歐元最終還是未能逃脫歐元區危機的魔爪。在那么多人為它的堅挺感到迷惑不解之后，歐元周三自今年1月份以來(lái)首次跌破1.30美元關(guān)口，而隨著(zhù)市場(chǎng)開(kāi)始認識到剛剛結束的歐盟峰會(huì )失敗的事實(shí)，歐元在短短一周時(shí)間內就下跌了3%。
　　經(jīng)濟前景的惡化，對歐洲央行未來(lái)進(jìn)一步降息的預期，以及對歐元在各國央行外匯儲備中未來(lái)角色的質(zhì)疑，所有這些都意味著(zhù)歐元的未來(lái)沒(méi)有坦途。
　　歐元如今可能已演變?yōu)楫斍皻W元區這場(chǎng)主權債務(wù)危機的主要指標，這只會(huì )讓歐元未來(lái)的走勢更加動(dòng)蕩。
　　可以從幾個(gè)方面來(lái)解釋這一點(diǎn)：德國拒絕將歐元區永久救助基金ESM的規模擴大到5000億歐元以上，對歐元區評級可能下調的猜測始終無(wú)法打消以及有報道稱(chēng)希臘的債務(wù)重組遭遇困難。但對于早已普遍認為歐元幣值過(guò)強以及看跌歐元的倉位不斷累積的外匯市場(chǎng)而言，這些不過(guò)是加重了峰會(huì )后本就凝重的悲觀(guān)氣氛。
　　能夠給歐元以支撐的其他因素也在減弱。美國經(jīng)濟形勢的改觀(guān)使得美聯(lián)儲推出新一輪定量寬松政策的可能性越來(lái)越低。市場(chǎng)普遍認為歐洲央行明年將把基準利率下調至1%以下，歐元相對于美元的利差優(yōu)勢也將因此減弱。盡管歐元區經(jīng)濟衰退的可能大部分已經(jīng)在市場(chǎng)中得到反映，但衰退到什么程度還在爭執之中。
　　與此同時(shí)，歐元區無(wú)序解體的風(fēng)險依然存在，希臘債務(wù)重組所遇到的困難可能導致市場(chǎng)對歐元區成員國退出的擔憂(yōu)再現，進(jìn)一步打擊那些厭倦風(fēng)險的外匯儲備管理者對歐元的興趣。
　　歐元上一次跌破1.20美元是在2010年6月希臘接受第一輪救助之后，這意味著(zhù)歐元的下跌空間還很大。雖然歐元走低對歐元區經(jīng)濟有益，但如果歐元的下跌是歐元區危機加深造成的，那么歐元的走低就未必會(huì )真的有益。