對于平安證券來(lái)說(shuō)，2011年是波瀾曲折的：勝景山河事件、保代集體跳槽、京客隆上市被否……令作為IPO保薦大戶(hù)的平安證券飽受質(zhì)疑。而瑞銀證券的“薦而不�！�、海通證券的烏龍招股書(shū)等事件更是讓保薦機構的誠信與能力受到考問(wèn)。
平安證券獲“最嚴罰單”
去年10月27日，勝景山河IPO獲證監會(huì )發(fā)審委通過(guò)，而就在12月17日即將登陸深交所的前夜，有媒體報道稱(chēng)其招股書(shū)披露不實(shí)，涉嫌虛增銷(xiāo)售收入等情況，監管部門(mén)緊急叫停，公司申請暫緩上市。今年4月6日，證監會(huì )發(fā)出《關(guān)于撤銷(xiāo)湖南勝景山河生物科技股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票行政許可的決定》認為，勝景山河在招股說(shuō)明書(shū)中未披露關(guān)聯(lián)方及客戶(hù)信息，構成信息披露的重大遺漏。經(jīng)證監會(huì )發(fā)審委會(huì )議再次表決，勝景山河首發(fā)申請未獲通過(guò)。勝景山河成為繼立立電子和蘇州恒久之后，中國證券史上第三家“募集資金到位、但IPO最終被否”的擬上市公司。
11月29日，一紙嚴厲罰單給“勝景山河事件” 畫(huà)上了句號。證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人通報，勝景山河保薦機構平安證券及其保薦代表人的盡職調查工作不完善、不徹底，對勝景山河的銷(xiāo)售及客戶(hù)情況、關(guān)聯(lián)方等事項核查不充分，未對勝景山河前五大客戶(hù)進(jìn)行任何函證或訪(fǎng)談，也沒(méi)有對會(huì )計師工作進(jìn)行審慎復核。證監會(huì )對平安證券采取出具警示函的監管措施，對保薦代表人林輝、周凌云采取撤銷(xiāo)保薦代表人資格的監管措施。相比于此前類(lèi)似的情況，證監會(huì )此次開(kāi)出的罰單超出市場(chǎng)預期，被稱(chēng)為“最嚴的罰單”。
今年下半年，10余名保代的集體出走也對作為IPO大戶(hù)的平安證券沖擊不小。因平安集團提出調整平安證券保薦代表人薪酬、降低保薦代表人在個(gè)體項目上的提成比例，今年8、9月份平安證券保代涌現出一波離職潮，先后有20名保代集體跳槽至同在深圳的華林證券。為安撫人心，平安集團于是緊急釋放維穩“利好”消息，承諾平安證券投行部激勵政策三年不變，明年或對投行部門(mén)拿出1億元作為特別獎勵金。
此外，在證監會(huì )近日披露的一批IPO審核的反饋文件中，29家公司的上會(huì )被否原因浮出水面。而平安證券保薦的京客隆也在其中。京客隆之所以闖關(guān)失敗主要是緣于其保薦人在招股材料中存在重大遺漏。據悉，京客隆的招股說(shuō)明書(shū)未按規定披露發(fā)行人與實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)之間是否存在同業(yè)競爭。發(fā)行人不僅無(wú)法給出合理解釋?zhuān)移浔Ｋ]機構平安證券也未就上述事項按照有關(guān)要求予以核查。發(fā)審委無(wú)法判斷發(fā)行人業(yè)務(wù)上的獨立性，而這就是導致京客隆過(guò)會(huì )被否的致命原因。
瑞銀證券“薦而不�！�
瑞銀證券保薦的龐大集團和比亞迪兩個(gè)IPO項目在上市后業(yè)績(jì)均出現迅速下滑的情況，為此，瑞銀證券投行業(yè)務(wù)一度遭到市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑。
除了業(yè)績(jì)變臉、股價(jià)折價(jià)最猛烈的龐大集團，在此之前的比亞迪高調回歸A股市場(chǎng)，也少不了瑞銀證券的功勞。瑞銀證券在比亞迪的IPO招股書(shū)中，對于國家取消低排量汽車(chē)銷(xiāo)售補貼和市場(chǎng)競爭等因素絲毫沒(méi)有提及，而是大談特談比亞迪未來(lái)數年的盈利預期。上市后，比亞迪交出的第一份財報便上演了業(yè)績(jì)大滑坡。隨后，比亞迪A股股價(jià)也遭遇逆轉，從7月6日最高的35.55元到10月12日最低的17.4元，僅三個(gè)月公司股價(jià)即被“腰斬”。
不過(guò)，業(yè)績(jì)變臉并不影響作為保薦機構的瑞銀證券的收入。資料顯示，保薦比亞迪讓瑞銀證券入賬0.455億元；而由于成功將龐大集團超募44.49億元，瑞銀證券輕松入賬2.28億元。瑞銀證券今年借這兩單IPO就收入2.735億元。
“烏龍事件”層出不窮
今年以來(lái)，已有多家保薦機構在上市公司的招股書(shū)中鬧出一些“低級錯誤”。
海通證券的烏龍招股書(shū)給今年的證券市場(chǎng)增添了一絲娛樂(lè )精神。2011年11月21日，在海通證券推薦道明光學(xué)上市保薦書(shū)上，姚記撲克竟然成了上市主體，而姚記撲克早已經(jīng)在今年8月登陸A股市場(chǎng)。這個(gè)“低級錯誤”被視為證券業(yè)界的笑話(huà)。
隨后，廣發(fā)證券也在本月鬧出了“烏龍事件”，其保薦的宜通世紀招股說(shuō)明書(shū)(申報稿)中保薦機構廣發(fā)證券的法定代表人簽名欄赫然出現了前任董事長(cháng)王志偉的簽名，而他早在今年4月下旬就從廣發(fā)證券離職。
券商投行頻頻出現的問(wèn)題，一些投行在內核上的草率，以及一些保薦代表人職業(yè)操守的缺位也引起了監管層的高度重視。有關(guān)部門(mén)負責人日前宣布，監管部門(mén)下一步將完善保薦制度，盡快推出《保薦業(yè)務(wù)內部控制指引》，還要研究制定律師事務(wù)所從事保薦業(yè)務(wù)的細則。
承銷(xiāo)保薦收入縮水
作為目前券商投行業(yè)務(wù)最主要的收入來(lái)源，IPO承銷(xiāo)業(yè)務(wù)仍是各家券商爭搶的重點(diǎn)。Wind統計數據顯示，截至12月28日，今年兩市共有281家公司IPO，較去年同期減少66個(gè)；IPO發(fā)行規模為2720億元，同比減少44%。發(fā)行數量和規�！半p降”，這也導致券商IPO承銷(xiāo)保薦收入縮水明顯。統計顯示，今年以來(lái)56家券商收獲IPO承銷(xiāo)及保薦收入合計129億元，同比減少23.44%。以中金為代表的部分老牌券商IPO承銷(xiāo)數量、收入大幅下滑；民生證券、齊魯證券等中小券商則異軍突起�！�
從承銷(xiāo)數量來(lái)看，平安證券及國信證券依舊遙遙領(lǐng)先，分別完成首發(fā)項目34家和29家；海通證券、招商證券分別承銷(xiāo)14家、13家列第三、四位。值得注意的是，今年民生證券、齊魯證券、中航證券等中小券商異軍突起，承銷(xiāo)項目數量大幅增長(cháng)。Wind數據顯示，今年以來(lái)民生證券有10單IPO項目入賬，較去年增加3單；募資規模合計63.8億元，同比增加17.6億元；收入合計為4.23億元，同比增長(cháng)63%。齊魯證券今年承銷(xiāo)6單IPO項目，實(shí)現收入2.2億元，而其去年僅承銷(xiāo)1家。中航證券今年完成5單IPO項目，實(shí)現承銷(xiāo)收入1.8億元。而在去年同期，中航證券僅完成IPO項目1單，實(shí)現承銷(xiāo)收入0.12億元�！�
另一方面，一些在去年表現不錯的券商，今年的業(yè)績(jì)卻有下滑。比如，宏源證券今年承銷(xiāo)4單IPO項目，募資金額合計25.99億元，實(shí)現承銷(xiāo)收入1.44億元，與去年同期9單IPO項目、3.5億元的承銷(xiāo)收入相比有明顯下降。去年完成7單IPO項目的中德證券，今年僅承銷(xiāo)2單IPO項目，收入為1.1億元。華泰聯(lián)合證券今年承銷(xiāo)6單IPO項目，募資金額合計38.34億元，實(shí)現承銷(xiāo)收入2.08億元，而去年同期，該公司承銷(xiāo)22單IPO項目，募資金額為185.36億元，實(shí)現承銷(xiāo)收入9.94億元。
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