在歐盟峰會(huì )轟轟烈烈地結束之后，聚光燈落在了美聯(lián)儲即將召開(kāi)的2011年最后一次貨幣政策會(huì )議。市場(chǎng)普遍預期美聯(lián)儲將不會(huì )宣布實(shí)施更多量化寬松政策，而是靜觀(guān)態(tài)勢變化，以待2012年初推出新的寬松措施。眼下，美聯(lián)儲重點(diǎn)通過(guò)加強政策透明度和引導性來(lái)實(shí)現對經(jīng)濟的刺激，發(fā)布利率預測就是選項之一。
暫時(shí)按兵不動(dòng)
美聯(lián)儲將于華盛頓當地時(shí)間12月13日召開(kāi)貨幣政策會(huì )議。市場(chǎng)普遍預計本周美聯(lián)儲將按兵不動(dòng)，繼續觀(guān)察全球經(jīng)濟情勢對美國的影響，以待2012年初再推出新政策。
前美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家、現任摩根大通首席美國經(jīng)濟學(xué)家費羅利(Michael Feroli)表示，美國近期經(jīng)濟數據已降低了第三輪量化寬松(QE3)的急迫性，現在美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)有充裕的時(shí)間靜觀(guān)局勢是否會(huì )向積極正面的方向發(fā)展。
近來(lái)公布的美國失業(yè)率和消費者信心指數等都顯示了美國經(jīng)濟的向好趨勢。9日密歇根大學(xué)宣布公布的數據顯示，美國12月消費者信心指數初值為67.7，升至6月份以來(lái)的最高水平，分析師此前的預期為65.6。美國勞工部日前公布的數據顯示，11月失業(yè)率降至8.6%，達到2009年3月以來(lái)最低位，這是自1月以來(lái)的最大月度降幅。上周公布的10月份貿易赤字收窄7億美元至435億美元。
2012年初或將再寬松
盡管近來(lái)經(jīng)濟數據顯示了喜人的回暖跡象，但美國經(jīng)濟總體依然處于低迷水平。據《華爾街日報》報道，藍籌經(jīng)濟指標(Blue Chip Economic Indicators)10日公布的50位經(jīng)濟學(xué)家對2012年經(jīng)濟前景的普遍預測顯示，2012年美國經(jīng)濟增速會(huì )加快，但仍處于低迷水平。此外，今年第四季度平均失業(yè)率估計為8.8%，12月份的失業(yè)率將回升至這一水平。美聯(lián)儲本月初公布的褐皮書(shū)經(jīng)濟報告(Biege Book)也顯示美國經(jīng)濟還在持續改善，但是增速仍遠低于可以被認為強勁的水平。
在美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)擁有投票權的芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)5日呼吁，美聯(lián)儲必須立即采取行動(dòng)，為停滯不前的美國復蘇形勢注入活力，否則美國會(huì )陷入上世紀30年代那樣的大蕭條，經(jīng)濟增長(cháng)會(huì )遭受永久性破壞。
在此前的11月貨幣政策會(huì )議中，伯南克對未來(lái)是否實(shí)施第三輪量化寬松措施(QE3)態(tài)度模糊，但他表示仍準備在適當的時(shí)候采取行動(dòng)刺激經(jīng)濟增長(cháng)。他當時(shí)明確表示若實(shí)施新一輪措施，將大量購買(mǎi)抵押擔保債券(MBS)，以進(jìn)一步推動(dòng)美國房地產(chǎn)復蘇。
美聯(lián)儲長(cháng)期形成了通脹年率維持在2%或略低于該水平的“不成文”目標，近期CPI數據反映出美國通脹呈現回落趨勢，這可能為未來(lái)推行量化寬松措施提供了空間。
華爾街投行高盛公司預計，美聯(lián)儲會(huì )在2012年上半年宣布購買(mǎi)機構MBS和國債，重新“開(kāi)閘”量化寬松。但法興銀行預計，美聯(lián)儲將在2012年1月承諾，在失業(yè)率跌落7.5%或通脹突破3%以前保持零利率，然后到2012年3月宣布QE3。
考慮發(fā)布利率預測
此次會(huì )議的另一個(gè)焦點(diǎn)內容是美聯(lián)儲如何實(shí)施措施加強政策引導、增加其政策透明度。美聯(lián)儲認為政策預測能讓公眾更好地理解美聯(lián)儲的方法和目標，是改善溝通的手段之一。
美聯(lián)儲副主席Janet Yellen不久前表示，美聯(lián)儲有空間進(jìn)一步放寬貨幣政策，可能通過(guò)提供更多利率前景方面的信息的方式進(jìn)行。
美聯(lián)儲將采取何種措施達到這個(gè)目的目前尚無(wú)定論。據《紐約時(shí)報》12日報道，美聯(lián)儲可能會(huì )考慮對其未來(lái)利率政策決議發(fā)布定期預測。加拿大《環(huán)球郵報》分析稱(chēng)，美聯(lián)儲有可能公布其利率預測，也有可能至少在利率水平恢復到正常水平之前，設置通貨膨脹率、經(jīng)濟增長(cháng)率等目標，或者把利率水平與失業(yè)率或核心通脹率等經(jīng)濟指標相掛鉤。
高盛預計，美聯(lián)儲可能很快推出的是通脹目標，不是名義GDP，前者會(huì )增加低增長(cháng)風(fēng)險，如果增長(cháng)或通脹放緩的速度超過(guò)目前預測就會(huì )更快出臺名義GDP。
