上周2200點(diǎn)關(guān)失而復得，匯金增持傳聞起到了關(guān)鍵作用。而證監會(huì )鼓勵4萬(wàn)億長(cháng)期資金入市的表態(tài)更使得市場(chǎng)慣性下跌的態(tài)勢有所改觀(guān)。投資者關(guān)心的是，長(cháng)期資金入市會(huì )否為內地股市止瀉。市場(chǎng)人士認為，增加資金供應肯定有助恢復股市的資金需求平衡，問(wèn)題的關(guān)鍵是長(cháng)期資金是逢低吸納還是追高吸納。如果是逢低吸納，則股市還有下跌空間。
利好傳聞未兌現
上周上證綜指2200點(diǎn)關(guān)一度失守，當大盤(pán)向2000點(diǎn)關(guān)挺進(jìn)的時(shí)候，管理層首先釋放了暖意。中國證監會(huì )領(lǐng)導人上周四表態(tài)，將鼓勵4萬(wàn)億長(cháng)期資金入市。有消息指，管理層正研究401K稅收優(yōu)惠。但是這個(gè)消息在上周五開(kāi)盤(pán)后反響并不積極，大盤(pán)一直到下午2時(shí)前都是低迷不振。而最后一個(gè)小時(shí)大盤(pán)井噴，則被解讀為是受到匯金增持傳聞的刺激。
但上周末，這個(gè)利好傳聞并沒(méi)有得到證實(shí)。市場(chǎng)人士表示，利好預期落空或會(huì )引發(fā)盤(pán)面震蕩。
市場(chǎng)人士分析，今年10月10日，當大盤(pán)考驗去年大底2319點(diǎn)時(shí)候，內地匯金高調進(jìn)場(chǎng)增持四大行股票，起到了四兩撥千斤的效果。但從此后盤(pán)面走勢看，這樣的利好對大盤(pán)走勢的影響比較弱，反彈在中國水電上市之日夭折，大盤(pán)旋即創(chuàng )出新低。
而目前，當大盤(pán)逼近2000點(diǎn)的時(shí)候，市場(chǎng)預期匯金將再度進(jìn)場(chǎng)穩定人心。從盤(pán)面看，匯金此時(shí)出手也有一定的需要。到上周五收盤(pán)，四大行股價(jià)已經(jīng)逼近其10月10日增持的價(jià)格。如中國銀行上周五最低價(jià)已經(jīng)到了2.85元，低于10月10日收盤(pán)的價(jià)格；而上周五盤(pán)中止跌反彈的收盤(pán)價(jià)又回到此前增持的價(jià)位之上。而農行、工行、建行的股價(jià)到上周五收盤(pán)仍略高于10月10日收盤(pán)價(jià)，這就是說(shuō)，匯金10月10日增持已經(jīng)有效扭轉了四大行股價(jià)的下跌勢頭，如果此時(shí)進(jìn)場(chǎng)繼續增持，將進(jìn)一步起到穩定信心的作用。
但是，從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，匯金增持并沒(méi)有給內地股市徹底止瀉。10月10日匯金進(jìn)場(chǎng)增持的時(shí)候上證綜指最低點(diǎn)還在2338點(diǎn)，而到上周五大盤(pán)最低點(diǎn)已經(jīng)到了2170點(diǎn)。所以，市場(chǎng)人士分析，如果匯金現在增持，對大盤(pán)的影響也將很有限。而上周末消息面并沒(méi)有驗證匯金增持，這會(huì )讓市場(chǎng)產(chǎn)生失望情緒。
只有投資價(jià)值是不夠的
盡管匯金增持的傳聞沒(méi)有得到驗證，但市場(chǎng)人士就分析，從上周五的盤(pán)面看，確實(shí)有抄底資金悄然進(jìn)場(chǎng)的跡象。
上周前四個(gè)交易日，滬深股市延續縮量大跌的態(tài)勢，滬綜指更相繼失守2300點(diǎn)及2200點(diǎn)關(guān)口；上周五，在匯金增持預期的帶動(dòng)下，股指放量大漲，重新收復2200點(diǎn)大關(guān)。全周來(lái)看，滬綜指累計下跌3.91%，深成指全周下跌4.20%。
上周滬深股市分別成交2246.05億元與2095.02億元，均處于歷史典型的“地量”水平。從換手率角度來(lái)看，統計顯示，全部A股上周換手率為0.45%，較前一周的0.32%小幅提升，表明經(jīng)歷持續的縮量殺跌之后，抄底資金逐步增多。
而市場(chǎng)人士就認為。吸引抄底資金進(jìn)場(chǎng)的因素主要是市場(chǎng)下跌導致投資價(jià)值開(kāi)始顯現。統計顯示，全部A股目前市盈率為12.61倍，而滬深300和中證100成份股的整體市盈率更是僅有10.32倍和9.45倍，均處于歷史最低水平。同時(shí)，近期小盤(pán)股的殺跌氛圍較為濃厚，相對而言，以銀行為代表的權重股表現略微抗跌，小盤(pán)股相對于大盤(pán)股的市盈率溢價(jià)率繼續回落。截至上周五，該溢價(jià)率收報164.48%，較前一周的174.40%明顯下滑。
但是，市場(chǎng)人士認為，市場(chǎng)僅有投資價(jià)值是不夠的。目前內地股市最缺乏的不是資金，也不是投資價(jià)值，而是信心。而信心的缺失有幾方面原因。一是市場(chǎng)擴容壓力一直保持高壓態(tài)勢，雖然新華保險上周五平穩著(zhù)陸，但還會(huì )有新的大盤(pán)股陸續有來(lái)。今年內地股市仍有可能成為全球主要資本市場(chǎng)兩個(gè)第一，一是跌幅第一，二是擴容融資額第一。如果市場(chǎng)擴容壓力不減，市場(chǎng)多方就無(wú)法有效積聚人氣。另外，市場(chǎng)各方對明年全球經(jīng)濟特別是對中國經(jīng)濟增長(cháng)的預期有所回落，明年是內地地方債償付的高峰年，通脹也有隨時(shí)反彈的可能，而貨幣政策不可能出現大幅松動(dòng)的可能，所以，只有投資價(jià)值而無(wú)投機價(jià)值，市場(chǎng)也難以組織起象樣的行情。而且，所謂的投資價(jià)值，所謂的市盈率市凈率也是浮動(dòng)的，隨著(zhù)市場(chǎng)整體的回落，投資價(jià)值的參照數據也會(huì )降低。
遠水能否解近渴？
市場(chǎng)人士注意到，當大盤(pán)開(kāi)始威脅2000點(diǎn)關(guān)的時(shí)候管理層開(kāi)始釋放一系列暖意，護盤(pán)之心可見(jiàn)。據說(shuō)養老金入市獲有關(guān)部門(mén)支持，諸多利好預期能夠幫助內地股市堅守住2000點(diǎn)關(guān)？
首先，業(yè)內對此設想抱以慎重態(tài)度。他們認為，如果股市不改圈錢(qián)職能，證監會(huì )不將工作放在保護投資者方面，那么養老金入市就是圈完你現在的錢(qián)，再吃掉你養老的錢(qián)。
他們認為，即使允許養老金入市，有關(guān)機構真的敢入市嗎？養命錢(qián)的根本是安全和養老，目前中國的養老金已經(jīng)在現收現支，而且還有窟窿，哪敢試錯？他們認為，包括引導長(cháng)線(xiàn)資金入市、強制上市公司分紅等預期，似乎都是“中醫調理的慢藥”，對目前“急病救治”效果有限。上周末消息面平靜，短線(xiàn)博弈的資金就有可能會(huì )撤離，而單純的技術(shù)性反彈，由于市場(chǎng)心態(tài)不配合，反彈力度不會(huì )很強，加上目前仍然是機構年終結賬的階段，拉高后離場(chǎng)結賬的意愿仍然很強。因此，純技術(shù)性反彈的預期不高，不會(huì )形成趨勢轉折，只是能量的轉換釋放。
從技術(shù)上分析，大盤(pán)目前還沒(méi)有擺脫中期下跌趨勢，近期5日、10日、20日均線(xiàn)形成空頭排列，60日均線(xiàn)呈下跌趨勢，這是典型的熊市特征。其次，反彈壓力重重，10日均線(xiàn)和2300點(diǎn)整數關(guān)口恐怕很難突破，跌破2300點(diǎn)之后，2300點(diǎn)就變成了壓力位。再加上部分投資者反彈減磅的沖動(dòng)，反彈可能在2300點(diǎn)遇阻回落。目前宏觀(guān)經(jīng)濟增速回落和上市公司利潤增速回落的預期依然存在，雖然存款準備金率還可能繼續下調，但這改變不了股市的下跌趨勢。
但他們就認為，明年元旦后市場(chǎng)積聚的利好因素會(huì )累積起作用，大盤(pán)后市會(huì )有一波新春紅包行情。
