面對歐債危機的勢如累卵，歐洲究竟將如何應對，這成為下周歐盟峰會(huì )和歐洲央行議息會(huì )議的核心內容。12月1日歐洲央行行長(cháng)德拉吉暗示說(shuō)，如果歐元區政府達成加強財政紀律協(xié)議的話(huà)，歐洲央行愿意采取更為激進(jìn)的救助措施。多數分析人士將德拉吉此番言論解讀為下周提交歐盟峰會(huì )的歐元區最終救助方案可能已初步成型，而歐洲央行未來(lái)救助措施或將進(jìn)一步升級。不過(guò)，12月2日德國總理默克爾的表態(tài)又令這一前景打上了問(wèn)號，因為她重申反對歐洲央行過(guò)度介入、反對歐洲央行通過(guò)大量購買(mǎi)重債國國債來(lái)解決危機，也反對引入歐元債券。她說(shuō)：“歐洲央行的任務(wù)與美聯(lián)儲或者英格蘭銀行不同”，而發(fā)行歐元區共同債券是“不可想象的”。
　　在全球六大央行宣布聯(lián)合注入流動(dòng)性后，歐元區國債市場(chǎng)的氣氛趨于樂(lè )觀(guān)。12月1日，西班牙和法國成功舉行了國債拍賣(mài)，其中西班牙借貸成本持續第三天下滑，而數天之前西國債收益率曾因創(chuàng )下1993年以來(lái)最高紀錄而一度告急；法國10年期國債收益率也出現了1990年以來(lái)最大單日降幅。不過(guò)，相比1個(gè)月之前的發(fā)債成本，法國和西班牙12月1日的拍賣(mài)其債券收益率依然明顯高出許多。而德拉吉的上述表態(tài)助推了市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)氣氛。
　　德拉吉對歐洲議會(huì )表示，要求歐元區政府采取更為嚴格的公共財政措施，是開(kāi)始恢復歐元區在金融市場(chǎng)信譽(yù)的“最重要因素”�！捌渌�要素可能隨之而來(lái)，但這有先后順序�！彼�補充說(shuō)。分析人士表示，隨著(zhù)歐債危機的持續惡化，只有進(jìn)一步加強財政紀律，遏制各成員國尤其是經(jīng)濟弱國違反歐盟規定肆意發(fā)債的現象，才能從根本上建立投資人士對歐債市場(chǎng)的信心。德拉吉強調，達成財政協(xié)議將有助于在較長(cháng)時(shí)間恢復市場(chǎng)信心，并能刺激短期內投資者信任感增強。他督促歐元區領(lǐng)導人立即采取措施，并認為在歐洲經(jīng)濟融合究竟該如何實(shí)施的問(wèn)題上，他們應當持開(kāi)放立場(chǎng)。德拉吉還稱(chēng)，歐盟條約發(fā)生“深刻”變革不應被排除，而更快的經(jīng)濟融合速度也同樣是在可能范圍之內。
　　盡管德拉吉一再強調歐元區政府達成財政協(xié)議的重要性，市場(chǎng)更為關(guān)注的是，在救助歐債危機的問(wèn)題上，德拉吉未來(lái)還會(huì )有哪些“備用工具”�！柏斦�整合方案的效果需要較長(cháng)一段時(shí)間才能顯現，”有經(jīng)濟學(xué)家表示，僅僅只有財政整合方案，并不能足以扭轉歐元區目前債務(wù)危機的困境。本周早些時(shí)候的歐元區財長(cháng)會(huì )雖已達成EFSF擴容的諸多細節，但這對于澆滅歐債的大火顯然只是“杯水車(chē)薪”。近來(lái)歐元區內要求歐洲央行充當更重要救助角色的呼聲漸強。
　　法國總統薩科齊12月1日表示，歐洲央行有著(zhù)“決定性的作用”�！拔蚁嘈烹S著(zhù)通縮逐漸威脅歐洲，歐洲央行將采取應對之策，”薩科齊說(shuō)，現在是決定何時(shí)以及采取如何應對之策的時(shí)候了。這就是歐洲央行的職責�！皼](méi)有人懷疑歐洲央行將履行其職責———我很高興歐洲央行已開(kāi)始著(zhù)手了�！背�此之外，薩科齊還暗示，他愿意接受對歐元區成員國財政赤字采取更為強大的監控力度，不過(guò)他也明確表示，法國在接受超越國家主權之上的財政監控問(wèn)題上是有限度的。
　　“薩科齊的態(tài)度表明在歐債問(wèn)題上，德拉吉正在承受更大壓力�！庇蟹治鋈耸空J為，目前來(lái)看，歐洲央行備選的政策包括流動(dòng)性支持、更為激進(jìn)的債券購買(mǎi)、降息以及包括發(fā)行歐元債券在內的阻止德國與其它政府債券收益率持續擴大等措施。數據顯示，截至11月30日晚間，歐洲央行提供給銀行的隔夜貸款已高達 3040億歐元，這是2010年6月以來(lái)的最高水平。盡管歐債危機爆發(fā)以來(lái)，歐洲央行對歐元區流動(dòng)性的支持始終不斷，但歐洲銀行流動(dòng)性吃緊的狀況卻并未緩解�！拔覀兛吹搅烁鞣N情況的信貸緊縮，這與商業(yè)活動(dòng)減弱疊加在一起，意味著(zhù)未來(lái)數月銀行信貸情況依然吃緊�！钡吕�吉12月1日警告說(shuō)，對于歐洲央行來(lái)說(shuō)，最重要的事情就是準備信貸救援。分析人士認為，歐洲央行將在下周的議息會(huì )議上繼續對歐元區銀行業(yè)提供支撐。備選的政策工具包括3年期的救援貸款、擴大銀行業(yè)抵押資產(chǎn)的范圍。有部分分析師認為，歐洲央行將在下周持續降息。
　　除了對銀行業(yè)的支撐外，歐洲央行將如何干預歐元區債券市場(chǎng)，也是各界關(guān)注的焦點(diǎn)。有經(jīng)濟學(xué)家認為，在干預債券市場(chǎng)問(wèn)題上歐洲央行已責無(wú)旁貸，如果下周歐盟峰會(huì )達成加強財政的協(xié)議后，歐洲央行很可能會(huì )擴大債券購買(mǎi)規模�！半S著(zhù)EFSF作用或將不如預期，未來(lái)穩定歐元區政府債券市場(chǎng)的重任將落到歐洲央行的身上�！庇蟹治鋈耸勘硎�。因為如果西班牙、意大利等國債收益率持續走高，恢復市場(chǎng)信心將可能是無(wú)稽之談。而包括芬蘭在內的部分成員國甚至要求，歐洲央行應充當成員國最后借貸人。不過(guò)，對于這種觀(guān)點(diǎn)，德國央行表示強烈反對。德國認為，歐洲央行這樣做不僅違反歐盟條約，還可能引發(fā)道德危機，從而會(huì )給歐元區帶來(lái)更大危機�！皻W洲央行在確保歐元區債券和金融市場(chǎng)中的關(guān)鍵性作用不能被夸大”，12月1日國際金融市場(chǎng)監測小組也表示，當務(wù)之急應是歐元區需要立即采取歐元區經(jīng)濟財政融合的決定性措施，并且勾勒出明確的實(shí)施圖。而德拉吉12月1日也警告說(shuō)，歐洲央行當前干預債券市場(chǎng)“并不是最終的，也不是無(wú)限的”。
　　12月2日，德國總理默克爾在聯(lián)邦議院發(fā)表政府政策聲明時(shí)進(jìn)一步表示，當前危機是歐元誕生以來(lái)最嚴重的一次，歐元區債務(wù)危機不會(huì )在一夕間解決，危機的解決將需數年時(shí)間。致力于強化歐洲經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟將是下周歐盟峰會(huì )的中心議題。她否認了歐洲央行像美聯(lián)儲一樣大量印鈔的可能性，稱(chēng)歐洲央行的任務(wù)與美聯(lián)儲和英國央行有區別。她稱(chēng)，發(fā)行歐元區共同債券不是解決目前危機的辦法，因此有關(guān)歐元區共同債券的討論沒(méi)有意義。她還希望歐洲銀行監管當局在銀行重組資本方面快速行動(dòng)。