2012年中國經(jīng)濟充滿(mǎn)不確定性。多重風(fēng)險的迭加，將加大明年經(jīng)濟波動(dòng)的頻率和振幅，也加大了貨幣政策調控的難度，給政策的“靈活性”提出更高要求。
　　一方面在于決策層對政策節奏的把握，另一方面在于決策層對政策力度的把握。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟部研究員張立群說(shuō)，明年貨幣政策將是在穩健的基礎上，針對具體經(jīng)濟形勢的變化，適當適度的預調和微調。
　　“穩健的貨幣政策在今年較好的增長(cháng)環(huán)境下是確定的收縮，但明年經(jīng)濟下滑壓力加大，穩健內涵是相對中性偏松的。從節奏來(lái)講，明年經(jīng)濟多變，不同階段調控主題不一樣，一二季度去泡沫是核心，三季度可能會(huì )是穩增長(cháng)。明年的貨幣政策，無(wú)論是從總量控制，季度調控節奏，還是工具使用，都和今年有重要區別�！敝袊�人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)劉元春說(shuō)。
　　除了政策節奏的變化之外，經(jīng)濟學(xué)家還用“抵御全面寬松的誘惑”一語(yǔ)修飾對政策力度的糾結。
　　“由于資產(chǎn)價(jià)格泡沫和地方財政困局的掣肘，2012年貨幣政策放松注定是維穩式地放松，而非刺激性地放松�！敝行沤ㄍ蹲C券首席宏觀(guān)分析師黃文濤解釋?zhuān)瑪盗啃褪侄蝺?yōu)先于價(jià)格手段，明年負利率可能存在短暫的消失，但是在下半年或卷土重來(lái)，基準利率全年基本穩定，不會(huì )形成降息周期。
　　在中金的模型中，預計明年M2增速目標14%左右。因為新增外匯占款下降，預計明年M2增長(cháng)將主要依靠新增貸款推動(dòng)。不過(guò)，中金對這一變化也比較糾結。中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生認為，貨幣政策操作難度加大，必須更加靈活。