美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(簡(jiǎn)稱(chēng)美聯(lián)儲)11日公布的最新一期“褐皮書(shū)”報告稱(chēng)，美國經(jīng)濟從去年底開(kāi)始呈現加速復蘇態(tài)勢，但經(jīng)濟復蘇面臨的內外挑戰依舊存在，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍是“軟肋”。
　　此次褐皮書(shū)是根據2011年11月18日到年底期間的信息編制而成。報告指出，與去年春季至秋季初的經(jīng)濟表現相比，美國大多數地區的經(jīng)濟復蘇在近幾個(gè)月有所增強。報告稱(chēng)，近期經(jīng)濟改善主要受到假期強勁銷(xiāo)售的提振。與2010年相比，多數地區的假日零售額顯著(zhù)增長(cháng)，消費電子和珠寶等商品的銷(xiāo)售額增幅最為強勁，多數地區的旅游業(yè)也增長(cháng)強勁，非金融行業(yè)的需求擴張，制造業(yè)持續改善，農業(yè)和自然資源采掘業(yè)升溫，銀行信貸微增。
　　受益于強勁的假日消費，美聯(lián)儲的最新數據顯示，2011年11月份美國消費信貸按年率計算強勁增長(cháng)10%，為連續第三個(gè)月上漲，顯示美國居民的消費信心增強。
　　但是，盡管部分地區的商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)出現改善跡象，但總體而言，美國商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)依舊疲弱。全美新房開(kāi)工量等指標去年有企穩跡象，但仍停留在市場(chǎng)健康水平的一半左右。在價(jià)格方面，2011年的美國房?jì)r(jià)已告別了2007年至2009年急挫的局面，但受制于巨量的“影子庫存”、居民收入增幅緩慢、銀行提高房貸標準等壓力，美聯(lián)儲稱(chēng)，全美平均房?jì)r(jià)目前比2006年的高峰下跌了約三成，導致美國家庭財富縮水，制約消費持續強勁復蘇。
　　報告還稱(chēng)，居高不下的失業(yè)率依然拖累美國經(jīng)濟復蘇。美國勞工部日前發(fā)布的報告顯示，2011年12月份美國失業(yè)率從2010年同期的9.4%下降至8.5%，創(chuàng )下近三年以來(lái)的新低。但美聯(lián)儲在褐皮書(shū)中指出，美國多數行業(yè)永久雇傭人數有限，且積極尋找工作的人數眾多，這兩項因素持續使總體薪資增幅受限，也對消費者支出意愿構成打壓。
　　美聯(lián)儲理事薩拉·拉斯金近日也強調稱(chēng)，美國經(jīng)濟復蘇的步伐仍然緩慢，盡管失業(yè)率連續幾個(gè)月小幅下滑，但就業(yè)市場(chǎng)仍然嚴峻，失業(yè)人口數量龐大，美國經(jīng)濟復蘇仍面臨挑戰。
　　美國卡內基國際和平基金會(huì )國際經(jīng)濟項目主任烏里·達杜什分析稱(chēng)，美國經(jīng)濟去年全年的經(jīng)濟增速可能在1.5%至1.9%的區間，美國經(jīng)濟今年的表現則有可能超過(guò)去年，但持續發(fā)酵的歐債危機是美國經(jīng)濟復蘇的隱憂(yōu)，稅收政策和大選年美國政治機制的低效將造成企業(yè)投資的不確定性增加。
　　美聯(lián)儲將于1月24日和25日召開(kāi)2012年度首次貨幣政策會(huì )議。在1月的會(huì )議中，美聯(lián)儲將公布其對未來(lái)幾年基準聯(lián)邦基金率的詳細走向預測，并且可能更加明確地承諾通脹目標。
　　有分析稱(chēng)，這份報告可能會(huì )加強多數美聯(lián)儲官員的觀(guān)點(diǎn)，即美國經(jīng)濟增長(cháng)的強度不足以盡快壓低失業(yè)率。
　　美國芝加哥聯(lián)儲埃文斯(Charles　Evans)11日表示，近期經(jīng)濟數據顯示出美國經(jīng)濟有一定改善，但這些數據不夠強勁，經(jīng)濟仍存在較大問(wèn)題，面臨的挑戰依然巨大，當前經(jīng)濟環(huán)境仍要求美聯(lián)儲采取更多有力的支持措施。他指出，美聯(lián)儲未能盡到在就業(yè)方面的職責，也將無(wú)法達成通脹目標，預計2012年通脹率將在1.8%，而明后兩年料接近1.5%。他說(shuō)，“3%的通脹率才是我們應該愿意承擔的風(fēng)險，美聯(lián)儲需要維持零利率直至失業(yè)率降至7%以下或通脹升至3%以上�！�
　　路透社報道稱(chēng)，在今年美聯(lián)儲政策制定會(huì )議上擁有投票權的舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯(John　Williams)和克里夫蘭州聯(lián)儲主席皮亞納圖(Sandra　Pianalto)都預計，美國2012年通貨膨脹率會(huì )下降，這為美聯(lián)儲更多的政策性調節行動(dòng)埋下了伏筆。威廉姆斯表示，如果如他預期的那樣，通脹率下降至1.5%，美聯(lián)儲應該考慮購買(mǎi)更多房地產(chǎn)領(lǐng)域的債券，1.5%以下的通脹率遠遠低于美聯(lián)儲定義的健康通脹水平。
　　皮亞納圖也認為，經(jīng)濟復蘇的速度“異常之慢”，8.5%失業(yè)率仍然相當高�！半m然聯(lián)邦基金利率還會(huì )在接近0的水平維持一段時(shí)間，但是一些經(jīng)濟政策的模式表明，美聯(lián)儲還需要在貨幣政策方面做出一些調節�！�