近幾年在全國各地涌現的三百多家各類(lèi)交易市場(chǎng)正面臨最大一輪整頓風(fēng)暴。
　　上周末，一則“國務(wù)院發(fā)文清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所”的消息，在業(yè)內引起了空前的騷動(dòng)。
　　“作為國有控股且一向規范經(jīng)營(yíng)的大宗商品電子交易市場(chǎng)，不管是否關(guān)門(mén)，我們都將聽(tīng)從集團的安排�！鄙虾Ｄ充撹F電子交易市場(chǎng)的負責人昨日向《第一財經(jīng)日報》表示。但數量龐大的民營(yíng)交易所，其中一些則可能在整頓過(guò)程中爆出財務(wù)問(wèn)題。

　　禁止類(lèi)證券、期貨交易

　　清理整頓風(fēng)暴即將來(lái)臨的消息，首先來(lái)自證監會(huì )。
　　上周五下午，證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人向媒體透露，為了防范金融和社會(huì )風(fēng)險，國務(wù)院近期將部署對各類(lèi)交易場(chǎng)所的清理整頓工作，明確政策界限，建立工作機制。而證監會(huì )將在國務(wù)院的領(lǐng)導下，積極落實(shí)有關(guān)工作部署，協(xié)同有關(guān)方面做好相關(guān)工作。
　　上周六，財政部主管的《中國財經(jīng)報》進(jìn)一步披露，國務(wù)院近日發(fā)布的《關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險的決定》(下稱(chēng)《決定》)稱(chēng)，自該決定下發(fā)之日起，除依法設立的證券交易所或國務(wù)院批準的從事金融產(chǎn)品交易的交易場(chǎng)所外，任何交易場(chǎng)所均不得將任何權益拆分為均等份額公開(kāi)發(fā)行，不得采取集中競價(jià)、做市商等集中交易方式進(jìn)行交易；不得將權益按照標準化交易單位持續掛牌交易，任何投資者買(mǎi)入后賣(mài)出或賣(mài)出后買(mǎi)入同一交易品種的時(shí)間間隔不得少于5個(gè)交易日；除法律、行政法規另有規定外，權益持有人累計不得超過(guò)200人。
　　《決定》明確，除依法經(jīng)國務(wù)院或國務(wù)院期貨監管機構批準設立從事期貨交易的交易場(chǎng)所外，任何單位一律不得以集中競價(jià)、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進(jìn)行標準化合約交易。
　　把交易對象分拆成標準的同等份額，進(jìn)行連續性競價(jià)交易，是股票和期貨等證券金融產(chǎn)品的根本特點(diǎn)。在18日的媒體通氣會(huì )上，證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人表示，清理的界限就是不能做涉及證券、期貨屬性的交易，凡是涉及這類(lèi)的它是虛擬產(chǎn)品，有信息披露、準入等一系列的監管要求。
　　顯然，按照《決定》給出的標準，目前已營(yíng)業(yè)或正籌建的30多家文化藝術(shù)品交易所，因大都采用“類(lèi)股票交易所”的份額化募集發(fā)行后連續集中交易模式，很少能夠幸免。

　　各地交易所亂象

　　事實(shí)上，今年春節以來(lái)，先行先試的天津文化藝術(shù)品交易所就因交易技術(shù)準備得不充分和制度設計上存在的漏洞，不斷引來(lái)爭議甚至學(xué)術(shù)界的非議，而在行情暴跌時(shí)又招致數起法律糾紛。
　　而現有三百多家大宗商品電子交易市場(chǎng)，又普遍借鑒了成熟期貨市場(chǎng)的標準化合約交易及風(fēng)險管理機制，即使按2007年修訂版《期貨交易管理條例》第89條可豁免于證監會(huì )監管的條款要求，將其交易保證金收取比例提高至合約(或者合同)標的額的20%，根據《決定》，也同樣大都難逃關(guān)門(mén)命運。
　　況且此類(lèi)大宗商品電子交易市場(chǎng)，以電子商務(wù)之名，如星火燎原般將交易品種蔓延至各種農副產(chǎn)品，加之無(wú)相應的實(shí)物交割能力、與現貨需求脫鉤的虛旺交易量、保證金監管盲點(diǎn)、代理商為獲傭金而替客戶(hù)惡意刷單等不規范經(jīng)營(yíng)，其滑向純投機性交易場(chǎng)所的同時(shí)，已埋下一個(gè)個(gè)金融風(fēng)險隱患。2008年華夏交易所郭遠峰卷款潛逃后，遺留下來(lái)的數億元保證金黑洞也至今未能解決。
　　不過(guò)，據北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)胡俞越分析，大宗商品電子交易市場(chǎng)大發(fā)展是期貨市場(chǎng)不發(fā)展的產(chǎn)物，因為現貨市場(chǎng)發(fā)展的需求，是市場(chǎng)組織形式和交易方式升級換代的需要。而期貨市場(chǎng)相對不發(fā)達，功能缺位，制度供給和產(chǎn)品供給嚴重不足，不能滿(mǎn)足現貨市場(chǎng)的需要。導致有人管也管得住的期貨市場(chǎng)反而限制發(fā)展，沒(méi)人管沒(méi)法管的大宗商品電子市場(chǎng)瘋狂成長(cháng)。

　　貫徹力度尚待博弈

　　其實(shí)，國內的期貨市場(chǎng)在上世紀90年代也經(jīng)歷了初期無(wú)序發(fā)展，之后由上百家期貨交易所清理整頓至15家乃至最后3家，期貨交易量也跌至僅有高峰時(shí)十分之一的痛苦過(guò)程。
　　盡管清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所的消息在上周末已令相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，但由于存在中央與地方政府利益博弈及政府不同監管部門(mén)利益博弈的難題，一些業(yè)內人士在接受本報采訪(fǎng)時(shí)，仍堅持清理整頓是否“一刀切”尚待觀(guān)察的觀(guān)點(diǎn)。
　　早在今年六七月份，就有媒體報道，國務(wù)院辦公廳已向國資委、證監會(huì )、商務(wù)部等部委下發(fā)了關(guān)于進(jìn)一步整頓產(chǎn)權交易所的征求意見(jiàn)稿。而據本報記者了解，相關(guān)征求意見(jiàn)稿一直擱置。
　　證監會(huì )有關(guān)負責人日前曾向本報記者透露，證監會(huì )正起草修訂的新版《期貨交易管理條例》對“變相期貨”的規定也將空前嚴厲，20%以上的保證金比例要求將不再是大宗商品電子交易市場(chǎng)逃脫監管的“護身符”，而且界定變相期貨的新標準將覆蓋文化藝術(shù)品交易。
　　有媒體報道稱(chēng)，國務(wù)院已要求各地政府于12月底上報整頓方案。
　　上海市商務(wù)委的有關(guān)負責人昨日接受本報采訪(fǎng)時(shí)則表示，他們尚未正式接到國務(wù)院的有關(guān)發(fā)文，但肯定會(huì )配合相關(guān)部門(mén)執行清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所的規定。事實(shí)上，按現行《期貨交易管理條例》要求，人手、技術(shù)均顯不足的商務(wù)主管部門(mén)很難獨自承擔起監管各類(lèi)大宗商品電子交易市場(chǎng)的重任。
　　有某市場(chǎng)的負責人昨日向本報透露，《決定》 將于本周內下發(fā)，并交由地方政府執行。因此他們判斷，在修訂后的《期貨交易管理條例》等法規出臺前，能否按《決定》就“一刀切”尚看地方政府執行清理整理各類(lèi)市場(chǎng)的決心和力度。事實(shí)上，就在前一周內浙江、湖北相繼成立的兩家大宗商品交易所，其開(kāi)業(yè)儀式上尚有各自省內領(lǐng)導出席并為之剪彩、開(kāi)鑼。