■年終特別報道之二

　　當地時(shí)間20日，國際評級機構惠譽(yù)將歐洲多國數十家銀行評級列入負面觀(guān)察名單。此前，惠譽(yù)、穆迪和標普三大評級機構將歐洲多國主權信用評級列入負面觀(guān)察名單，并于近日紛紛警告稱(chēng)將下調歐洲多數國家主權信用評級。此外，歐洲央行19日晚發(fā)表的半年度報告警告稱(chēng)，歐元區金融穩定性面臨雷曼破產(chǎn)以來(lái)最危險時(shí)刻。
　　歐元區憂(yōu)慮進(jìn)一步加深，而其他發(fā)達經(jīng)濟體復蘇疲弱依舊，新興市場(chǎng)也已經(jīng)感到了壓力。綜合多方觀(guān)點(diǎn)，明年世界經(jīng)濟下行風(fēng)險加大，增速可能進(jìn)一步放緩。
　　充滿(mǎn)不確定性的外部環(huán)境，將為明年中國經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)諸多風(fēng)險與挑戰�？傮w來(lái)看，世界經(jīng)濟復蘇步伐進(jìn)一步放緩、金融市場(chǎng)風(fēng)險持續累積、全球貿易保護向縱深化發(fā)展，都將成為明年中國經(jīng)濟所面臨的重大外部風(fēng)險，將使中國承受外需回落、資本外流、摩擦加劇三重外部壓力。

　　外需　繼續萎縮

　　歐債危機的走向正密切牽動(dòng)著(zhù)全球經(jīng)濟復蘇的脆弱神經(jīng)。近日，國際評級機構紛紛下調歐洲一些國家主權信用評級，歐債危機進(jìn)一步引人憂(yōu)慮。世界經(jīng)濟即將在歐債危機的陰云中走進(jìn)2012。綜合多方觀(guān)點(diǎn)，明年世界經(jīng)濟下行風(fēng)險加大，增速可能進(jìn)一步放緩。
　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所日前發(fā)布的《中國宏觀(guān)經(jīng)濟分析與預測報告(2011-2012)》指出，目前，歐洲債務(wù)危機已經(jīng)中期化。歐債危機明年是否惡化是世界宏觀(guān)經(jīng)濟面臨的最大挑戰和不確定性。它不僅會(huì )帶來(lái)世界金融格局的重構，也會(huì )從根本上改變世界經(jīng)濟復蘇的路徑。
　　商務(wù)部研究院研究員梁艷芬分析指出，歐洲問(wèn)題國家債務(wù)規模史無(wú)前例，目前歐洲主權債務(wù)危機正在從希臘等邊緣國家向意大利、西班牙等核心國家擴散，從公共財政領(lǐng)域向銀行體系擴散，市場(chǎng)信心極其脆弱，引發(fā)金融市場(chǎng)持續大幅震蕩。各成員國債務(wù)鏈相互交織、經(jīng)濟聯(lián)系緊密，危機加深并拖累銀行系統和實(shí)體經(jīng)濟的可能性上升。
　　而在歐洲以外的其他發(fā)達經(jīng)濟體，復蘇疲弱依舊。主要發(fā)達經(jīng)濟體失業(yè)率居高難下，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續低迷，消費投資需求疲弱，以技術(shù)創(chuàng )新為代表的新增長(cháng)點(diǎn)尚未形成，財政金融政策空間已十分有限。與此同時(shí)，難逃世界經(jīng)濟浪潮翻涌的新興經(jīng)濟體也感到陣陣寒意，通脹上升和經(jīng)濟增速回落的雙重壓力正在加大。
　　國際貨幣基金組織(IMF)在最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》中預計，2011年全球經(jīng)濟增速將為4%，較上年顯著(zhù)放緩，其中發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)率僅為1.6%；2012年全球經(jīng)濟增速將為4%，其中發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)1.9%，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)6.1%，均將低于2010年的增長(cháng)水平�？傮w來(lái)看，世界經(jīng)濟未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間內都將處于低速增長(cháng)期。
　　隨著(zhù)世界經(jīng)濟復蘇步伐放緩，補庫存效應減弱，明年外需可能繼續萎縮，這將為中國明年進(jìn)出口帶來(lái)不小的挑戰。
　　以歐美市場(chǎng)為例，歐洲和美國一直是中國最重要的出口市場(chǎng)。今年三季度以來(lái)，歐美外需持續下降對中國出口的影響已經(jīng)顯現，我國外貿高開(kāi)低走態(tài)勢日益明顯。9月份以來(lái)我國出口增速明顯回落，從1至8月的平均增長(cháng)23.6%，回落到10月的15.9%和11月的13.8%。今年秋季的廣交會(huì )數據顯示，來(lái)自美國和歐洲的訂單分別減少24%和19%。
　　此外，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩也將抑制需求增長(cháng)，制約中國企業(yè)進(jìn)一步開(kāi)拓新市場(chǎng)。例如，今年前9個(gè)月，巴西進(jìn)口增速比去年同期下降了19.7個(gè)百分點(diǎn)。
　　商務(wù)部預測，2012年中國對外貿易將繼續保持增長(cháng)態(tài)勢，但增速比2011年可能有所回落，主要風(fēng)險來(lái)自于日趨復雜的外部環(huán)境。進(jìn)口增速有望繼續快于出口，貿易平衡狀況將進(jìn)一步改善。

　　避險　資本外流

　　今年以來(lái)，全球經(jīng)濟復蘇放緩，發(fā)達國家主權債務(wù)危機加劇，國際金融市場(chǎng)風(fēng)險不斷累積，全球金融市場(chǎng)再度陷入恐慌不安的氣氛之中。
　　社科院日前發(fā)布的2012年經(jīng)濟藍皮書(shū)指出，今年4月以后，由于宏觀(guān)經(jīng)濟表現欠佳，發(fā)達國家債務(wù)危機與銀行間融資困境，以市場(chǎng)易變性和流動(dòng)性風(fēng)險增加為特征的金融危機陰影再次出現。根據當前發(fā)展形勢，2011年國際金融市場(chǎng)的低迷狀況難以在短期內發(fā)生根本改變，而且在主權債務(wù)危機隱憂(yōu)猶存和全球經(jīng)濟緩慢增長(cháng)的情況下，2012年國際金融市場(chǎng)的不穩定仍將持續。
　　商務(wù)部對外貿易形勢報告(2011年秋季)指出，金融系統的不穩定將成為影響未來(lái)國際貿易發(fā)展的新變數。明年融資難度增大將加劇外需萎縮風(fēng)險。歐洲銀行系統受主權債務(wù)危機牽累陷入困境，各家銀行紛紛收縮業(yè)務(wù)范圍、降低風(fēng)險忍耐度，造成信貸銀根緊張、融資輸血功能受阻，貿易融資深受影響，加大外需萎縮風(fēng)險。美國銀行業(yè)也遠沒(méi)有從金融危機的陰影中走出，經(jīng)濟增速放緩減少了貸款需求。
　　歐美緊縮信貸也會(huì )進(jìn)一步加劇資本回流，與此同時(shí)，全球投資風(fēng)險偏好收縮，這都使新興市場(chǎng)面臨資本流出的風(fēng)險。來(lái)自央行的數據顯示，中國外匯占款在10月、11月連續兩個(gè)月出現負增長(cháng)。此外，來(lái)自商務(wù)部的最新數據顯示，中國吸收外資在11月出現了28個(gè)月來(lái)的首次負增長(cháng)。
　　對外經(jīng)貿大學(xué)國際經(jīng)濟貿易學(xué)院教授桑百川對《經(jīng)濟參考報》記者表示，他認為明年中國經(jīng)濟最大的外部風(fēng)險是資本流出的風(fēng)險。由他主持撰寫(xiě)的報告《中國外商投資發(fā)展報告2011》提示說(shuō)，未來(lái)中國外資撤離的風(fēng)險將加大，主要區域集中在東南沿海一帶。分析顯示，如果外商投資10%從中國市場(chǎng)撤離海外，將減少470萬(wàn)勞動(dòng)力就業(yè)，出口減少860億美元以上，出口增速降低7個(gè)以上百分點(diǎn)，使得全國稅收總額每年減少1600億元以上。
　　不過(guò)，對于金融風(fēng)險的判斷，也有不同的看法。中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授王晉斌在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)就表示，總體上，明年中國不會(huì )面臨巨大的資本外逃風(fēng)險，因為整體經(jīng)濟依然處于可控態(tài)勢，沒(méi)有那么悲觀(guān)。
　　中金公司宏觀(guān)經(jīng)濟報告分析，避險情緒上升會(huì )引導全球資金流出新興市場(chǎng)，但對中國資本市場(chǎng)的沖擊要比其他亞洲國家小。此外，歐洲銀行去杠桿化，將被迫從海外撤資，亞洲的撤資規模巨大。但中國由于外資銀行參與率低，受影響程度在亞洲范圍內最小，而且國內銀行也有能力填補信貸空缺。
　　瑞穗證券亞洲有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光認為，明年雖然海外經(jīng)濟復蘇方面很難有大的起色，特別是歐洲國家可能進(jìn)入衰退，但由于歐洲央行將會(huì )更加積極干預救市，因此金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩將趨于緩和。

　　貿易　摩擦增加

　　貿易保護主義總是與下行的經(jīng)濟相生相伴。有關(guān)國際組織報告顯示，在G20首爾峰會(huì )后的2010年12月至2011年5月期間，受新的貿易保護措施影響的貿易額占全球貿易的0.6%，比上一報告期(2010年6月-2010年11月)增長(cháng)一倍，全球新發(fā)起的貿易保護措施多達463起，比上一報告期上升61%。
　　而我國受貿易保護措施損害比較突出。來(lái)自商務(wù)部的數據顯示，今年前11個(gè)月，我國共遭遇了全球16個(gè)國家對我國產(chǎn)品發(fā)起的60項貿易調查。
　　“盡管今年以來(lái)針對我國的貿易救濟案件數量和案值有所下降，但摩擦強度不減，反傾銷(xiāo)、反補貼等貿易救濟措施屢遭濫用，政策性和體制性摩擦更加突出�！鄙虅�(wù)部對外貿易形勢報告(2011年秋季)指出，預計明年部分發(fā)達國家經(jīng)濟衰退與選舉政治周期疊加，經(jīng)貿問(wèn)題政治化傾向明顯，針對中國的貿易保護主義再次抬頭。
　　今年以來(lái)，美國、歐盟和澳大利亞等相繼出臺了強化貿易救濟效力的政策，并對我國出口產(chǎn)品發(fā)起多起“雙反調查”和反規避調查。此外，我國與美國、歐盟等在人民幣匯率、知識產(chǎn)權保護、出口信貸等方面的體制性摩擦也日趨激烈。今年5月，歐盟委員會(huì )決定對原產(chǎn)于中國的銅版紙征收高額的反傾銷(xiāo)和反補貼關(guān)稅，這是歐盟首次揮舞起“反補貼”大棒對中國進(jìn)行貿易制裁；美參議院近期程序性通過(guò)《2011年貨幣匯率監督改革法案》立項預案，一旦成為法律，我國對美出口將遭受大面積影響。
　　此外，貿易摩擦沿價(jià)值鏈攀升的趨勢將會(huì )更加明顯。隨著(zhù)世界爭奪戰略性新興產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的競爭日趨激烈，明年中國新興產(chǎn)業(yè)或將成為貿易摩擦的“重災區”。11月8日，美國商務(wù)部決定對中國輸美太陽(yáng)能電池(板)發(fā)起“雙反”調查，啟動(dòng)了對華清潔能源領(lǐng)域的首個(gè)“雙反”調查。有分析指出，這意味著(zhù)美國新一輪貿易保護主義的開(kāi)始，中國的整個(gè)新能源領(lǐng)域乃至七大戰略性新興產(chǎn)業(yè)都可能成為它的目標。
　　與此同時(shí)，發(fā)展中大國針對我貿易限制措施也開(kāi)始明顯增多。今年1-9月，巴西、土耳其、印度尼西亞、阿根廷和印度五國共對我國發(fā)起貿易救濟調查18起，占我國遭受調查總數的36%。
　　專(zhuān)家表示，發(fā)達國家沒(méi)有就業(yè)的乏力復蘇，再加上新興與發(fā)展中經(jīng)濟體增速很可能放緩，明年或將掀起新一輪的、更深更廣的保護主義政策浪潮。
　　中國人民大學(xué)《中國宏觀(guān)經(jīng)濟分析與預測報告(2011-2012)》認為，明年世界經(jīng)濟將步入“全球經(jīng)濟緩慢再平衡時(shí)期”，匯率摩擦、貿易摩擦以及各國內部結構的深度調整將加劇。
　　“明年的貿易保護主義政策會(huì )持續，甚至可能會(huì )強化，因為發(fā)達區域的經(jīng)濟復蘇很艱難。貿易保護主義的程度和范圍會(huì )在傳統的一些保護政策的基礎上進(jìn)一步升級。比如向高新技術(shù)行業(yè)等新領(lǐng)域擴展。同時(shí)，匯率摩擦也會(huì )延續、甚至升級�！蓖鯐x斌說(shuō)。