受債務(wù)危機拖累，全球并購活動(dòng)降到了一年多以來(lái)的最低谷。由于市場(chǎng)參與者們擔心歐債危機可能會(huì )阻礙經(jīng)濟在2012年的復蘇，更多持有充�，F金的企業(yè)均傾向于推遲重大收購行動(dòng)。不過(guò)，隨著(zhù)企業(yè)持續累積大量現金，加上企業(yè)估值吸引力不斷凸顯，如果歐債的局勢明年晚些時(shí)候能有所緩解，業(yè)界預計并購活動(dòng)可能在下半年出現改善。
彭博資訊統計顯示，第四季度迄今，全球企業(yè)并購總規模環(huán)比驟降16%，至4571億美元，可能創(chuàng )下自2010年中期以來(lái)的最低水平。今年迄今為止，全球并購活動(dòng)的總規模僅上升了不到3%，至2.25萬(wàn)億美元。在2010年，全球并購活動(dòng)猛增了24%。由于監管方面的障礙，本來(lái)有望成為今年最大并購案的美國電話(huà)電報公司收購T-Mobile美國公司案最終宣告流產(chǎn)。
信貸緊縮、歐債危機危及歐元區的生存以及股票市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，均使得企業(yè)不愿貿然將錢(qián)投入一些大型的并購交易。今年一些主要的并購交易大多發(fā)生在年初，當時(shí)的經(jīng)濟和市場(chǎng)大環(huán)境還相對更為有利，這鼓舞了企業(yè)大膽地砸下手頭囤積已久的重金，比如，強生以213億美元收購了Synthes，美國快捷藥方公司以291億美元收購Medco醫療解決方案公司。
今年十大并購交易中，有七項是在8月份之前宣布的。而在8月份，隨著(zhù)標普歷史性地下調美國的AAA最高評級，加上歐債危機持續升溫，歐洲股市創(chuàng )下2008年10月以來(lái)的近三年來(lái)最大跌幅，全球股市也哀鴻一片。
高盛的全球并購聯(lián)系主管扎烏伊表示，客觀(guān)地說(shuō)，隨著(zhù)眾多資金充足的企業(yè)繼續尋求戰略性擴張的機會(huì )，并購市場(chǎng)毫無(wú)疑問(wèn)存在壓抑已久的巨大需求。但在現階段，重新喚醒并購活動(dòng)需要極大的信心，而眼下歐洲的狀況，顯然無(wú)法讓人放心。
今年，涉及歐洲企業(yè)的并購活動(dòng)總額增加了2.2%，主要發(fā)生在上半年。而在歐債形勢急劇惡化的第四季度，涉歐并購活動(dòng)顯著(zhù)降溫，已宣布的涉及歐洲企業(yè)的并購活動(dòng)總額下降了14%，至1614億美元。
從并購顧問(wèn)的角度看，根據彭博資訊的統計，高盛依然是今年全球的頭號并購交易顧問(wèn)，共承接了5370億美元的并購交易；摩根大通和摩根士丹利緊隨其后。
高盛首席經(jīng)濟學(xué)家哈茲尤斯在最近的一份報告中指出，歐債危機可能抑制借貸活動(dòng)，拖累歐元區進(jìn)入衰退，并對明年年初的美國經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)明顯壓力。10月份，歐元區失業(yè)率升至10%以上，創(chuàng )下有統計以來(lái)的最高紀錄。
巴克萊資本全球并購主管帕克表示，隨著(zhù)歐債危機進(jìn)一步深化，并購市場(chǎng)的參與主體們都已進(jìn)入了一個(gè)“觀(guān)望模式”。不過(guò)他認為，企業(yè)持有的現金繼續增加，加上很多企業(yè)估值優(yōu)勢愈加明顯，可能為并購活動(dòng)在明年下半年復蘇創(chuàng )造有利條件。
據統計，覆蓋主要發(fā)達市場(chǎng)的MSCI世界指數的近1600家成份股企業(yè)，目前的靜態(tài)市盈率已降至12.6倍左右，這比自1995年以來(lái)的絕大多數時(shí)間都要低。與此同時(shí)，這些企業(yè)手頭握有的現金水平卻達到了5.3萬(wàn)億美元。
經(jīng)過(guò)連續的股市下跌，不少歐洲企業(yè)的估值也已非常便宜。這可能為包括中國公司在內的外部買(mǎi)家帶來(lái)潛在機會(huì )。當前，MSCI歐洲指數的靜態(tài)市盈率僅為10.8倍，比MSCI世界指數的市盈率還要低。
法國興業(yè)銀行的全球并購主管阿金特表示，中國公司近些年來(lái)在收購新興市場(chǎng)自然資源方面較為積極，而在現階段，更多中國企業(yè)似乎也開(kāi)始對收購歐洲的工業(yè)企業(yè)日益產(chǎn)生興趣。
知情人士透露，今年早些時(shí)候，法國奶制品企業(yè)Yoplait以及蘇格蘭皇家銀行旗下的飛機業(yè)務(wù)都吸引了來(lái)自中國企業(yè)的興趣。
歐洲并購陷入“寒冬”，經(jīng)濟增長(cháng)更具活力的亞太地區則是另一番圖景。據統計，今年外國企業(yè)在亞太地區進(jìn)行的并購交易總額超過(guò)了以往四年來(lái)的任何一年。其中，最大一筆并購交易是國際啤酒巨頭SABMiller以100億美元收購澳大利亞福斯特的交易。
