“規模上來(lái)了，資金卻榨干了�！薄�—在1月9日召開(kāi)的第二屆中國小額信貸機構聯(lián)席會(huì )年會(huì )上，接受《經(jīng)濟參考報》采訪(fǎng)的眾多小額貸款公司紛紛“哭窮”。去年新增貸款接近2000億的小額貸款機構，近年來(lái)一躍成為金融危機之后成長(cháng)最迅猛的金融機構之一。然而，去年下半年以來(lái)，它們卻遭遇嚴峻的融資瓶頸。
　　記者從上述會(huì )議中了解到，小貸機構的金融普惠性特質(zhì)決定了國家政策顯然不會(huì )棄之于不顧，目前有關(guān)部門(mén)正在研究探討小貸機構入資本市場(chǎng)的可能性，以財政為后盾的小貸機構政策性融資機制也在醞釀當中。
　　“八分天下，我們(小貸機構)占其一�！敝袊�人民銀行研究生部部務(wù)委員會(huì )副主席焦瑾璞告訴記者，近年來(lái)小額貸款公司的發(fā)展速度非常之快，平均每個(gè)月成立150家，去年小貸公司新增貸款接近2000億元，且累計發(fā)放貸款達1.2萬(wàn)億元，為小微企業(yè)的生存發(fā)展提供了有力支持。他表示，這一放貸規模甚至高于一些商業(yè)銀行，照此計算，小額貸款公司發(fā)放的貸款量占其八分之一。
　　除貸款規模不斷增加以外，小額貸款機構的資金利潤率也趨向于穩定。據焦瑾璞介紹，“當前小額貸款公司的毛利率大約在20%左右，如果扣除稅、成本工資等，其資金利潤率則約為8%到10%，與社會(huì )平均利潤率水平相當�！�
　　盡管如此，有關(guān)政策對小額貸款機構的融資比例限制卻與其發(fā)展需求極不不匹配�！罢�策所規定的小貸公司融資比例太低了，小貸公司后續發(fā)展的瓶頸問(wèn)題解決不了，以后要做強非常有困難�！闭憬�紹興縣匯金小額貸款股份有限公司董事長(cháng)王松海告訴記者。
　　根據監管規定，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機構獲得融入資金的余額，不得超過(guò)資本凈額的50%。然而，在國際上，如小貸公司這類(lèi)的非存款類(lèi)放貸機構，主要的資金來(lái)源是資本市場(chǎng)，具體是債券市場(chǎng)，一般為商業(yè)票據和債券，特別以商業(yè)票據為主，而中國的商業(yè)票據是短期融資券和中期票據。
　　“去年在中國市場(chǎng)上發(fā)行的短期融資券和中期票據接近1.5萬(wàn)億人民幣，這個(gè)市場(chǎng)目前對小貸公司還沒(méi)有開(kāi)，發(fā)債的都是大型國企�！眹�際金融公司成都辦公室主任賴(lài)金昌建議，上述市場(chǎng)應該對非存款類(lèi)放貸機構開(kāi)放�！霸谶@個(gè)基礎上，一方面我們要繼續鞏固從銀行融資的方式，另一方面還要探索其他融資方式�！辟�(lài)金昌說(shuō)。據悉，在國際上，非存款類(lèi)放貸機構的資金杠桿率一般是4到8，在中國只有0.5。
　　在會(huì )議上，針對小貸公司后續資金“捉襟見(jiàn)肘”的現狀，業(yè)界紛紛提出對于小貸機構赴資本市場(chǎng)融資一說(shuō)。對此，中國小額信貸機構聯(lián)席會(huì )副秘書(shū)長(cháng)申秀文認為值得一試，“第一，可以探索發(fā)小額貸款公司的集合債券，通過(guò)發(fā)債的形式為小貸公司籌集一部分資金；第二，可以考慮優(yōu)秀的小貸公司通過(guò)IPO融資；第三，可以通過(guò)股權投資基金的形式對小貸公司進(jìn)行融資，逐步拓寬小貸公司融資渠道。此外，信貸資產(chǎn)轉讓能夠繞過(guò)對小貸公司的融資比例限制，這或許也是一個(gè)方向�！�
　　除了尋求資本市場(chǎng)融資的途徑之外，政策性融資支持也將成為小貸機構獲取資金的重要途徑之一。財政部財政科學(xué)研究所所長(cháng)賈康表示，“政府的支持是不可回避的問(wèn)題，但是財政資金要支持，應該是努力形成政策性資金、市場(chǎng)化運作、專(zhuān)業(yè)化管理、信貸放大的這樣‘四兩撥千斤’的機制，”他說(shuō)。