經(jīng)濟參考報：2011年，全球經(jīng)濟復蘇步伐明顯放緩，經(jīng)濟下行已成定局，其中發(fā)達國家尤甚，新興經(jīng)濟體受其拖累增幅亦有所下降。您能對2012年世界經(jīng)濟總體走勢做一個(gè)大體預測嗎？
　　張宇燕：鑒于全球經(jīng)濟復蘇進(jìn)程中存在諸多不確定性，同時(shí)也基于對2011年世界經(jīng)濟整體運行的描述與分析，2012年全球增長(cháng)態(tài)勢與2011年相比大體持平或略有下降的可能性較大，即按PPP計算增長(cháng)率為3.8%，按市場(chǎng)匯率計算增長(cháng)率為3.0%。這一預測低于世界銀行在2011年6月預測的按PPP計算4.4%、按市場(chǎng)匯率計算3.6%的估計，也低于OECD于2011年5月預測的按PPP計算4.6%的經(jīng)濟增速，而與IMF于2011年9月預測的按PPP計算4.0%、按市場(chǎng)匯率計算3.2%的增速較為接近。
　　經(jīng)濟參考報：影響明年世界經(jīng)濟的不確定因素主要有哪些方面？
　　張宇燕：我認為主要有以下幾個(gè)方面。其一，發(fā)達國家的債務(wù)危機能否得到有效的控制并逐步得以緩解。盡管債務(wù)危機存在進(jìn)一步擴散和升級的可能，但危機得以化解的可能性也是存在的。各主要發(fā)達國家內部的政治狀況，在相當程度上將決定債務(wù)危機的何去何從。其二，發(fā)達國家的“無(wú)就業(yè)復蘇”，加上新興與發(fā)展中經(jīng)濟體增速很可能進(jìn)一步放緩的預期，均會(huì )誘發(fā)新的貿易、投資和金融保護主義。美國目前在經(jīng)合組織中正積極推動(dòng)的旨在限制國有企業(yè)行為的所謂“競爭中立框架”，便是典型的例子。另外，G20等全球經(jīng)濟治理機制能否在治理全球失衡問(wèn)題上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，仍有待進(jìn)一步觀(guān)察。其三，鑒于低利率有利于刺激投資、稀釋債務(wù)、減輕償債負擔，發(fā)達國家繼續維持超低利率的可能性較大。寬松貨幣政策在目前的經(jīng)濟狀況下向兩個(gè)方向變化的概率相當。還有，推動(dòng)大宗商品價(jià)格變化的力量既來(lái)自需求變化和供給增減，也取決于全球流動(dòng)性狀況，還來(lái)自高度金融化了的投機行為。究竟哪種力量會(huì )占上風(fēng)、其強度有多大，將最終決定大宗商品價(jià)格的變動(dòng)方向和幅度。這些變化均會(huì )對全球經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生重大影響。
　　經(jīng)濟參考報：新興經(jīng)濟體在世界經(jīng)濟格局中的作用越來(lái)越大，但發(fā)展的根基還不夠穩固，容易受發(fā)達經(jīng)濟體的影響，您認為2012年新興經(jīng)濟體會(huì )有何種表現？
　　張宇燕：2011年，新興經(jīng)濟體增長(cháng)態(tài)勢總體良好，在世界經(jīng)濟中的地位進(jìn)一步提升，同時(shí)其經(jīng)濟增長(cháng)速度有所減緩。根據IMF的預測數據，2011年新興與發(fā)展中經(jīng)濟體產(chǎn)出增長(cháng)率為6.4%，與2010年相比下降了0.9個(gè)百分點(diǎn)，但仍遠高于發(fā)達經(jīng)濟體。2012年中國的經(jīng)濟增速將略有下降，維持在8.5%至9%的可能性較大。隨著(zhù)全球化程度的加深，發(fā)達經(jīng)濟體的這些問(wèn)題不可能不影響新興經(jīng)濟體，中國也不能免受波及。2012年，受發(fā)達經(jīng)濟體增速放緩的拖累，同時(shí)也因為不得不通過(guò)緊縮政策來(lái)抑制通脹，再加上國際資本流動(dòng)的方向、規模和速度的愈發(fā)撲朔迷離，新興經(jīng)濟體增速放慢的可能性非常大，其中，一些重要的新興經(jīng)濟體出現硬著(zhù)陸的可能性亦無(wú)法完全排除。