人算不如天算，股市震蕩調整之際，被譽(yù)為“業(yè)績(jì)增長(cháng)發(fā)動(dòng)機”的股權激勵也紛紛熄火。Wind統計顯示，今年以來(lái)截至12月19日，合計有21家上市公司宣布停止實(shí)施股權激勵。與去年撤銷(xiāo)股權激勵的9家公司相比，這一數字大幅提升。僅今年12月中旬以來(lái)，就有新大新材、新亞制程等4家公司宣布股權激勵計劃擱淺。
股價(jià)紛紛跌破行權價(jià)
從統計結果來(lái)看，今年僅有陽(yáng)光城、名流置業(yè)和天地科技3家主板公司撤銷(xiāo)股權激勵，而涉及的中小板、創(chuàng )業(yè)板公司有18家，占比達86%。上市公司股權激勵頻頻宣告流產(chǎn)，主要有二級市場(chǎng)上股價(jià)持續跌破期權行權價(jià)格、以及業(yè)績(jì)增長(cháng)難以達到行權條件、購買(mǎi)限制性股票成本大幅上升三大原因。此外，激勵對象的變動(dòng)也給股權激勵的實(shí)施帶來(lái)了影響。
授予期權是最常見(jiàn)的股權激勵方式，授權高管在未來(lái)某一時(shí)間按照授權日所定的價(jià)格認購股票。如果公司行權價(jià)低于最新股價(jià)，那么行權可以賺取差價(jià)。反之，行權則得不償失。今年二季度以來(lái)，伴隨股市持續低迷，不少公司股價(jià)跌破其股權激勵的行權價(jià)，以致不得不終止激勵方案的實(shí)施。
以剛剛宣布撤銷(xiāo)股權激勵的新大新材為例，公司7月推出股權激勵方案時(shí)計劃向158名激勵對象授予1400萬(wàn)份股票期權，激勵對象可以在符合行權條件的前提下，在行權期內以23.25元/股的價(jià)格購買(mǎi)相應的公司股份。相比之下，新大新材昨日收盤(pán)價(jià)13.05元/股，雖然近兩個(gè)交易日強勁反彈，但較5個(gè)月前的股價(jià)已經(jīng)大打折扣。該公司表示，鑒于近期宏觀(guān)經(jīng)濟和市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，決定撤銷(xiāo)股權激勵計劃。
值得注意的是，也有不少上市公司在股價(jià)低潮期趁機推出股權激勵方案。記者統計，僅今年下半年以來(lái)就有超過(guò)50家上市公司董事會(huì )通過(guò)了股權激勵計劃草案。
景氣下滑業(yè)績(jì)難達標
行業(yè)景氣和公司業(yè)績(jì)低于預期也是上市公司自解“金手銬”的一大關(guān)鍵因素。
星期六在披露撤銷(xiāo)股權激勵時(shí)表示，今年下半年以來(lái)，受?chē)H金融危機的持續影響，國內消費品市場(chǎng)的景氣度低于年初預期，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)增長(cháng)也受到較大影響，同時(shí)受勞動(dòng)力成本上升、大量開(kāi)新店等因素影響，銷(xiāo)售費用大幅增長(cháng)，根據前10個(gè)月的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，估計首期限制性股票激勵計劃授予限制性股票的業(yè)績(jì)條件難以實(shí)現。偉星股份也表示，2011年下半年以來(lái)，面臨的宏觀(guān)環(huán)境和所處的行業(yè)狀況均發(fā)生了較大變化。受?chē)H金融危機的持續影響，國外消費品市場(chǎng)低迷的形勢沒(méi)有明顯改善跡象，導致今年的股權激勵業(yè)績(jì)指標較難實(shí)現。
除此之外，緊縮性貨幣政策也給上市公司的股權激勵帶來(lái)一定的困難。凱撒股份表示，自股權激勵草案頒布以來(lái)，公司股價(jià)二級市場(chǎng)波動(dòng)較大且隨著(zhù)中國人民銀行三次上調存、貸款基準利率，致使現有激勵對象購買(mǎi)限制性股票的資金成本大幅上升，為公司限制性股票激勵計劃的實(shí)施帶來(lái)一定困難。此外，智光電氣、九陽(yáng)股份等公司也給出了類(lèi)似理由。
股權激勵夭折，令不少公司的如意算盤(pán)落空。不過(guò)上市公司也給出補償政策定軍心，紛紛表示股權激勵計劃撤銷(xiāo)后，將通過(guò)完善內部績(jì)效考核體系，以更加合理的薪酬結構調動(dòng)員工的工作積極性、創(chuàng )造性。例如，美盈森宣布將通過(guò)完善優(yōu)化績(jì)效薪酬體系調動(dòng)核心人員的工作積極性、創(chuàng )造性。星期六也許諾，待條件成熟后再適時(shí)重新啟動(dòng)股權激勵計劃。
