在下周公開(kāi)市場(chǎng)地量到期、中小銀行補繳保證金存準，以及春節現金備付等多因素共振下，1月13日銀行間市場(chǎng)資金面驟然緊張，各期限資金利率全線(xiàn)上揚。其中，主流交易品種隔夜回購利率跳漲118BP，一舉突破4%關(guān)口；7天回購加權利率則逼近5%。
　　數據顯示，當日銀行間質(zhì)押式回購市場(chǎng)上，隔夜、7天回購加權平均利率分別較上一交易日上漲119BP、72BP，收于4.68%、4.90%。此外，7天至3個(gè)月期限品種集體突破6%。其中，中期品種14天、21天回購利率分別漲59BP、27BP至6.11%、6.25%；較長(cháng)期限的1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月回購利率報6.23%、6.44%和6.38%，漲幅分別為40BP、34BP和72BP。
　　造成流動(dòng)性趨緊的原因有多個(gè)方面：其一，中小銀行下周一將迎來(lái)第五輪補繳保證金存款準備金，加上正常的準備金繳款，估計將凍結資金約2000-3000億元；其中，下周為春節前最后一個(gè)交易周，機構已經(jīng)開(kāi)始提前備付節日現金，有分析稱(chēng)今年春節現金需求約為9000億元；其三，公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量?jì)H10億元，相對于萬(wàn)億需求無(wú)異于杯水車(chē)薪。此外，央行最新數據顯示，去年12月份我國金融機構外匯占款下降逾千億。今年1月雖然形勢有所好轉，但預計外匯占款仍難以很快恢復到高增長(cháng)狀態(tài)。多因素共振，造成13日資金供不應求。
　　交易員表示，隔夜資金利率的大幅飆升，反映出當前市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)整體緊張，預計下周一央行逆回購的概率較大。但從以往經(jīng)驗來(lái)看，央行逆回購利率一般都會(huì )隨行就市，因此即使開(kāi)展較大規模的逆回購，節前資金面也將會(huì )是呈“貴而不緊”格局，資金價(jià)格仍是易上難下。
　　此外，有分析人士指出，在外匯占款持續下降、未來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)到期資金依舊不振的情況下，央行短期逆回購難以使資金面獲得實(shí)質(zhì)性寬松，因此下調法定存款準備金率的需求仍然較大。