備受關(guān)注的第四次全國金融工作會(huì )議7日在京閉幕。在全球仍處于二次危機陰霾、國內外經(jīng)濟金融形勢復雜多變的大背景下，這次會(huì )議傳遞出的金融改革信號格外引人矚目。
要求 回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟本質(zhì)
對于新時(shí)期的金融工作，這次會(huì )議明確提出了“五個(gè)堅持”：堅持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，確保資金投向實(shí)體經(jīng)濟，有效解決實(shí)體經(jīng)濟融資難、融資貴問(wèn)題，堅決抑制社會(huì )資本脫實(shí)向虛、以錢(qián)炒錢(qián)，防止虛擬經(jīng)濟過(guò)度自我循環(huán)和膨脹，防止出現產(chǎn)業(yè)空心化現象。堅持市場(chǎng)配置金融資源的改革導向，進(jìn)一步明確政府作用的領(lǐng)域和邊界，做到該放的堅決放開(kāi)、該管的切實(shí)管好。堅持創(chuàng )新與監管相協(xié)調的發(fā)展理念。堅持把防范化解風(fēng)險作為金融工作生命線(xiàn)。堅持自主漸進(jìn)安全共贏(yíng)的開(kāi)放方針，在確保國家經(jīng)濟金融安全的基礎上提高金融對外開(kāi)放水平。在“五個(gè)堅持”中，首位就是“堅持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的本質(zhì)要求”。許多經(jīng)濟學(xué)家表示，對此印象深刻。
“當前國內一方面實(shí)體經(jīng)濟融資難，另一方面資本市場(chǎng)流動(dòng)性卻十分充沛，金融和實(shí)體經(jīng)濟也有脫節現象，為此必須加強引導金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，大量的小微企業(yè)，農村地區對資金需求十分迫切，為此我們的金融結構也要轉型，信貸扶持需要轉向，以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。
“這既是我們從西方發(fā)達國家暴發(fā)金融危機中吸取的教訓，也是出于對自身經(jīng)濟發(fā)展需要的考慮�！敝袊ㄔO銀行高級研究員趙慶明接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“金融服務(wù)實(shí)體”將成為未來(lái)中國金融改革和發(fā)展的基本原則�！斑@是中央第一次在金融工作中提到‘堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟’，而且溫總理不僅提到了‘融資難’，還第一次提到了‘融資貴’。這就需要在一系列制度建設上有所突破，諸如利率和匯率的市場(chǎng)化，諸如民間資本的準入�！�
“根據會(huì )議的描述，所謂虛擬經(jīng)濟，其典型表現是‘以錢(qián)炒錢(qián)’、‘過(guò)度自我循環(huán)和膨脹’。所以，股市和樓市是否屬于‘虛擬經(jīng)濟’要視市場(chǎng)的具體狀況而定：如果土地和樓市價(jià)格短期內暴漲，只需要捂地捂樓就可以快速增值，由此導致投機氛圍籠罩，就是‘虛擬經(jīng)濟’，如果房地產(chǎn)是主要滿(mǎn)足基本的居住需求和工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)濟活動(dòng)需要，那么，其就是‘服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟’�！濒斦A計，未來(lái)的政策導向將會(huì )是努力減弱股市和樓市的投機氛圍。自然，如果衍生品有利于市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，也在支持范圍內。
重點(diǎn) 金融資源市場(chǎng)化改革有望提速
“如何在風(fēng)險可控的前提下進(jìn)一步提高金融業(yè)運行效率和服務(wù)水平，是此次會(huì )議關(guān)注的一大重點(diǎn)�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，一方面，進(jìn)一步降低民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的門(mén)檻，包括放寬準入，鼓勵、引導和規范民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，參與銀行、證券、保險等金融機構改制和增資擴股等；另一方面，要防止金融業(yè)“劍走偏鋒”，脫離實(shí)體經(jīng)濟，自談自唱，出現問(wèn)題。
中國人民銀行金融研究所研究員鄒平座認為，從中國金融業(yè)來(lái)看，金融效率提高非常重要，不但要堅持市場(chǎng)配置資源規律，關(guān)鍵還要提高市場(chǎng)配置效率。一是信貸市場(chǎng)，信貸壟斷現象沒(méi)有改觀(guān)。要克服信貸歧視，要打通實(shí)體經(jīng)濟到信貸通道，這個(gè)需要多方面解決，包括可以學(xué)習政府擔保系統支持、甚至是信貸保險的支持；二，資本市場(chǎng)要建立多層次化，要發(fā)展中小企業(yè)的債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，要打通資本市場(chǎng)政策，使資本市場(chǎng)微觀(guān)化。
郭田勇認為，提高效率就需要進(jìn)一步開(kāi)放市場(chǎng)、增加中小金融機構、推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革、鼓勵金融創(chuàng )新、優(yōu)化金融服務(wù)�！袄适袌�(chǎng)化與放寬準入是一枚硬幣的兩個(gè)面。如果利率不市場(chǎng)化，卻大幅放寬金融機構準入，就會(huì )形成金融黑洞，大量社會(huì )資本會(huì )爭先恐后進(jìn)入金融業(yè)；同樣，如果利率市場(chǎng)化而準入不放松，銀行就有可能利用相對壟斷地位反而導致貸款利率上升。因此，在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的同時(shí)，金融機構準入門(mén)檻需大幅降低�！彼f(shuō)。
“市場(chǎng)配置金融資源最大阻力是利率市場(chǎng)化�，F在，價(jià)格信號和價(jià)格機制失靈，尤其是資金價(jià)格，長(cháng)期負利率。所以，對內，利率市場(chǎng)化，對外，匯率市場(chǎng)化，為下一步改革埋下伏筆，但也是改革的兩個(gè)硬骨頭。相對而言，對內價(jià)格形成機制可能更重要，而且現在的時(shí)機也比較好�！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心信息部副部長(cháng)徐洪才說(shuō)。
“利率市場(chǎng)化最主要阻力，一是擔心放開(kāi)之后的混亂，監管沒(méi)有信心。二是來(lái)自既有金融機構的阻力，對這些機構的定價(jià)能力是一個(gè)考驗。三是對資本流動(dòng)問(wèn)題的擔心，因為中國資本凈流入，雙順差，這種情況下如果放開(kāi)，存款利率肯定上行，這樣國外資本流入更多，這是一個(gè)擔心和問(wèn)題，國際收支失控會(huì )更嚴重。四是融資主體，地方政府和國有企業(yè)作為借款者，整體來(lái)看，利率市場(chǎng)化后貸款利率可能會(huì )下行，但這是對于優(yōu)質(zhì)主體，地方政府借款未必下行，他們也不愿意看到利率市場(chǎng)化�！壁w慶明說(shuō)。
改革 金融對內開(kāi)放 民間資本進(jìn)入
除了利率匯率等價(jià)格信號的改革，金融資源市場(chǎng)化改革中另一重點(diǎn)就在于金融業(yè)的放松管制。
“解決‘融資難’，是早有提出；解決‘融資貴’，則是首次見(jiàn)諸官方文件。如果是通過(guò)‘堅持市場(chǎng)配置金融資源的改革導向’，這就自然是指要通過(guò)利率市場(chǎng)化來(lái)加以解決。從先行國家的經(jīng)驗來(lái)看，利率市場(chǎng)化的過(guò)程，必然是伴隨著(zhù)新的金融組織、新的金融產(chǎn)品和新的金融服務(wù)模式出現的過(guò)程。在中國，當然也是民間資本進(jìn)入的過(guò)程�！濒斦f(shuō)。
中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢(xún)研究部副部長(cháng)王軍認為，目前國內金融體制改革，恐怕對內改革和開(kāi)放重要性或次序上要遠遠大于對外開(kāi)放，因為這兩年人民幣國際化的話(huà)題炒得比較熱，但國內改革和開(kāi)放遠遠不夠，金融機構準入問(wèn)題，利率市場(chǎng)化改革還非常滯后。他表示，從市場(chǎng)準入來(lái)講，雖然法律上沒(méi)有障礙，但事實(shí)上在民間資本參與設立金融機構的時(shí)候，還存在一些障礙，主要是民間資本發(fā)起設立某些金融機構的時(shí)候，不能擁有比較獨立的主導地位，束縛了民間金融機構設立的自由度，也破壞了市場(chǎng)經(jīng)濟體系中權責自負的基本原則。作為短期政策，它也具有一定的合理和現實(shí)性，但是畢竟難以長(cháng)久。
“‘股權多元化’是非常重要的新提法，因為如果單一股東占比過(guò)高就難以使董事會(huì )生效。金融業(yè)本身也有轉型的需要。原來(lái)過(guò)高的準入、管制使民間資金很難進(jìn)入，如果沒(méi)有社會(huì )資金進(jìn)入，只靠國有控股的大型金融機構難以完成支持小微企業(yè)、農村金融的任務(wù)，而要采取小貸公司、村鎮銀行等新興模式。鼓勵、引導和規范民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域等一系列改革措施顯示了我國金融業(yè)進(jìn)一步深化改革、追求市場(chǎng)化的導向�！卑褪锼烧f(shuō)。
預防 防范化解風(fēng)險 完善金融監管
“此次會(huì )議召開(kāi)于國際金融危機發(fā)生之后，當前國內外經(jīng)濟金融形勢極其復雜，對于我國而言，防范國際、國內的金融風(fēng)險顯得尤為重要�！壁w慶明說(shuō)，美國次貸危機以及全球金融危機警示，金融衍生品非常復雜，風(fēng)險管理要非常審慎。防范風(fēng)險，對金融機構來(lái)說(shuō)，要從西方國家吸取教訓，不能過(guò)度的不切實(shí)際的發(fā)展金融衍生品。從金融監管的角度講，就是要加強監管力度，美國次貸危機的發(fā)生與過(guò)度放松監管是有關(guān)系的。
央行貨幣政策委員會(huì )委員李稻葵指出，金融危機爆發(fā)后，中國金融業(yè)的國際地位有了戰略性的上升。但與此同時(shí)，應該清醒地看到，系統性金融風(fēng)險將是未來(lái)5至10年中國經(jīng)濟所面臨的最大風(fēng)險。必須長(cháng)期把嚴防系統性金融風(fēng)險作為未來(lái)經(jīng)濟工作的底線(xiàn)。
魯政委則進(jìn)一步表示，每一輪信貸寬松之后的信貸收縮過(guò)程中，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量都會(huì )出現一些不利的變化。未來(lái)一段時(shí)期我們要持續警惕銀行資產(chǎn)質(zhì)量的變化。而隨著(zhù)房地產(chǎn)調控的繼續進(jìn)行，對于銀行房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險也需要持續關(guān)注。他認為，會(huì )議指出，銀行要建立“全面審慎的風(fēng)險監管體系”，實(shí)際上就是要將巴塞爾協(xié)議II、巴塞爾協(xié)議III的精神本地化，同時(shí)進(jìn)一步推行逆周期審慎監管政策。
郭田勇表示，中國未來(lái)一段時(shí)間將更注重于現有體制的“完善”，特別是對監管機制和協(xié)調機制的完善。為了防范系統性風(fēng)險，就需要強調宏觀(guān)審慎監管原則，就需要強化逆周期調控。同時(shí)，金融監管的協(xié)調和配合也非常重要，因為金融創(chuàng )新都是跨行業(yè)跨部分，一定要通過(guò)有效地金融監管協(xié)調，即為金融創(chuàng )新預留出空間，同時(shí)又要防止出現監管的真空。此外，還要及時(shí)建立存款保險制度、完善金融機構市場(chǎng)退出機制等。