央行官網(wǎng)12日刊登了行長(cháng)周小川去年初發(fā)表的一篇舊作。這篇名為《關(guān)于推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的若干思考》的文章，具體解釋了“進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的條件”，以及周小川“進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的幾點(diǎn)考慮”。
　　央行官網(wǎng)在刊發(fā)時(shí)稱(chēng)：“現將周小川行長(cháng)去年初所發(fā)表的《關(guān)于推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的若干思考》一文再次刊出，供大家研究、參考�！辈⒎Q(chēng)，近日，人民銀行召開(kāi)工作會(huì )議，傳達中央經(jīng)濟工作會(huì )議和全國金融工作會(huì )議精神，部署下一階段人民銀行重點(diǎn)工作。周小川行長(cháng)先后接受了部分國內媒體采訪(fǎng)，對若干經(jīng)濟金融熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了闡述，其中提出要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，國內外媒體對此廣泛關(guān)注。
　　對于利率市場(chǎng)化改革的試點(diǎn)范圍，周小川在文中稱(chēng)，一是選擇具有硬約束的金融機構，讓它們在競爭性市場(chǎng)中產(chǎn)生定價(jià)，在一定程度上把財務(wù)軟約束機構排除在外。二是按照宏觀(guān)審慎管理的要求，確立達標金融企業(yè)必須具備的硬約束條件，不達標的企業(yè)就是約束程度不夠。利率市場(chǎng)化過(guò)程中，對于軟約束的金融機構，或者一些“病號型”、“重病型”金融機構，暫時(shí)還不能給予過(guò)大的定價(jià)權，否則還是缺乏自我約束，還會(huì )出現高息攬儲、攪亂市場(chǎng)等問(wèn)題。這就是說(shuō)，只有達到自我約束標準的金融機構方可給予更多的定價(jià)權。
　　對于達到自我約束的標準，周小川總結，可以結合這一輪改革方向，把宏觀(guān)審慎性幾項標準作為一個(gè)標尺，建立一個(gè)適應宏觀(guān)審慎管理需要的穩健性標準，同時(shí)還要區別系統重要性機構和非系統重要性機構，也要區分資本類(lèi)型和質(zhì)量，這關(guān)系到公平競爭的基礎和損失吸收能力。
　　周小川強調，要有實(shí)現正當公平的競爭主體，既包括銀行，也包括客戶(hù)等市場(chǎng)競爭者。在選擇具備正當公平競爭能力的市場(chǎng)主體時(shí)，還要審視其是否還有未消化的歷史包袱和未暴露的表外包袱。無(wú)論是銀行還是客戶(hù)，如果還有若干歷史問(wèn)題沒(méi)有消化，這些機構的定價(jià)行為就可能有違真正的公平競爭，需要被排除在選擇范圍之外。
　　同時(shí)，要考慮逐步放開(kāi)替代性金融產(chǎn)品的價(jià)格。這也許無(wú)法一步到位，但總體而言，利率市場(chǎng)化改革應整體推進(jìn)，在放開(kāi)存貸款利率的同時(shí)，其他一系列上、下游產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的定價(jià)權也應同時(shí)交由市場(chǎng)決定。這還涉及行政與監管當局對套戥行為的態(tài)度。
　　進(jìn)一步確立市場(chǎng)定價(jià)權，使金融機構進(jìn)一步增強風(fēng)險定價(jià)的能力。要為金融機構實(shí)現財務(wù)硬約束和自主經(jīng)營(yíng)、自擔風(fēng)險提供正向激勵機制，促使其健康地朝這一方向發(fā)展，更好地推動(dòng)利率市場(chǎng)化。
　　對于進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的條件，周小川稱(chēng)，一是利率市場(chǎng)化是在市場(chǎng)競爭中產(chǎn)生的，因此要有一個(gè)充分公平的市場(chǎng)競爭環(huán)境。二是銀行的客戶(hù)要接受和認可利率市場(chǎng)化。三是商業(yè)銀行要敢于承擔風(fēng)險定價(jià)的責任。四是要推動(dòng)整個(gè)金融產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)格體系的市場(chǎng)化。五是需要進(jìn)一步完善貨幣政策傳導機制。六是利率市場(chǎng)化還涉及過(guò)去推進(jìn)銀行改革過(guò)程中的成本分攤問(wèn)題。
　　雖然該文并未具體提及市場(chǎng)化的時(shí)機，但周小川此前接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，從國際國內形勢比較的角度看，這次金融危機以后，國際上一些發(fā)達國家是零利率，在利率缺口太大的情況下推進(jìn)利率市場(chǎng)化就會(huì )出現一些特殊問(wèn)題，對資本流動(dòng)會(huì )造成很大的壓力。從這個(gè)條件來(lái)講，目前推進(jìn)利率市場(chǎng)化的時(shí)機還不是太好。