一度位列全國房企三甲的地產(chǎn)大鱷，近期不斷傳出資金鏈危機；一向以中高價(jià)位面世的樓盤(pán)，銷(xiāo)售形勢嚴峻——綠城集團近日的遭遇，備受關(guān)注。
　　綠城高地價(jià)、高負債的經(jīng)營(yíng)路數之軟肋，對房地產(chǎn)企業(yè)有何警示？專(zhuān)家認為，“綠城之傷”的背后，打破了當下房地產(chǎn)只漲不跌的“神話(huà)”，折射的是一些房地產(chǎn)企業(yè)“狂飆突進(jìn)”模式的難以為繼。
　　看起來(lái)出乎意料，卻又是意料之中，長(cháng)期以來(lái)風(fēng)光無(wú)限的地產(chǎn)巨頭綠城集團，近日一下子陷于困局�！　�
　　9月以來(lái)，綠城集團連續爆出負面新聞：從傳聞“海南航空將以30億元求購綠城集團及其下屬公司”，到傳聞接受房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)情況調查，11月初，網(wǎng)絡(luò )又傳“綠城集團因資金鏈問(wèn)題正申請破產(chǎn)”。
　　對此，綠城集團董事長(cháng)宋衛平在網(wǎng)上發(fā)文回應：“綠城離破產(chǎn)還有很遠的一段距離�！庇浾呓�日在位于杭州的綠城總部看見(jiàn)，工作人員在正常上班。
　　但擺在綠城面前的棘手任務(wù)無(wú)法回避：數據顯示，今年1至10月，綠城集團累計取得銷(xiāo)售金額約人民幣285億元，僅完成其年初制定全年目標540億元的52.78%。也就是說(shuō)，在剩下的2個(gè)月內，綠城還需要完成255億元銷(xiāo)售，銷(xiāo)售壓力之大由此可見(jiàn)。
　　“綠城的產(chǎn)品幾乎都在‘雙限’范圍，而綠城的布點(diǎn)也絕大部分是限購城市�！苯咏�綠城的分析人士稱(chēng)，綠城今年的整體銷(xiāo)售情況并不好，資金回籠少，又要還貸，正遭遇嚴峻的資金壓力，加之綠城無(wú)意對旗下產(chǎn)品降價(jià)銷(xiāo)售，困境顯而易見(jiàn)。
　　以上海為例，記者調查發(fā)現，綠城目前的項目，今年以來(lái)銷(xiāo)售均較緩慢。在閔行區馬橋板塊的別墅項目“綠城玫瑰園”，2009年、2010年分別售出48套、31套，但今年以來(lái)僅售出9套……
　　在資金市場(chǎng)上，綠城是借款大戶(hù)。在2010年，綠城的負債率高達132%。今年上半年，調控之下銀行信貸、股市融資等各渠道全面卡緊。截至6月30日，綠城總借貸高達350億元，凈資產(chǎn)負債率較去年年末再度上升31.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　2008年國際金融危機襲來(lái)之際，綠城也傳出過(guò)資金鏈緊張的問(wèn)題。隨后樓市迎來(lái)“小陽(yáng)春”，包括綠城在內的大量房企逐漸擺脫困境。綠城幾年間的膨脹，可說(shuō)是中國樓市高歌猛進(jìn)的一個(gè)縮影，其眼下遭遇的風(fēng)險，也恰是中國樓市遲早要經(jīng)歷的一堂課。
　　在10多年的時(shí)間內，綠城從一家地方性房地產(chǎn)企業(yè)，一躍成為在全國30多個(gè)城市廣泛“鋪攤”的房地產(chǎn)巨頭，一度位列中國樓市的前三甲。與此同時(shí)，中國的房地產(chǎn)業(yè)呈現“狂飆突進(jìn)”的態(tài)勢，成為綠城這類(lèi)“冒險家”的“樂(lè )園”。期間，雖幾經(jīng)調控，綠城依然借助資金高杠桿率，手握重金、高價(jià)購地，在熱點(diǎn)城市快速布局，以高價(jià)樓盤(pán)吸引炒房投資者。這種“高進(jìn)高出、快進(jìn)快出”的發(fā)展路徑，使企業(yè)快速膨脹。
　　在土地市場(chǎng)上，綠城習慣高價(jià)拿地�！爸灰�有好地，就還要拿”、“三至五年趕上萬(wàn)科”……綠城董事長(cháng)宋衛平以豪言壯語(yǔ)名聞房地產(chǎn)界。近年來(lái)，綠城是高價(jià)地塊的�？�，其出手之豪闊，一度令同行瞠目。
　　2009年，中國樓市頻頻上演瘋狂的“地王爭奪戰”，而綠城的表現尤為搶眼。比如，在杭州，2009年當地總價(jià)排名前十的地塊中，綠城獨攬其四。在蘇州，綠城9月某一天內以61億元連奪兩地，其中一幅土地樓板價(jià)高達28057元/平方米，創(chuàng )下國內住宅用地“面粉”單價(jià)之最。在上海，綠城于2009年摘得浦東唐鎮板塊的“地王”，溢價(jià)率高達379%，樓板價(jià)達到每平方米1.9萬(wàn)元，比當時(shí)周邊的房?jì)r(jià)還要高出30%。
　　綠城不斷拿地之時(shí)，正是市場(chǎng)趨于“白熱化”、調控重手逐漸“出招”、眾多市場(chǎng)“大佬”望而生畏之際。業(yè)內人士指出，過(guò)高的拿地成本，在市場(chǎng)遇冷時(shí)反成一枚苦果：不降價(jià)，賣(mài)不動(dòng)；降價(jià)，又會(huì )明顯壓制贏(yíng)利空間，甚至使企業(yè)虧損。
　　在資金市場(chǎng)上，綠城是借款大戶(hù)。在這一輪房地產(chǎn)調控中，房地產(chǎn)信托融資成為不少房企的“救命稻草”。根據中國信托業(yè)協(xié)會(huì )數據，2010年投向房地產(chǎn)的新增信托資金累計超過(guò)2800億元，今年上半年新增信托資金累計達2077.66億元。據了解，開(kāi)發(fā)商目前信托融資成本一般在15%以上，極個(gè)別項目甚至達到25%至30%。綠城也不例外。由此帶來(lái)的財務(wù)成本增長(cháng)，都必須依靠市場(chǎng)消化。
　　專(zhuān)家分析，一旦調控降臨，需求和資金持續收緊，企業(yè)的問(wèn)題便會(huì )加快暴露，離危機也就不遠。這一輪以“限購”、“限貸”等政策為核心的“最嚴調控”中，全面收緊了房企需求端和融資端，讓高度依賴(lài)高杠桿和炒房客的綠城頓時(shí)受困。