在下周公開(kāi)市場(chǎng)地量到期、中小銀行補繳保證金存準,以及春節現金備付等多因素共振下,1月13日銀行間市場(chǎng)資金面驟然緊張,各期限資金利率全線(xiàn)上揚。其中,主流交易品種隔夜回購利率跳漲118BP,一舉突破4%關(guān)口;7天回購加權利率則逼近5%。
數據顯示,當日銀行間質(zhì)押式回購市場(chǎng)上,隔夜、7天回購加權平均利率分別較上一交易日上漲119BP、72BP,收于4.68%、4.90%。此外,7天至3個(gè)月期限品種集體突破6%。其中,中期品種14天、21天回購利率分別漲59BP、27BP至6.11%、6.25%;較長(cháng)期限的1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月回購利率報6.23%、6.44%和6.38%,漲幅分別為40BP、34BP和72BP。
造成流動(dòng)性趨緊的原因有多個(gè)方面:其一,中小銀行下周一將迎來(lái)第五輪補繳保證金存款準備金,加上正常的準備金繳款,估計將凍結資金約2000-3000億元;其中,下周為春節前最后一個(gè)交易周,機構已經(jīng)開(kāi)始提前備付節日現金,有分析稱(chēng)今年春節現金需求約為9000億元;其三,公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量?jì)H10億元,相對于萬(wàn)億需求無(wú)異于杯水車(chē)薪。此外,央行最新數據顯示,去年12月份我國金融機構外匯占款下降逾千億。今年1月雖然形勢有所好轉,但預計外匯占款仍難以很快恢復到高增長(cháng)狀態(tài)。多因素共振,造成13日資金供不應求。
交易員表示,隔夜資金利率的大幅飆升,反映出當前市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)整體緊張,預計下周一央行逆回購的概率較大。但從以往經(jīng)驗來(lái)看,央行逆回購利率一般都會(huì )隨行就市,因此即使開(kāi)展較大規模的逆回購,節前資金面也將會(huì )是呈“貴而不緊”格局,資金價(jià)格仍是易上難下。
此外,有分析人士指出,在外匯占款持續下降、未來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)到期資金依舊不振的情況下,央行短期逆回購難以使資金面獲得實(shí)質(zhì)性寬松,因此下調法定存款準備金率的需求仍然較大。