(fā)行國家的貨幣政策缺乏約束、主要國家之間的貨幣匯率過(guò)度動(dòng)蕩、國際投機資金肆意橫行，乃是全球性金融危機的主要根源和當今國際貨幣體系的主要缺陷�！毕蛩伸裰赋�。
在最近的全球性金融危機爆發(fā)之后，國際貨幣體系的這種缺陷就越發(fā)凸顯。在去年舉行的國際金融論壇2010全球年會(huì )上，中國銀行(海外)董事王元龍指出，單一的主權貨幣的濫發(fā)而引致嚴重的流動(dòng)性過(guò)剩和金融資產(chǎn)泡沫，這種結果必然會(huì )破壞國際貨幣體系的穩定性。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任、中國人民銀行貨幣政策委員會(huì )委員李稻葵指出，當前國際貨幣體系存在嚴重的不對稱(chēng)問(wèn)題，今天經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力來(lái)自于新興市場(chǎng)國家，但這些國家沒(méi)有能力在國際上發(fā)行在國際范圍內流通的貨幣。而現在經(jīng)濟情況不好的國家，反而控制了國際貨幣的發(fā)行權。
在去年的年會(huì )上，TrustedSources首席經(jīng)濟學(xué)家LarryBrainard也指出，穩定國際貨幣體系的長(cháng)期解決方案是國際經(jīng)濟體系存在多種貨幣，單一的國際貨幣不可能維持穩定的國際資本流動(dòng)。
國際金融貨幣體系改革的基本方向是改變美元本位制、降低匯率動(dòng)蕩和投機資金肆意橫行的巨大風(fēng)險。在這個(gè)進(jìn)程中，中國經(jīng)濟發(fā)展的巨大前景，新興市場(chǎng)國家話(huà)語(yǔ)權的提高，讓人們將希望更多地寄予給了人民幣。匯豐環(huán)球研究在此前發(fā)布的一份名為《RiseoftheRedback》的報告中指出，“如果說(shuō)21世紀會(huì )誕生一種能與美元相抗衡的世界儲備貨幣，那一定是人民幣�！�
人民幣國際化戰略其實(shí)已從貿易領(lǐng)域悄然開(kāi)始。2010年，央行擴大跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)范圍由上海市和廣東省的4個(gè)城市至20個(gè)省(自治區、直轄市)，同時(shí)不再限制境外地域。
2010年7月，央行與中銀香港簽署了修訂后的《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》，與香港金管局就擴大人民幣貿易結算安排簽訂了補充合作備忘錄。離岸人民幣市場(chǎng)的加速建設為人民幣國際化提供了更深層次的動(dòng)力。此后，央行發(fā)布通知允許境外央行、港澳人民幣業(yè)務(wù)清算行、境外參加行等三類(lèi)機構進(jìn)入內地銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行投資試點(diǎn)。而2011年8月，國務(wù)院副總理李克強在香港出席國家“十二五”規劃與兩地經(jīng)貿金融合作發(fā)展論壇上宣布，支持香港發(fā)展成為離岸人民幣中心，并表示，允許人民幣境外合格投資者投資境內證券市場(chǎng)，起步金額為200億元。
伴隨著(zhù)人民幣國際化戰略的層層推進(jìn)，人民幣已經(jīng)在香港和境外積累了大量人氣。尼日利亞央行行長(cháng)拉米多·薩努西9月訪(fǎng)華時(shí)表示，尼日利亞正在推動(dòng)將人民幣作為其外匯儲備貨幣之一，計劃將其外匯儲備的5%至10%改由人民幣構成。尼日利亞將成為非洲首個(gè)將人民幣納入其外儲的經(jīng)濟體。而馬來(lái)西亞、韓國、柬埔寨、白俄羅斯、俄羅斯和菲律賓等國已經(jīng)將人民幣作為其外匯儲備的一部分。
不過(guò)，李稻葵在去年的年會(huì )上也指出，國際貨幣體系改革應堅持穩定性、漸進(jìn)性和多元化三原則。他著(zhù)重指出，人民幣是不是國際貨幣，能不能夠替代美元或能不能替代歐元，不是我們的目標所在，人民幣國際化的根本目標是建立一個(gè)比較合理的、能夠促進(jìn)全球經(jīng)濟穩定繁榮的新的國際貨幣體系。中國銀行業(yè)監督管理委員會(huì )首席顧問(wèn)沈聯(lián)濤也認為，國際貨幣體系實(shí)際上是一種單一貨幣體制，當前正在走向一個(gè)多元化的國際貨幣體系，但美元的地位在二十年內不會(huì )有太大的轉變。
盡管人民幣國際化的進(jìn)程正在穩步推進(jìn)，但是最近一些擔憂(yōu)該進(jìn)程會(huì )停滯甚至逆轉的言論也讓人們不禁擔憂(yōu)起人民幣國際化的前景。
新加坡華僑銀行經(jīng)濟學(xué)家謝棟銘8日為英國《金融時(shí)報》中文網(wǎng)撰文寫(xiě)道，人民幣離岸市場(chǎng)成立以來(lái)，對人民幣升值的預期使得離岸人民幣對境內人民幣多數時(shí)間都保持溢價(jià)。然而就當投資者覺(jué)得離岸人民幣溢價(jià)理所當然時(shí)，進(jìn)入9月下旬，受歐債危機惡化，資本外流導致亞洲貨幣大幅貶值，離岸人民幣也出現貶值勢頭，對在岸人民幣也由原先溢價(jià)變成折價(jià)。由此，謝棟銘認為，這種源于九月底的人民幣離岸市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)或暗示人民幣國際化過(guò)程可能不再一帆風(fēng)順。
正是人民幣年約3%至5%的升值幅度，使得人民幣在離岸市場(chǎng)受到追捧。有專(zhuān)家質(zhì)疑，這種靠“升值”積累起來(lái)的人氣究竟是不是我們真正想看到的人民幣國際化的結果。
中國社科院學(xué)部委員、原央行貨幣政策委員會(huì )委員余永定近期在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，目前人民幣國際化雖然取得不少進(jìn)展，但實(shí)踐中出現的諸多問(wèn)題如不能及時(shí)加以解決，人民幣國際化可能違背初衷且難以為繼。
業(yè)內人士認為，包括美元在內的任何一種貨幣的國際化進(jìn)程，都是建立在真實(shí)需求的基礎上的。若想改變目前這種“升值推動(dòng)國際化”的有些“畸形”的格局，一是要完善匯率形成機制，讓匯率真正上下波動(dòng)起來(lái)而非讓單邊升值主導市場(chǎng)情緒；二是進(jìn)一步平衡國際收支，從源頭來(lái)降低人民升值的壓力。
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