新年伊始，時(shí)隔五年之后的全國金融工作會(huì )議即將于本周五召開(kāi)。過(guò)去三次全國金融工作會(huì )議分別于1997年11月、2002年2月、2007年1月召開(kāi)。第四次全國金融工作會(huì )議原本定于2010年召開(kāi)，由于各種原因，會(huì )議召開(kāi)時(shí)間推遲至今。

　　銀行資本補充新政期待：重啟信貸資產(chǎn)證券化

　　《第一財經(jīng)日報》報道，為籌備此次全國金融工作會(huì )議，早在2010年初，包括中財辦、中編辦、國研室、國家發(fā)改委、財政部、央行、銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )、外匯局等在內的20個(gè)部委辦局“總動(dòng)員”，并分頭領(lǐng)銜由國務(wù)院直接部署的“15項重大金融課題”。
　　“十五大金融課題”包括，系統性金融風(fēng)險防范制度、完善金融監管協(xié)調機制、加強對金融機構綜合經(jīng)營(yíng)和金融機構的監管、明確商業(yè)銀行資本金補充和約束機制等。
　　與系統性金融風(fēng)險防范制度等議題相比，明確商業(yè)銀行資本金補充和約束機制屬于微觀(guān)層面。但2010年銀行大規模股權融資后，商業(yè)銀行又在2011年掀起了次級債融資的狂潮。3年多的現實(shí)證明，明確商業(yè)銀行資本補充和約束機制已變得十分緊迫。

　　資本饑渴

　　2009年銀行業(yè)天量信貸投放之后，中國銀行業(yè)普遍出現了資本充足率的大幅度下降。為了彌補資本充足率，上市銀行普遍采取資本市場(chǎng)融資的方式。
　　“一旦傳出某家銀行需要融資或再融資的消息，資本市場(chǎng)往往出現動(dòng)蕩。這種情況是不太正常的，這反映了銀行資本補充機制尚不健全的狀況�！睒I(yè)內人士表示，在建立資本約束的同時(shí)，需要建立正常的資本補充機制。
　　當前，我國商業(yè)銀行利潤的主要來(lái)源是存貸利差。這種存貸利差的經(jīng)營(yíng)模式帶來(lái)兩種結果：其一，制度性的存貸利差誘使銀行擴大信貸規模，以圖增加利潤；其二，信貸規模增大導致風(fēng)險資產(chǎn)增加，從而消耗銀行資本，最終資本充足率下降。
　　要維持這種經(jīng)營(yíng)模式的運轉，我國商業(yè)銀行就陷入了“擴大信貸規�！�—資本充足率下降——再融資——再擴大信貸規�！钡墓秩�。
　　從2009年至2011年3年的實(shí)踐來(lái)看，3年時(shí)間正好完成了一輪上述怪圈。統計顯示，在銀行股權融資最頻繁的2010年，國內商業(yè)銀行的融資占整個(gè)資本市場(chǎng)融資規模超過(guò)40%。
　　顯然，銀行業(yè)在中國股市中擁有舉足輕重的地位，其頻繁的再融資將造成股票市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。長(cháng)遠來(lái)看，這種再融資怪圈難以持續，主要依靠資本市場(chǎng)補充資本的道路行不通。
　　但另一方面，中國目前的融資體系仍以間接融資為主，銀行在融資體系中處于主體地位。經(jīng)濟增長(cháng)要保持一定的增長(cháng)速度，又要求銀行信貸保持一定的增速予以配合。
　　因此，破題銀行資本補充和約束機制，特別是資本補充機制變得尤為緊迫。