三年來(lái)首次下調存款準備金率，釋放資金近4000億元，外加全球6大央行罕見(jiàn)聯(lián)手救市，存款準備金率下調是否代表貨幣政策轉向？《今日觀(guān)察》正在評論。

　　主持人（陳偉鴻）：這里是正在播出的《今日觀(guān)察》，歡迎各位的收看。昨天晚上，央行宣布將從12月5日起，下調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是從2008年12月開(kāi)始，三年間連續12道金牌上調了存款準備金率之后的首次全面下調。央行這一舉動(dòng)是否意味著(zhù)貨幣政策將由此轉向呢？面對即將流入水池的幾千億的資金，到底幾家歡樂(lè )幾家愁，市場(chǎng)準備好了嗎？今天的節目，我們將就此來(lái)展開(kāi)討論。

　　現場(chǎng)的兩位評論員是中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征，以及財經(jīng)頻道評論員張鴻。

　　節目一開(kāi)始，我們先來(lái)了解一下來(lái)自央行的消息。

　　央行時(shí)隔三年，首次下調存款準備金率，中國人民銀行昨天晚間宣布，從12月5號起，下調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　上一次央行下調存款準備金率是在2008年的12月份。此后，從2010年1月起央行連續12次上調存款準備金率。

　　通過(guò)對金融機構準備金率共計600個(gè)基點(diǎn)的上調，來(lái)回收市場(chǎng)過(guò)多流動(dòng)性，以抑制物價(jià)的過(guò)快上漲。

　　這次調整后大型金融機構存款準備金率為21%，中小型金融機構存款準備金率為17.5%。

　　有經(jīng)濟學(xué)家分析，下調0.5個(gè)百分點(diǎn)后，可以釋放流動(dòng)性3000多億元。

　　再把目光轉向國際，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )30號表示，將與加拿大銀行、英格蘭銀行、日本銀行、歐洲中央銀行以及瑞士國民銀行采取協(xié)調行動(dòng)，向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，以支持全球金融體系。

　　美聯(lián)儲聲明說(shuō)，將把幾大央行之間現有的臨時(shí)性美元流動(dòng)性互換利率，下調50個(gè)基點(diǎn)，這項舉措從12月5號開(kāi)始生效。目的是為了緩解市場(chǎng)流動(dòng)性壓力，給家庭和企業(yè)帶來(lái)的沖擊，從而刺激經(jīng)濟復蘇。

　　此外美聯(lián)儲將再度延長(cháng)與加拿大銀行、英格蘭銀行、日本銀行、歐洲中央銀行以及瑞士國民銀行這5家中央銀行的臨時(shí)性美元流動(dòng)性互換協(xié)議到2013年的2月1號。有分析人士認為，此舉旨在向海外金融機構提供所需的美元流動(dòng)性，以緩解歐洲債務(wù)危機帶來(lái)的壓力。

　　受全球6大央行協(xié)同增強金融系統流動(dòng)性的影響，30號紐約股市三大股指大幅上揚，漲幅均在4%以上。

　　主持人：在央行宣布了下調存款準備金率這個(gè)消息之后，我們注意到有不少的聲音，有人覺(jué)得說(shuō)，這次調整的時(shí)點(diǎn)似乎早于市場(chǎng)的預測，所以有人會(huì )覺(jué)得很意外，我想問(wèn)問(wèn)兩位評論員，你們覺(jué)得這個(gè)消息對你們而言突然嗎？

　　張鴻（財經(jīng)頻道評論員）：說(shuō)實(shí)話(huà)對我來(lái)說(shuō)時(shí)間點(diǎn)上有一些意外，昨天晚上還沉浸在昨天股市暴跌的這種意外之中。

　　然后緊接著(zhù)就意外的說(shuō)降準了，因為幾個(gè)月前咱們做節目的時(shí)候，包括到場(chǎng)的還有咱們采訪(fǎng)的一些專(zhuān)家學(xué)者都認為第四季度大概會(huì )有一次降準的時(shí)機，但是普遍的預計，時(shí)間點(diǎn)集中在12月中下旬。

　　所以還沒(méi)到12月就出現了這樣一次降準，還是有些意外。而且從昨天股市的表現來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得這一次它的意外更在于，對很多人來(lái)說(shuō)，很多普通的股民來(lái)說(shuō)也是非常意外的，因為你看股市的反應基本上沒(méi)有透露出任何消息，說(shuō)明這一次信息的保密工作做的也不錯。

　　主持人：這點(diǎn)也讓你覺(jué)得有點(diǎn)意外，但我覺(jué)得曹先生一直比較淡定，您是不是不太意外？

　　曹遠征（中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家）：我覺(jué)得不太意外，其實(shí)這個(gè)信號早就有釋放很多，我們看到在一周前，對小銀行的準備金率已經(jīng)有下調，已經(jīng)釋放出這個(gè)信號。那么因此說(shuō)，這還不是第一次下調，它是第一次全面下調，大小銀行全部開(kāi)始下調。從這個(gè)角度講，實(shí)際市場(chǎng)已經(jīng)在消化這種下調的信息，因此不太意外。

　　主持人：其實(shí)在所有的這些說(shuō)法和評論當中，還有一種說(shuō)法特別吸引眼球，張鴻你剛才提到了股市，有人說(shuō)這次下調存款準備金率，其實(shí)就是為了來(lái)救一救股市，托一托市。

　　然后昨天市場(chǎng)的表現似乎也從某種角度印證說(shuō)，他們說(shuō)的有道理，因為今天的市場(chǎng)表現就好了很多，這個(gè)最后是報收在2386點(diǎn)，我查了一下，大漲了2.29%。

　　還有人說(shuō)你看現在房地產(chǎn)市場(chǎng)非常不景氣，不少開(kāi)發(fā)商他們覺(jué)得資金鏈吃緊，所以這個(gè)時(shí)候我們就下調一下存款準備金率。

　　這幾種說(shuō)法聽(tīng)起來(lái)好像是挺有道理的，是針對這個(gè)行動(dòng)而展開(kāi)的一個(gè)新的政策嗎？

　　曹遠征：我想沒(méi)有必然直接的聯(lián)系，如果說(shuō)有聯(lián)系也是非常微弱的，它是間接效應，那么實(shí)際上是準備金率調整有更寬泛、更深刻的考慮，而不僅僅說(shuō)對某一個(gè)行業(yè)，某一個(gè)部門(mén)，特別是不僅僅是對著(zhù)股市和房市去的。

　　主持人：這個(gè)政策未必是直接針對救樓市、救股市，但是在大家的這些評論當中，可能我們會(huì )讀出這樣的一個(gè)擔心，就是未來(lái)如果經(jīng)濟有下行的這種趨勢的話(huà)，我們是不是可以用這樣的一個(gè)政策來(lái)加以彌補，來(lái)加以調整，會(huì )不會(huì )這之間也有一種關(guān)聯(lián)？

　　曹遠征：是，這之間是有關(guān)聯(lián)的，其實(shí)市場(chǎng)也非常擔心就說(shuō)我們看今年GDP是逐漸下行，盡管現在還在滿(mǎn)意的范圍之內，但是呢……

　　主持人：還算是高增長(cháng)。

　　曹遠征：對，但是還會(huì )不會(huì )進(jìn)一步下行，甚至會(huì )下行速度過(guò)快，然后出現硬著(zhù)陸，那么正是有這種風(fēng)險，所以我們說(shuō)要進(jìn)行一些微調，避免它下行速度過(guò)快，避免它的下行幅度過(guò)大，那么從這意義上來(lái)講，它是暗含擔心下行速度過(guò)快的一個(gè)含義在里頭。

　　主持人：所以我們應該透過(guò)這樣的現象來(lái)看看它的本質(zhì)，所以從昨天晚上到今天，非常多的專(zhuān)家都在集中表達他們對于下調存款準備金率這一政策的一個(gè)解讀，我們先來(lái)了解一下大家的看法。

　　三年來(lái)首次下調存款準備金率是否說(shuō)明宏觀(guān)政策將會(huì )由緊到松呢？準備金率還會(huì )不會(huì )繼續下調？專(zhuān)家學(xué)者也各執一詞。

　　清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院講席教授李稻葵認為：11月底，宣布下調存款準備金率屬于微調、預調的范疇。國際是歐債危機加劇，資金有流出的跡象，國內是貨幣內升增長(cháng)的速度似乎在放緩。是否是整體轉向，我個(gè)人觀(guān)點(diǎn)是不好說(shuō)。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平則認為：存款準備金率下調，明確了貨幣政策取向的轉變，這是考慮到當前存款準備金率實(shí)際水平較高，外匯占款大幅少增等導致銀行流動(dòng)性偏緊，信貸投放能力受到制約。

　　此次下調，有利于緩解銀行流動(dòng)性壓力，促進(jìn)貨幣信貸合理增長(cháng)和宏觀(guān)經(jīng)濟穩定發(fā)展。預計，2012年年底之前，存款準備金率仍有可能下調5次以?xún)取?/P>

　　央行下調存款準備金率是一個(gè)符合邏輯的正確選擇，這是中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長(cháng)吳曉求的觀(guān)點(diǎn)，他認為：客觀(guān)上會(huì )對股市產(chǎn)生重大利好，是市場(chǎng)轉向的重要政策起點(diǎn)。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松認為：存款準備金率下調，首先是保持銀行體系流動(dòng)性相對平穩的要求，下一步是否繼續下調，同樣需要觀(guān)察流動(dòng)性總量與渠道的變化趨勢，特別是外匯占款、央票發(fā)行與到期等流動(dòng)性因素。

　　主持人：剛才我們聽(tīng)到了幾位專(zhuān)家他們對于下調存款準備金率的一個(gè)解讀，我也想問(wèn)問(wèn)曹遠征先生，從您的研究角度來(lái)說(shuō)，這一次央行做出了這樣的一個(gè)舉措，他們是出于什么樣的考慮？

　　曹遠征：其實(shí)從剛剛各位專(zhuān)家的意見(jiàn)來(lái)看，三條，我們想三條，第一條各位專(zhuān)家都提到了，外匯占款是突然下降。

　　主持人：對。

　　曹遠征：是連續四年以后的第一次負增長(cháng)，而我們知道，在現有的外匯制度下，外匯是賣(mài)給央行的，央行創(chuàng )造貨幣來(lái)購買(mǎi)外匯，于是，流動(dòng)性在增加的。

　　那么如果是外匯占款減少，意味著(zhù)市場(chǎng)的流動(dòng)性在偏緊，那么在偏緊的情況下，要做一個(gè)對沖，那么就是準備金率下調的第一個(gè)原因。

　　第二個(gè)原因，各位專(zhuān)家都提到了，現在銀行流動(dòng)性是有一定的緊張，所以表現的存款率下降，那么就是在貸分比維持在高位的情況下，存款下降，又是貸款的力量不是很大，那么準備金率可以讓銀行資金更充沛一點(diǎn)，那么會(huì )維持正常貸款的進(jìn)展。

　　那么第三我們也看到這次調整準備金率是對國際上也是會(huì )有一致的行動(dòng)，昨天是國外的5家央行已經(jīng)開(kāi)始有貨幣政策的變化。

　　特別是20國峰會(huì )中間，大家說(shuō)保增長(cháng)、促穩定是主要任務(wù)，那么這個(gè)聯(lián)手行動(dòng)也是一個(gè)具體的一個(gè)表示。

　　主持人：我們在年底采取下調存款準備金率這樣的做法，似乎代表了我們的貨幣政策要開(kāi)始轉向了，這個(gè)觀(guān)點(diǎn)是不是有一定的代表性，你們倆人認同嗎？

　　曹遠征：我倒認為貨幣政策并沒(méi)有真正轉向，它只是一個(gè)微調。之所以這么說(shuō)呢，是基于這么幾個(gè)考慮，第一個(gè)你會(huì )看到是外匯占款在下降，它是對沖效應，它并不是松動(dòng)很大。

　　第二呢，你會(huì )看到盡管是全球要穩定經(jīng)濟增長(cháng)，但是呢，對發(fā)展中國家來(lái)說(shuō)，還有一個(gè)問(wèn)題，通貨膨脹依然是在高企的，那么控制通貨膨脹仍然是非常重要，它要求貨幣政策不能做大幅度的變動(dòng)，還能維持一個(gè)穩定的方向，穩健的方向。

　　其實(shí)從中國國內的情況來(lái)看也是這樣的，盡管看到貨幣供應量現在下降了13%以下，但是物價(jià)下滑速度并不是很快，表明物價(jià)的上漲跟貨幣政策有關(guān)，但關(guān)系并不是很大。

　　換言之，你繼續收緊銀根，并不是物價(jià)較快的下行。但是呢，如果你放松銀根，物價(jià)會(huì )有較快的上行，那么貨幣政策比較穩健。

　　那么這次我想僅僅是微調，微調主要是避免經(jīng)濟出現一些波動(dòng)，而不是一個(gè)方向性的改變。

　　主持人：但也有不少的經(jīng)濟學(xué)家擔憂(yōu)說(shuō)，如果我們現在在這個(gè)時(shí)間節點(diǎn)上來(lái)下調存款準備金率，他擔心會(huì )包括通貨膨脹這樣的一些我們不愿意看到的現象卷土重來(lái)等等，他們的這種分析你們兩位怎么看？

　　曹遠征：我覺(jué)得這種擔心非常合理，一個(gè)是我剛才說(shuō)了，通貨膨脹依然是非常，這個(gè)是主要的敵人，我們說(shuō)從8月份以后，這個(gè)通脹在持續下降，但是下降速度呢并不是很快，那么通脹依然會(huì )在高位運行。

　　因此我剛也提到，貨幣政策已經(jīng)是穩健的，所以這種擔心很自然，不要把松動(dòng)準備金率變成正常的藥方，不斷地放松貨幣政策，不斷地放水，那么那樣可能會(huì )引起通脹的上行風(fēng)險。

　　主持人：剛才曹先生強調的就是要穩健。

　　張鴻：對。

　　主持人：張鴻，你強調的關(guān)鍵詞是什么？會(huì )是寬松嗎？因為很多人會(huì )覺(jué)得說(shuō)，現在這么調了，可能是為明年的寬松鋪一個(gè)基礎的調子？

　　張鴻：不可能是寬松，如果說(shuō)寬松的話(huà)會(huì )捱罵的。這個(gè)我查了一下，從1984年開(kāi)始，到現在調了43次準備金率，還沒(méi)有出現過(guò)說(shuō)今天調低了，下一次就開(kāi)始漲，或者這次漲了，下一次就開(kāi)始往下調，基本上都是連續的。

　　所以單純從這個(gè)政策上來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得可能我們不大會(huì )再往上調準備金率了，要很長(cháng)一段時(shí)間延續著(zhù)往下調，短期內可能保持不動(dòng)或者往下調。

　　但是呢，還有一個(gè)方面，就是經(jīng)濟學(xué)家就是發(fā)明一個(gè)詞叫流動(dòng)性，就是他管錢(qián)叫流動(dòng)性。我們?yōu)槭裁匆�上調，就是要抽，把這個(gè)流動(dòng)性，錢(qián)太多了往上抽，現在我們不抽了，可能是收緊，大家覺(jué)得收緊了，也可能是流動(dòng)性本身它可能在減少。

　　所以我們順應了這個(gè)流動(dòng)性，然后我們就不用下那么大力氣去抽了。

　　主持人：你覺(jué)得是順勢而為。

　　張鴻：可能是這樣的一個(gè)順應的這樣的結果，不意味著(zhù)繼續把水往上抽。

　　主持人：大家看到的現象是央行收緊了三年的錢(qián)袋子，好像有了一點(diǎn)放松的跡象，那么流出來(lái)的這些大筆的資金，我們看到將近有4000億，究竟會(huì )流向哪些領(lǐng)域？哪些行業(yè)會(huì )因此而受益？那么在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程當中，我們的貨幣政策又會(huì )做出什么樣的一個(gè)走向和表現？我們在稍候的節目當中繼續我們的評論。

　　下調存款準備金率市場(chǎng)是否會(huì )因此吃了一顆定心丸？難道樓市也要借此破冰？未來(lái)存款準備金率下調空間還有多大？《今日觀(guān)察》正在評論。

　　主持人：歡迎回到現場(chǎng)，繼續收看我們的《今日觀(guān)察》，今天的節目當中，我們跟各位關(guān)注的是央行下調存款準備金率所釋放出來(lái)的信號。

　　我們知道，僅僅只有0.5個(gè)百分點(diǎn)，但是對應的資金卻是高達幾千億，那么這些資金將會(huì )流向怎樣的一些行業(yè)？哪些行業(yè)和產(chǎn)業(yè)因此會(huì )受益呢？其實(shí)大家都在期待和關(guān)心，接下來(lái)我們一塊看看我們的采訪(fǎng)。

　　左小蕾（銀河證券首席總裁顧問(wèn)）：存款準備金率調，它是從宏觀(guān)總量的貨幣供應上，它增加了可能4000億，對什么東西有影響，要看銀行的信貸，比方說(shuō)它要定向寬松，向一些特定的小微企業(yè)，向一些特定的行業(yè)，比方說(shuō)保障性住房的建設，比方說(shuō)向一些在建項目的資金的保證，那銀行的信貸，相關(guān)的資金投資機構，能夠按照定向寬松的方法去執行，這樣就會(huì )產(chǎn)生對一些特定行業(yè)的影響。

　　顧云昌（中國房地產(chǎn)研究會(huì )副會(huì )長(cháng)）：準備金率的下調，我想對流動(dòng)性方面，可能會(huì )有所好轉，特別是對個(gè)人的住房貸款，如果能夠放松一點(diǎn)的話(huà)，有助于個(gè)人的買(mǎi)房貸款的實(shí)現，當然對房于地產(chǎn)銷(xiāo)售方面，也是個(gè)利好消息。

　　銀行對房地產(chǎn)貸款和其他房地產(chǎn)相關(guān)的貸款，是不是也有所放松，這要看銀行的信貸政策的過(guò)程。當然我們希望是貸款方面能夠比現在寬松一點(diǎn)，那么對行業(yè)的資金鏈的緊張狀態(tài)會(huì )有所好轉的。

　　叢屹（天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)）：這次存準率的下調，它主要是間接提振偏弱的這種經(jīng)濟狀況。實(shí)際上我們都希望，它能夠起到一個(gè)很好的結構性調整的作用，但是呢，從目前的貨幣政策這種適度和定向寬松的角度，其實(shí)結構性的特征，應該還主要是服從于中小金融機構，像中小企業(yè)的這種信貸，應該是一個(gè)比較主要的取向。

　　王米成（電器行業(yè)小微企業(yè)主）：這是一個(gè)非常利好，給人信心的消息，我們這個(gè)行業(yè)，70%左右的業(yè)務(wù)跟房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)商有關(guān)聯(lián)，這次下降存款準備金率可能對房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商、對材料的供應商、對整個(gè)資金鏈高度緊繃這個(gè)方面會(huì )帶來(lái)適時(shí)的松動(dòng)。

　　更重要的是什么，未來(lái)到底調控到什么程度，我們心中沒(méi)有底，這次政策出來(lái)以后，給我們一個(gè)很大的信心。尤其在到春節以前，企業(yè)有個(gè)用錢(qián)的高峰，我覺(jué)得在這個(gè)方面，也是有所緩和。

　　主持人：在剛才的這些采訪(fǎng)當中，可能大家看到了一種樂(lè )觀(guān)的情緒，包括顧云昌先生說(shuō)，可能未來(lái)我們貸款條件放松了，這對房地產(chǎn)的銷(xiāo)售來(lái)說(shuō)，可能是一個(gè)利好的消息，我也想到就在昨天有一個(gè)專(zhuān)家也特別提到說(shuō)，我們要防止這個(gè)房?jì)r(jià)像自由落體一樣迅速的降落。

　　所以這兩個(gè)消息放在一塊的話(huà)，就還是會(huì )做出我們前面的這種解讀，好像它還是會(huì )來(lái)托一托這個(gè)市場(chǎng)，今天在股市的表現當中，我們看金融股、地產(chǎn)股高開(kāi)高走，真的這兩者之間的現象，張鴻你怎么評價(jià)？

　　張鴻：所以，雖然曹老師剛才說(shuō)，這些都和那個(gè)沒(méi)關(guān)系。

　　主持人：沒(méi)關(guān)系。

　　張鴻：但是他們各自有各自的解讀，就是股市上的人會(huì )說(shuō)，這是股市的利好，樓市上的人會(huì )說(shuō)這是樓市的利好。

　　主持人：對。

　　張鴻：然后其實(shí)對我們來(lái)說(shuō)，我們覺(jué)得這個(gè)利好，就是釋放出來(lái)大概4000億，我們投入到比如說(shuō)小微企業(yè)、三農、保障性住房、社保等等這些領(lǐng)域去。

　　但是我們的擔心是很可能又投入到樓市、股市，而且現在看來(lái)，這個(gè)股市的樂(lè )觀(guān)情緒已經(jīng)表現出來(lái)。

　　所以我其實(shí)是特別希望不管它未來(lái)寬松不寬松，就是你釋放出來(lái)的這些錢(qián)，能夠真的目標非常精準，我們叫定向寬松，就真的能到小微企業(yè)，可能這個(gè)需要一個(gè)制度設計，不是說(shuō)我們簡(jiǎn)單的說(shuō)它流向那，因為它像水一樣，它到處流嘛。

　　主持人：是，所以你說(shuō)的，你表達的只是我們良好的愿望。

　　張鴻：對。

　　主持人：真正要水漲船高的這一刻，我們看這么多水要托起那么多船，到底是哪艘船可以被托起來(lái)，哪艘船不應該被托起來(lái)，這個(gè)可能還是要聽(tīng)一聽(tīng)專(zhuān)家的分析了。

　　曹遠征：是，剛剛張鴻說(shuō)到像地產(chǎn)、證券，它是跟流動(dòng)性高度相關(guān)的行業(yè)，又是流動(dòng)性寬松以后，它一定會(huì )是這些。

　　主持人：所以它反應比較敏感，表現比較迅速。

　　曹遠征：但是呢，事實(shí)上真正需要錢(qián)的就是企業(yè)。

　　主持人：實(shí)體經(jīng)濟。

　　曹遠征：實(shí)體經(jīng)濟，我們注意到，你像這次金融危機，大家最重的教訓，就發(fā)現金融的發(fā)展，不能脫離實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展，一定促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟相一致。那么企業(yè)的發(fā)展是一個(gè)國家發(fā)展的根本。

　　從利益上來(lái)講，水漲船高最主要是要叫企業(yè)能獲得實(shí)惠，他的船高起來(lái)，才是真正的船高起來(lái)。

　　張鴻：尤其是那些小船。

　　曹遠征：對，尤其是那些小船，尤其微小企業(yè)的小船。

　　主持人：但靠什么能夠保證我們良好的愿望成為一種現實(shí)呢？

　　曹遠征：我剛剛提到了，說(shuō)這些可能需要有機制性變化改革，因為它并不說(shuō)靠注水它就能飄起來(lái)，那么一定需要有水，讓它定向到那方向去。

　　這從全世界情況來(lái)看，中小企業(yè)融資一直是一個(gè)難題，需要一個(gè)破解，那么經(jīng)驗就是要中小金融機構的發(fā)展，才能覆蓋中小企業(yè)的發(fā)展。那么說(shuō)定向的發(fā)展中小金融機構，然后為中小企業(yè)服務(wù)，這樣使實(shí)體經(jīng)濟金融能結合一塊，然后才有一個(gè)好的發(fā)展前景。

　　主持人：這個(gè)實(shí)際上是在我們看到下調存款準備金率這件事之后，應該要著(zhù)手去做的一件更重要的事情。

　　曹遠征：對。

　　主持人：我們也來(lái)看一看網(wǎng)友在這一刻會(huì )發(fā)來(lái)什么樣的觀(guān)點(diǎn)，我們看到這位網(wǎng)友叫余韻麗，他說(shuō)"存款準備金率的下調并不意味著(zhù)這是一種政府救市的行為，這次和2008年的救市不一樣，因為2008年當時(shí)是經(jīng)濟明顯的下挫。那么這次準備金率的下調對于房地產(chǎn)方面是否能得到更多的貸款，還是很難說(shuō)，因為銀行給予房地產(chǎn)的貸款的利率比較低，所以銀行更愿意把貸款放給其他的機構。"

　　主持人：正像曹老師所說(shuō)的，如果我們要真正地把這么多的錢(qián)，有效地放在需要的一些領(lǐng)域，可能更多地要有賴(lài)于我們制度的建設，那從這個(gè)角度而言，兩位還有一些什么樣的建議呢？

　　張鴻：我隱約覺(jué)得我們現在的政策有一些疲于奔命，就是通脹要來(lái)了，我們就控通脹第一位，然后增長(cháng)可能會(huì )出現下滑，我們就穩增長(cháng)第一位，但是我們千萬(wàn)不要忘了，還有一個(gè)目標叫調結構，而且在我看來(lái)，長(cháng)遠的穩定的話(huà)，是靠調結構的，無(wú)論是收入增長(cháng)的結構，還是經(jīng)濟增長(cháng)方式的結構等等等等。所以我覺(jué)得我們出任何一個(gè)政策，都要把調結構放在里面一同考慮。

　　曹遠征：其實(shí)要說(shuō)調結構，背后更重要是體制的依托，于是改革是非常重要的，就拿金融來(lái)說(shuō)，如果要金融能跟實(shí)體經(jīng)濟相結合，那么一定要有金融體制的改革。比如說(shuō)，利率的市場(chǎng)化，小微，中小型金融機構的發(fā)展以及這些相關(guān)的制度建設……